Category: финансы

Скрудж

Добро пожаловать!

Комментарии к этой записи скрываются. Если Вы хотите написать мне лично, оставьте комментарий здесь.

(c) 2008 - 2020, Сергей Спирин

Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал всем, кроме г-на Шадрина.

Авторы предложений о френдинге только ради взаимофрендинга банятся немедленно, как тараканы тапком на кухне, чтобы зараза не распространялась. Хотите занести мой блог в друзья - добро пожаловать! Я зафренжу в ответ только если ваш блог будет мне чем-то интересен. Информационная гигиена для меня важнее рейтингов и топов.

Некоторые важные правила этого блога:
Collapse )
Скрудж

Про изменение линейки фондов ФинЭкса

Про изменение линейки фондов ФинЭкса

Я оказался завален письмами и вопросами в соцсетях с просьбой прокомментировать последнее изменение линейки фондов ФинЭкса. Вы можете прочитать об этом в статье «Расчищая завалы: о прекращении фондов FXAU, FXUK, FXJP 17 февраля». Если кратко, то ФинЭкс с 17 февраля закрывает фонды на Австралию, Великобританию и Японию – FXAU, FXUK, FXJP, и открывает два новых фонда на мировой рынок акций – FXRW и FXWO – валютный и рублевый (с валютным хеджем, т.е. без валютного риска).

С некоторым запозданием (хотя куда торопиться пассивному портфельному инвестору? :)) комментирую: это решение ФинЭкса вызывает у меня сожаление. Я пользовался некоторыми из фондов, которые они закрывают. И я не планирую пользоваться FXRW и FXWO в их нынешнем виде, поэтому для меня это двойной минус.

Для меня новые фонды на мировой рынок – это «черный ящик» с мутным бенчмарком, сильно неочевидным распределением по странам, более активным управлением долями стран в портфеле и более высокими (после окончания начального периода) расходами на управление. Попытки сделать низкие комиссии на начальном этапе с их последующим увеличением выглядят манипулятивно, расчетом на неопытных инвесторов. Покупать такие фонды на короткие сроки – неумно, а на длинном они окажутся дороже «старых» фондов ФинЭкса на отдельные страны.

В целом я в этом решении вижу переориентацию ФинЭкса с инвесторов, формирующих свой портфель самостоятельно, на "поколение котиков", которое стремится к простым готовым решениям в духе "черного ящика". Инвестиции приносятся в жертву "маркетингу". Меня это печалит, хотя я допускаю, что с точки зрения бизнеса компании такое решение, возможно, даст больше прибылей, чем от фондов на Австралию, Великобританию и Японию. Время покажет. Но это решение против моих интересов, и, думаю, что против интересов тех инвесторов, которых я обучал последние лет десять, и которые более готовы к принятию самостоятельных решений, чем "поколение котиков".

Будет ли спрос на эти фонды у широких масс - время покажет. Я их точно приобретать не планирую, но Финэксу и не обязательно ориентироваться на таких, как я.

Инвестиционная составляющая этого решения мне видится негативной. Я не думаю, что заявленная "умная ребалансировка" по Блэку-Литтерману окажется выгоднее, чем обычная "тупая ребалансировка" классического пассивного инвестора. Я не думаю, что состав фондов, где сейчас львиная доля приходится на США, а на Россию и Германию - всего по 1%, может быть названа хорошим распределением по странам. Плюс более высокие комиссии. Плюс, по сути, элементы активного управления в якобы пассивном фонде. Для меня это выглядит неприемлемо. Но для "поколения котиков", возможно, сойдет.

Что делать в сложившейся ситуации инвесторам вроде меня, которым не нравятся последние изменения в линейке ФинЭкса? Основных вариантов, на самом деле, всего три:

Collapse )
Скрудж

Учебный курс "Инвестиционный портфель 2020" - в марте

Большой 10-дневный учебный курс "Инвестиционный портфель 2020", состоящий из двух недельных блоков по 5 занятий в каждом, пройдет в марте: 02 - 06 и 16 - 20 марта.

• 02 - 06 марта (пн - пт) - "Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
• 16 - 20 марта (пн - пт) - "Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на вебинаре, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам вебинара будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем вебинара, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура вебинара:

Часть 1 вебинара "Структура портфеля или Стратегия" пройдет 02 - 06 марта 2020 г. (пн - пт)

В первой части вебинара мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 вебинара "Наполнение портфеля или Тактика" пройдет 16 - 20 марта 2020 г. (пн - пт)

Во второй части вебинара мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация - по ссылкам.



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"
02 - 06 мартаучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
16 - 20 мартаучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

«Где же яхты клиентов?» — Фред Швед мл. в цитатах — Asset Allocation

Фред Швед представляет циничную, саркастическую, инсайдерскую точку зрения на бизнес Уолл-Стрит. Его книга – вечное предупреждение как инвесторам, так и спекулянтам.

Название книги связано с историей конца 19 века. Друзья Уильяма Траверса, крупного шортиста того времени, восхищались красивыми яхтами самых богатых брокеров с Уолл-Стрит. Наконец, один спросил: «А где же яхты их клиентов?»

• «Если вы не скептик, то вы не инвестор». – Джейсон Цвейг во вступлении.

• “Уолл-Стрит занимается не тем, что зарабатывает вам деньги, а тем, что генерирует вам транзакции.”

• “Есть два типа книг об Уолл-Стрит: восхищенные и мстительные. Одни происходят из бычьих рынков, другие — из медвежьих.”

• “Нельзя сказать, что цифры лгут. Но цифры, используемые в финансовых дискуссиях, похоже, имеют плохую привычку насильственно выражать небольшую часть правды и пренебрегать другой частью, как это делают некоторые известные нам люди.”

• “Бесчисленные финансовые клише сводятся к попытке казаться умным разными способами, не говоря ничего.”

• “Похоже, незрелые умы имеют прискорбную тенденцию верить, как в истину, в то, что только надеется быть правдой.”

• “Одна вера, которую Уолл-Стрит, похоже, никогда не изживет – вера в способность предсказывать будущее. Непрерывный поиск на графиках знаков, которые предсказывают рост и падение рынков, не прекращается никогда.”

• “Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.”

• “Реалистичный ответ – «Я не знаю» – одновременно является самым сложным ответом на любые вопросы о будущем.”

• “Сложнее всего быть медведем на быстро растущем рынке – либо просто недостаточно инвестировать в рынок – видеть, как все, кроме вас, зарабатывают деньги, когда рынок растет. Отсутствие прибыли способно превратить медведей в быков, с риском того, что это произойдет в конце цикла.”

• “Банкиры консервативно дают ссуды в периоды депрессии, кредитуя лишь тех, кто и так не нуждается в деньгах, однако, щедро раздают кредиты в благополучные времена всем, кто хочет денег.”

• “Как и большинство обитателей Уолл-Стрит, банкиры страдают от неспособности ничего не делать. Средний обитатель Уолл-Стрит, столкнувшись с тем, что ему нечего делать, в течение короткого времени ничего не делает. Затем, внезапно и истерично, он делает что-то, что оказывается крайне невыгодным. Он не ленивый человек.”

• “Все – от клиентов до обитателей Уолл-Стрит – склонны покупать по высоким ценам и продавать по низким, потому что когда акции падают, условия выглядят плохими, а когда акции растут, условия выглядят хорошими.”

Далее...
«Где же яхты клиентов?» — Фред Швед мл. в цитатах — Asset Allocation



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"
02 - 06 мартаучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
16 - 20 мартаучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

О чем промолчал ваш финансовый консультант — 2 — Asset Allocation

Год назад была опубликована статья «О чем промолчал ваш финансовый консультант» про опыт работы с unit-linked от автора, пожелавшего остаться неизвестным. Сегодня – её продолжение: Часть 2 или «Что случилось дальше, когда я научилась считать?»

***

В октябре 2018 года я опубликовала статью с честным отзывом о работе с компанией Investors Trust, как клиент, которого, как и многих других, заманили «сладкими условиями» этой уникальной программы зарубежного инвестирования в валюте. С этой статьей вы можете ознакомиться здесь.

Я была приятно удивлена тем, что этой статьей заинтересовалось такое количество частных инвесторов. Хочу поблагодарить Сергея Спирина, который согласился опубликовать статью на своих ресурсах и терпеливо отвечал на огромное количество комментариев, в отдельных случаях, переходящих в нецензурную лексику, как только «продавцов» стали «выводить на чистую воду» и задавать неудобные вопросы.

Далее...
О чем промолчал ваш финансовый консультант — 2 — Asset Allocation

Скрудж

Поколение Непуганых Хомячкофф

Поколение Непуганых Хомячкофф

Ну и еще одна картинка, которая хорошо известна слушателям моих учебных курсов «Инвестиционный портфель», но слегка обновленная с учетом особенностей текущего момента. :)

А то мне уже успели попенять в комментариях, что я мало при риски пишу. Ну так ловите про риски.

Красным цветом на графике выделены просадки свыше -30% по индексу РТС.



Нынешний период непрерывного роста без крупных коррекций тянется уже неприлично долго для российского рынка – аж 4 года. Обычно такие обвалы по статистике у нас происходили в среднем раз в полтора года. Что как бы намекает... :)

Нет я вовсе не хочу вслед за многими своими коллегами в очередной раз повторять бородатую. байку про «чистильщиков обуви». Однако, хочу заметить, что именно в этот период времени пришли на рынок те самые люди, которые открыли аж под миллион брокерских счетов, научившись тыкать на кнопки в терминалах своих смартфонов.

И когда-нибудь их обязательно ждет период жесткого прощания с иллюзиями. Ну, просто по статистике.

Это вряд ли будет страшно для рынка в целом. Как показывает та же картинка, даже после очень сильных обвалов рынки обычно быстро восстанавливается. Однако, это может оказаться сильно неприятно для владельцев конкретных капиталов, не готовых к такому повороту событий.

Пост не является инвестиционной рекомендацией чего бы то ни было.

Подробнее про анализ исторических данных и их учет для построения портфелей поговорим на бесплатном вебинаре «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020», 28 января.



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

РТС vs. SnP 500 с 01.09.95

РТС vs. SnP 500 с 01.09.95

Я смотрю, сравнение российского и американского рынков с 2000 года не всем понравилось из-за выбора точки начала сравнения – 2000 год, пик пузыря доткомов.

Ладно, а как вам вот такое сравнение – с 1 сентября 1995 года, с момента возникновения индекса РТС?



Выводы опять-таки всем предлагаю делать самостоятельно.

Пост не является инвестиционной рекомендацией чего бы то ни было.

Подробнее про анализ исторических данных и их учет для построения портфелей поговорим на бесплатном вебинаре «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020», 28 января.



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

Год назад.

Год назад.
***
Сегодня пришли известия о смерти Джона Богла.
Этот человек, пожалуй, сделал для инвесторов больше всех на этой планете. Он кардинально изменил инвестиционный ландшафт, причем изменения эти продолжились и после его фактического отхода от дел в 1996 году, и, несомненно, продолжатся и после его смерти.
В 1975 году Джон Богл создал первый пассивный (индексный) фонд Vanguard 500. Ожидается, что уже в этом, 2019 году на индексные фонды будет приходиться половина всего инвестированного в акции США капитала.
Человек, который прожил 23 года после операции по пересадке сердца, но все годы, в том числе и после операции, продолжал влиять на индустрию своими статьями и выступлениями.
Человек, который, по сути, в одиночку шел против всей традиционной финансовой индустрии. По его словам, если бы в финансовом секторе кто-то провел опрос относительно самой непопулярной личности, он не только, наверняка, одержал бы победу, но и с трудом смог бы назвать кандидата на вторую позицию. С другой стороны, – и в этом причина его равнодушия к неприязни со стороны финансовой элиты, - если бы среди инвесторов был проведен опрос о том, кто является наиболее популярным представителем финансового бизнеса, он совершенно убежден, что получил бы большинство голосов, и опять не знает, кто мог бы стать вторым.
Несколько цитат Джона Богла:
- «Активное управление – это игра для лузеров»
- «Каждый инвестор считает, что его уровень выше среднего. Вы переоцениваете свою способность превзойти ваших соседей... Люди верят, что в конце радуги есть горшок с золотом. Нет горшка с золотом. И радуги нет. Если вы сможете просто избежать глупых ошибок, у вас все будет»
- «Есть глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе и тех, кто инвестирует в акции и облигации. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите сложа руки, делайте что-нибудь». Но вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите сложа руки». Именно таков единственный способ избежать игры, заведомо обреченной на провал, - попытки переиграть рынок»
- «Фондовый рынок – это колоссальное отвлечение внимания от инвестиций в бизнес. Рынок не создает ценности. Он снижает ценность благодаря своим издержкам. Чем меньше вы следите за рынком, тем лучше. Ежедневное наблюдение за котировками акций только отвлекает вас от того, что же это такое.»
- «Известная поговорка «вы получаете то, за что платите» в инвестиционном бизнесе не работает. В инвестиционном бизнесе вы, напротив, получаете то, за что вы не платите.»
- «Я говорю «купи и держи» инвестиционным советникам. Один из них как-то сказал мне: «Я говорю своим инвесторам, «купи и держи», и то же самое в следующем году. Они спрашивают, что им делать, а я говорю, что ничего не делать. И на третий год, я тоже говорю ничего не делать. И инвестор спрашивает: «Каждый год вы мне говорите ничего не делать. Зачем же вы тогда нужны мне, для чего?» И я отвечу им: «Я нужен вам, чтобы удерживать вас от попыток что-либо сделать».
RIP



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

Лытдыбр

Эх, не угадал. Думал, что Максим Галкин, а тут вдруг Мишустин. :(




Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Скрудж

Долларовые доходности некоторых инструментов за 20 лет

Долларовые доходности некоторых инструментов за 20 лет

Эта картинка обычно производит эффект холодного душа для тех, кто видит ее впервые, и думает, что высокие и стабильные доходности находятся где-то за океаном, в странах с демократией, свободой слова, развитой диверсифицированной экономикой и прочими признаками стабильности и процветания. Я совершенно ничего не имею против этих признаков, однако, хочу заметить (и картинка, на мой взгляд, это подтверждает), что к доходностям рынков все это имеет весьма слабое отношение.



Разумеется, итоговые результаты во многом определяются выбором точки входа - давайте я вам это сам напишу, чтобы вы не бросились наперегонки мне это писать. :) С другой стороны, я видел уже столько сравнений, в которых в качестве стартовой точки выбирается 2008-й год, что и на такое сравнение взглянуть будет полезно.

Акции как РФ, так и США – без учета дивидендов и их реинвестирования, использованы ценовые индексы (РТС и SnP500), т.е. в реальности доходности как зелёного, так и синего графиков оказались бы немного выше. При этом дивидендная доходность по российским акциям в среднем за период была выше, чем по американским.

Подробнее про анализ исторических данных и их учет для построения портфелей поговорим на бесплатном вебинаре «Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020»



Ближайшие вебинары:

28 января, вт:бесплатный вебинар Сергея Спирина "Инвестиции: итоги 2019, стратегии 2020"

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube