Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

Скрудж

Добро пожаловать!

Комментарии к этой записи скрываются. Если Вы хотите написать мне лично, оставьте комментарий здесь.

(c) 2008 - 2020, Сергей Спирин

Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал всем, кроме г-на Шадрина.

Авторы предложений о френдинге только ради взаимофрендинга банятся немедленно, как тараканы тапком на кухне, чтобы зараза не распространялась. Хотите занести мой блог в друзья - добро пожаловать! Я зафренжу в ответ только если ваш блог будет мне чем-то интересен. Информационная гигиена для меня важнее рейтингов и топов.

Некоторые важные правила этого блога:
Collapse )
Скрудж

Бен Карлсон: Как работает фондовый рынок — Asset Allocation

Бен Карлсон: Как работает фондовый рынок

После помолвки мы с женой начали вести более глубокие философские беседы о том, как мы будем управлять нашими совместными финансами. В то время нам было около 20 лет, поэтому я сообщил ей, что хотел бы вложить большую часть наших пенсионных накоплений в фондовый рынок.

Очевидно, это была тема, инициированная вашим покорным слугой, поскольку я помешан на личных финансах в наших отношениях, но она полностью поддержала меня. Мы говорили о наших привычках расходования средств, составлении бюджета, сбережениях, долгах, оплате счетов и о том, как мы в целом планировали ставить долгосрочные финансовые цели. Это был отличный разговор, и я рекомендую его провести каждой паре в какой-то момент, если они планируют остаться вместе надолго. Самый быстрый способ потерять половину своих денег – это не крах фондового рынка, а развод, поэтому неплохо убедиться, что вы на одной волне, когда дело касается ваших финансов.

Поскольку мы оба примерно одного возраста, когда речь заходит идет о сбережениях, расходах, долгах по кредитным картам и уровне жизни ниже, чем позволяют наши средства, это был довольно простой разговор, с учетом того, насколько проблематичными могут быть финансы для некоторых пар. Но была одна область, в которой моей жене требовалось немного больше ясности. И это была тема инвестирования наших пенсионных накоплений на фондовом рынке.

Моя жена, как и большинство нормальных людей, мало что знала о фондовом рынке, кроме того, что она слышала в новостях или видела по телевизору и в кино. Она не слишком задумывалась об инвестировании в акции. Поэтому, когда я сказал ей, что мы будем вкладывать большую часть наших пенсионных денег в акции (особенно в молодом возрасте), она поначалу забеспокоилась.

• Разве акции не чрезвычайно рискованны?
• Разве это не просто азартная игра на наши деньги?
• Разве нет шанса, что мы можем потерять большую часть наших денег?
• Разве мы не должны просто перестраховаться?

Работая в финансовой отрасли, я был не новичком в электронных таблицах Excel или презентациях PowerPoint, но мне нужно было перевести это объяснение на простой язык, чтобы не утомлять ее, но донести свою точку зрения. Далее изложено примерно то, что я ей сказал (и, несмотря на то, что она прошла через это упражнение, она все равно согласилась выйти за меня замуж, если вы согласитесь в это поверить).

Далее - https://assetallocation.ru/how-the-stock-market-works
Бен Карлсон: Как работает фондовый рынок — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:

в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Мировые фондовые индексы, товарные и валютные рынки

Обновил картинку с графиками поведения основных мировых фондовых рынков с 2000 г. по июнь 2021 г. Основное изменение по сравнению с предыдущим кварталом – резкий рост индекса Бразилии, который позволил ей обогнать по долгосрочной доходности с 2000 г. США и Германию.

PDF с цифрами и возможностью масштабирования до любого разрешения - https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2021-6m.pdf

Картинка рвёт некоторые шаблоны, однако. :)



Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

«Портфель лежебоки» - июнь 2021 г.

«Портфель лежебоки» - июнь 2021 г.

Модельный «Портфель лежебоки» в июне снизился в цене на -0,8%, однако продолжает оставаться в плюсе с начала года - +2,7%.

Главной причиной снижения стала коррекция цен на золото - -8,0% за июнь, -7,7% с начала года. Похожая динамика – у серебра - -7,6% за июнь.

Падение цен на драгметаллы не смог перебить продолжающийся рост российских акций на 2-3% по разным индексам, и даже еще более удачные показатели входящего в состав модельного «Портфеля лежебоки» ПИФа акций «Добрыня Никитич» - +5,0% за июнь, +16,3% за полугодие.

Российские облигации также в легком минусе на фоне роста процентных ставок (по -0,2% за июнь для индексов как государственных, так и корпоративных облигаций, -0,1% для ПИФа облигаций «Илья Муромец»).

Инфляция в июне – 0,69% за месяц, с начала года – уже 4,2%, что значительно превышает прошлогодние показатели, и вызывает отрицательные доходности по старым выпускам облигациям из за роста ставок привлечения по новым выпускам.

Растущая инфляция подстегнула рост цен на московскую недвижимость - +2,7% в июне, +9,6% с начала года.

Американский рынок акций продолжает расти, однако меньшими темпами, чем российский (S&P500 в рублях - +1,1% за июнь и +12,1% с начала года). При этом большинство рынков акций других стран (Германия, Франция, Великобритания, Япония, Китай, Индия) в июне показало легкую коррекцию. Вместе с нами бурно растет лишь Бразилия, восстанавливаясь после проблем с коронавирусом в 1-м квартале 2021 года.

Полет нормальный, хотя от темпов роста инфляции «Лежебока» пока отстает.

P.S. Ничто не является инвестиционной рекомендацией!

На AssetAllocation.ru обновлены графики доходностей инструментов с учетом июня 2021 г.:

https://assetallocation.ru/pdf/RU-1998-2021-6m.pdf – c 1998 г.
https://assetallocation.ru/pdf/RU-2003-2021-6m.pdf – с 2003 г.

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Главный довод против вложений в крипту

Главный довод против вложений в крипту

Есть логический прием, с помощью которого можно доказать несостоятельность каких-либо мнений или утверждений: доведение до крайности, или доведение до абсурда.

Попробуем применить этот метод применительно к вложениям в крипту?

Представьте, что будущее наступило. Технологии блокчейна резко усовершенствованы, и изобретена идеальная технология, в котором транзакции больше не занимают по несколько дней, а комиссии за операции стремятся к нулю. Идеальное платежное средство на основании криптовалюты.

Более того, представьте себе, что в обществе наступил консенсус по поводу необходимости перехода на эту единую идеальную криптовалюту (ну, или для начала на криптовалюты отдельных стран), и самые большие начальники, уполномоченные принимать самые главные решения, дают криптовалюте «зеленый свет», и делают её официальным платежным средством, с помощью которого можно легально вести все расчеты, уплачивать налоги, зарплаты, пособия и т.д. и т.п.

Словом, наступает полная победа блокчейна и криптовалюты как технологии.

А теперь вопрос:

Как вы думаете, что при этом произойдет с капиталами в ныне существующих криптовалютах – биткоине и прочих? Будут ли текущие средства расчетов теневой экономики как-то обменены на легальную и общепризнанную криптовалюту, или просто-напросто будут запрещены и в итоге обесценятся?

Вот то-то и оно.

Даже если поверить в то, за блокчейном будущее, то, что происходит с существующими криптовалютами сейчас – это не более чем фальстарт.

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Бен Карлсон: Самый раздражающий бычий рынок всех времен — Asset Allocation

Бен Карлсон: Самый раздражающий бычий рынок всех времен

Есть старая поговорка, что бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме и умирают на эйфории.

Это описание, возможно, нуждается в обновлении для текущего момента: бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме, раздражают людей на фазе спекуляций и умирают от эйфории.

В течение многих лет это был самый ненавистный бычий рынок в истории. И, вероятно, так было в течение долгого времени.

Уолл-стрит не получала обычной прибыли, поскольку так много денег перетекало в индексные фонды. И так много инвесторов было озабочено крахом 2008 г., что каждое 10%-ное повышение цен сразу же было называлось самым большим пузырем в истории. Итак, это был довольно безрадостный бычий рынок.

Но все изменилось в 2020 г. после пандемии. Скука привела к спекуляциям. Спекуляции привели к появлению акциям на основе мемов. А акции на основе мемов привели к появлению шутливой криптовалюты на сумму 50 миллиардов долларов.

Далее - https://assetallocation.ru/annoying-bull-market

Бен Карлсон: Самый раздражающий бычий рынок всех времен — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций — Asset Allocation

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций

Акции очень дороги, но и облигации тоже. Экономист Роберт Шиллер считает, что даже при нынешних ценах разумно хранить некоторую часть состояния в акциях.

Фондовый рынок уже достаточно дорогой. Это становится очевидным, если сравнить текущую стоимость акций с оценками прошлых эпох.

Однако, верно и то, что цены на акции сейчас довольно разумны.

Этот, казалось бы, противоречивый вывод напрашивается, если учесть другие важные факторы: процентные ставки и инфляцию, оба из которых являются чрезвычайно низкими.

Сами по себе оценки акций находятся на головокружительном уровне, однако они намного привлекательнее, если рассматривать их в сравнении с облигациями. Вот почему так трудно определить, является ли рынок акций опасно высоким или относительно выгодным.

Учтите, что индекс цен акций США S&P 500 неоднократно устанавливал рекорды за последний год, в то время как показатель, в создании которого я участвовал, коэффициент CAPE для S&P 500 также находится на высоком уровне.

На мой взгляд, из этих двух показателей переоцененности коэффициент CAPE более важен, поскольку он учитывает инфляцию и долгосрочные прибыли корпораций. Мы с Джоном Кэмпбеллом, который сейчас работает в Гарвардском университете, определили CAPE в 1988 году. Это слегка формальный вопрос, но, пожалуйста, будьте терпеливы: числитель – это цена акции, скорректированная на инфляцию потребительских цен, а знаменатель – это усредненная за последние 10 лет прибыль корпорации на одну акцию, также скорректированная на инфляцию.

Зачем утруждать себя изучением рынка акций с помощью коэффициента CAPE?

Далее - https://assetallocation.ru/stock-market-prices/

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Роберт Шиллер: Оглядываясь на первые «Ревущие Двадцатые» — Asset Allocation

Роберт Шиллер: Оглядываясь на первые «Ревущие Двадцатые»

Чтобы понять, куда может пойти фондовый рынок, лауреат Нобелевской премии исследует поп-культуру одного из величайших бычьих рынков в истории.

Мы находимся во вторых «Ревущих Двадцатых», или как минимум так можно подумать, судя по бесчисленным комментариям, предполагающим, что мы вступаем в бурное десятилетие, перекликающееся с десятилетием столетней давности.

1920-е годы были отмечены неистовым праздником, потрясающей доходностью фондового рынка – и, в конечном итоге, одним из самых ужасных крахов и самой разрушительной депрессией в современной истории.

Столетие – это долгий срок, и оригинальные «Ревущие Двадцатые» стали чем-то вроде затерянного мира, мелькающего сквозь легенды, фильмы и поп-фэнтези.

Стоит присмотреться повнимательнее. История не дает четкого руководства на будущее – многие экономисты избегают ее изучения, предпочитая вместо этого останавливаться на математических моделях, последних изменениях в налоговой и денежно-кредитной политике и статистически значимых опережающих индикаторах.

Все это важно, но понимание поп-культуры другого времени может дать нам представление о возможностях изменений в массовой психологии нынешнего, крайне спекулятивного рынка.

Далее - https://assetallocation.ru/roaring-twenties-stocks

Роберт Шиллер: Оглядываясь на первые «Ревущие Двадцатые» — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Все веселее становится в информационном поле

Все веселее становится в информационном поле

TheRealKiyosaki (twitter)

ARE YOU READY? Boom, Bust, Mania, Crash, Depression. Mania In markets today. Prepare for biggest crash, depression in world history. What will Fed do? Print more money? Save more gold, silver Bitcoin.

(ВЫ ГОТОВЫ? Бум, Крах, Мания, Крах, Депрессия. Сегодня на рынках мания. Готовьтесь к крупнейшему краху, депрессии в мировой истории. Что будет делать ФРС? Печатать больше денег? Сохраняйте больше золота, серебра, биткойнов.)

С.С.:
Но этот-то уже очень давно армагеддонит.

Гораздо примечательнее свежий Роберт Шиллер в NYTimes со статьей «Looking Back at the First Roaring Twenties» («Оглядываясь на первые ревущие двадцатые годы») с воспоминаниями про праздничную эйфорию бурного роста 1920-х в США.

Заключительные абзацы статьи Шиллера:

***
Есть ли сходства с сегодняшним днем? Безусловно. Нынешнее повсеместное восхищение растущим рынком, сопровождающееся недавним беспокойством по поводу возможной нисходящей спирали и напряженных оценок фондового рынка, перекликается с теми, что были 100 лет назад.

Тем не менее, нет особых причин ожидать обвала рынка, который был бы таким же серьезным, как крах 1929 года, и правительство и ФРС показали, что они гораздо более искусны в предотвращении затяжных рецессий, чем их предшественники. Но не стоит удивляться, если неприятные чувства по поводу рынка вырастут до неуправляемых размеров, что в конечном итоге приведет к серьезному падению фондового рынка.
***

С.С.:
Это называется «и нашим, и вашим». «Нет особых причин ожидать….», но при этом «не стоит удивляться, если…». Настоящий экономист! 😊

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Мировые фондовые индексы, товарные и валютные рынки

Мировые фондовые индексы, товарные и валютные рынки

Я выложил на AssetAllocation сводную статистику по поведению основных мировых валютных, фондовых и товарных рынков в 21 веке (2000 – 2020 гг.), которую собирал и обрабатывал в новогодние каникулы.

Результаты получились весьма занимательные.



Думаю, многие поспешат написать мне, что точка отсчета выбрана крайне неудачно для развитых рынков акций, и, напротив, удачно для развивающихся рынков и драгметаллов. И я заранее с этим согласен. Однако, я буду разочарован, если вы увидите на графиках только это.

Например, обратите внимание на то, что максимальные доходности фондовых рынков были показаны странами со слабыми национальными валютами – Россией, Индией, Бразилией. Похоже, версия о том, что слабость национальной валюты помогает бизнесу развиваться, не лишена оснований.

Обратите внимание на отрицательные (!) результаты за 21 год рынка акций Великобритании (FTSE), а также крайне слабые результаты Франции (CAC-40). Это заставляет по-другому взглянуть на то, как следует относиться к периодам временных неудач национального рынка, не так ли?

Обратите внимание на зависимость поведения российского рынка от цен на нефть, которая особенно заметна в середине рассматриваемого периода, однако, в последние годы, похоже, начинает ослабевать.

Обратите внимание на поведение драгоценных металлов – золота и серебра – и их слабую корреляцию с фондовыми рынками. (И, возможно, задумайтесь над включением этих активов в свой инвестиционный портфель).

И, наконец, на мой взгляд, картинка просто кричит о пользе международной диверсификации. На отдельных рынках, включая очень крупные, неприятности могут задержаться на годы и даже десятилетия.

Думаю, что пытливому взгляду графики дадут еще множество поводов для размышления.

Ссылка на pdf-файл с графиками в высоком разрешении и таблицей с данными –
https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2020.pdf
Там, кстати, есть и второй лист – с данными. Если захотите утащить к себе – пожалуйста, ставьте ссылку на источник.

P.S. Если обнаружите ошибки или неточности – пожалуйста, сообщайте!

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")