Category: путешествия

Category was added automatically. Read all entries about "путешествия".

Скрудж

Добро пожаловать!

Комментарии к этой записи скрываются. Если Вы хотите написать мне лично, оставьте комментарий здесь.

(c) 2008 - 2020, Сергей Спирин

Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал всем, кроме г-на Шадрина.

Авторы предложений о френдинге только ради взаимофрендинга банятся немедленно, как тараканы тапком на кухне, чтобы зараза не распространялась. Хотите занести мой блог в друзья - добро пожаловать! Я зафренжу в ответ только если ваш блог будет мне чем-то интересен. Информационная гигиена для меня важнее рейтингов и топов.

Некоторые важные правила этого блога:
Collapse )
Скрудж

«Зверь, Именуемый Кот» - еще раз про Тони Роббинса

«Зверь, Именуемый Кот» - еще раз про Тони Роббинса

Я все думал, что же мне напоминает «Непоколебимый» Тони Роббинс, а потом понял. :) Он мне напоминает старую красивую сказку из «Повести о Ходже Насреддине» Леонида Соловьева. Ходжа Насреддин тогда был еще ребенком и решил помочь одной нищей бухарской старухе, над которой глумились бухарские жители, и у которой из имущества был лишь старый плешивый кот.

Читая (или перечитывая) ниже про портрет Большого Бухарца, подумайте: а далеко ли ушла от этого описания современная публика? ;) Или одурачить её по-прежнему столь же легко?

Collapse )
Скрудж

Легенды индексации: Бертон Мэлкил — Asset Allocation

Легенды индексации: Бертон Мэлкил

Автор «Случайной прогулки» рассказывает о том, что изменилось за 40 лет с момента ее публикации.

Наряду с Джоном Боглом, профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил является одной из ключевых фигур в истории происхождения индексных фондов. Его книга-бестселлер «A Random Walk Down Wall Street» /в русском переводе — «Случайная прогулка по Уолл-стрит. Испытанная временем стратегия успешных инвестиций»/ была впервые опубликована в 1973 году, за несколько лет до создания индексного фонда Vanguard 500, и действительно донесла в доступной форме гипотезу эффективного рынка до среднего инвестора. 11-е издание должно появиться в книжных магазинах в начале 2015 года. Неудивительно, что Мэлкил входил в состав совета директоров Vanguard в течение почти трех десятилетий.

> Что в вашем мировоззрении изменилось с тех пор, как вы написали первое издание «Случайной прогулки по Уолл-Стрит»?

Основная идея не изменилась; она состоит в том, что инвесторам было бы намного лучше, если бы они использовали индексные фонды на широкой основе в качестве инструментов для своих инвестиций. На самом деле, сейчас это стало еще важнее, на мой взгляд, чем это было в 1973 году, когда индексные фонды не были доступны для общественности. Одна из вещей, которую я делаю перед каждым новым издания, – спрашиваю себя, был ли этот совет верным. И сегодня я чувствую себя еще увереннее, чем когда я впервые написал книгу.

Что изменилось к настоящему времени с момента публикации первого издания, так это инвестиционная среда. Во-первых, вы не могли купить индексные фонды. Не было фондов денежных средств. Весь ландшафт инвестирования изменился. Коэффициенты расходов были намного выше. У вас не было ETF. Мало того, что у вас сейчас есть индексные фонды, но у вас есть еще и ETFs, и в целом вы можете пойти и купить рынок с коэффициентом расходов, очень близким к нулю.

Далее...
Легенды индексации: Бертон Мэлкил — Asset Allocation

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

По Крыму на прокатном авто

Год назад мои впечатления о поездке в Крым собрали кучу недовольных комментариев от украинских троллей. Продолжим традицию их дразнить. :)

В этот раз я решил взять авто в прокат в аэропорту Симферополя, чтобы сдать его обратно при вылете. Объявления о прокате искал по интернету.

Первая контора, которую я нашел, и с которой начал переписываться, оказалась какой-то «мутной», девушка в чате плохо владела ситуацией, и в итоге выкатила цены, которые оказались выше тех, что были опубликованы на сайте, а в ответ на вопрос «с чего бы это?» ответила «не успели обновить сайт». Были посланы.

Вторая контора, в которую я в итоге обратился – CarTravel, у которой и было в итоге взято авто в прокат. Позвонил, сделал заказ, узнал, как их найти.

Вообще, в аэропорту располагаются офисы сразу нескольких компаний, сдающих авто в прокат, поэтому, возможно, вам подойдет что-то другое. Ищите и найдете, интернет в помощь! У многих (как и у CarTravel) офисы располагаются прямо в здании аэропорта, в зале прилета, на втором этаже. Еще некоторые представлены в виде стоек и людей с табличками на первом этаже. Словом, выбор есть. Но узнавать наличие нужной вам машины и бронировать лучше заранее.

Я взял недорогой вариант – Huynday Solaris, механика. Специально искал с механической коробкой передач, поскольку в Москве привык водить именно механику. Машина простая, без понтов, но все мои задачи она отлично решила. Цена за 8 дней – 14'400 р. Плюс за 800 р. (100 р. в день) был взят навигатор. И плюс 15'000 залог, который возвращается при возврате машины, если вы не нанесли машине никаких повреждений.

Collapse )
Скрудж

Инвестирование в сравнении со спекуляциями – часть 1

С.С.:
В очередной раз о вечном – о разнице между инвестициями и спекуляциями, а также о важности покупок по низким ценам. Это та тема, о которой можно писать сколь угодно долго, поскольку непонимание этих ключевых мыслей приводит к убыткам огромное количество начинающих инвесторов.

В известной стратегии Бенджамина Грэма «покупать хорошие бизнесы по разумной цене», вторая его часть («по разумной цене») оказывается намного важнее первой.

И вот эту мысль зачастую оказывается очень непросто понять.

Спасибо at6 за наводку на хорошую статью.

* * *

Автор: Крис Бригман

Источник: Research Affiliates
Перевод для http://fintraining.livejournal.com

Инвестирование в сравнении со спекуляциями


Ключевые моменты

  1. Высокие цены акций, как и высокие цены на дома, предвещают низкую доходность.
  2. Инвестирование в дешевую жилую недвижимость со сдачей ее в аренду сейчас имеет сходство с инвестированием в развивающиеся рынки - будущая ожидаемая долгосрочная доходность много выше, чем у соответствующих дорогих альтернатив.
  3. Можно провести много параллелей между политическим и экономическим климатом и относительной ценой американских акций и акций развивающихся рынков в периоды с 1994 по 2002 и с 2008 по 2015.
  4. Наш прогноз 10-летней реальной доходности американских акций равен 1%, в сравнении с 8% для акций развивающихся рынков, которые сейчас оценены менее, чем в половину американского CAPE.


Мне повезло жить и работать в Ньюпорт Бич в Калифорнии. В глобальном инвестиционном сообществе Ньюпорт Бич известен как родина PIMCO (и, конечно, Research Affiliates). Однако бизнес Ньюпорт Бич местного масштаба - это операции с недвижимостью. Много моих здешних знакомых заработали за прошлые годы пачки денег, перепродавая дома в Оранж Кантри. Я и сам купил несколько домов за последние годы, но в качестве инвестиции, а не для перепродажи. В этой статье я объясняю разницу между инвестированием и спекуляцией на своем опыте инвестирования в жилую недвижимость.

Домашняя беседа

Эта история началась четыре года назад, когда Дэйв, инвестор в недвижимость из Атланты и мой давний друг, гостил у меня и моей жены Донны в Ньюпорт Бич. Однажды вечером, сидя у огня на заднем дворе моего дома после ужина, и потягивая по стаканчику перед сном, мы заговорили о бизнесе.

Дэйв объяснил, что кризис жилой недвижимости тяжело ударил по Атланте. Бесчисленные тысячи домов были изъяты за долги в пользу банков по всему городу и в пригородах. Он объяснил, что самые выгодные покупки - дома в старых и менее зажиточных частях города. Большие частные инвестиционные фирмы (BlackRock, Starwood Waypoint и Colony Capital) начали жадно скупать изъятые дома в пригородах (которые легко поддаются оценке) и цены там выросли, однако они игнорировали менее однородные городские районы, некоторые из которых тогда, как и сейчас, выглядят небезопасными, но тем не менее - являются обычными рабочими районами.

Дэйв покупал свободные односемейные дома из числа изъятых, в скромных районах за 10-20 тысяч долларов, вкладывал еще 10-20 тысяч в ремонт, а затем сдавал в аренду отремонтированные дома по 800 долларов в месяц. Его проблемой было то, что он не мог продать эти дома - ни за какую цену. Кредит в то время был (и остается сейчас) недоступен для большинства жителей из небогатых районов Атланты.

Перед жилищным кризисом банки дрались друг с другом, чтобы только выдать кредит на покупку недвижимости по смехотворным ценам и на смехотворных условиях. В результате чего после кризиса Дэйв владел множеством недвижимости по всей Атланте, и вся она была куплена в кредит. Несмотря на то, что у него была удовлетворительная платежеспособность и стабильный поток платежей от его собственности, он не мог получить ни от кого в кредит ни цента, чтобы купить еще недвижимости для сдачи в аренду.

Я спросил: «Откуда ты знаешь, что эти дома - разумная инвестиция?» И заметил: в Детройте недвижимость тоже дешевая. Дэйв объяснил, что в отличии от Детройта с его стареющим и сокращающимся населением, Атланта - это энергично растущий город. «Откуда я знаю, что цена нормальная? Ты шутишь?» - спросил Дэйв. Я покупаю дома на небольшую часть поступлений и сдаю их в аренду за 25% уплаченной цены. Я верну вложенные деньги за четыре года!

В последующие дни мы с Донной обсуждали участие в бизнесе с жилой недвижимостью. Наши альтернативные инвестиционные возможности на американском финансовом рынке в то время (практически как и сегодня) давали 2% доходность по облигациям и 2% дивидендную доходность. Инвестирование в недвижимость казалось привлекательной альтернативой. Таким образом начался наш бизнес по инвестированию в дома в Атланте. Мы и сегодня там покупаем.

Относительная цена домов

Давайте сравним рынок недвижимости здесь, где мы живем, в Оранж Кантри - с Атлантой. Лучшая сделка, которую мы можем найти в Оранж Кантри - это дом с тремя спальнями и двумя ванными комнатами, который продается за 500 000 долларов. Да-да, для тех, кто не привык к калифорнийским ценам на недвижимость: самые дешевые дома в Оранж Кантри начинаются от полумиллиона долларов. Мы можем сдать в аренду такой дом за 2000 долларов в месяц.

Как показано в таблице 1, цены в Оранж Кантри безумные - для всех тех, кто здесь не живет. Если мы соберемся инвестировать в недвижимость Оранж Кантри с целью сдачи ее в аренду, наш общий годовой рентный доход (годовой доход минус налог на недвижимость, страховка и расходы по управлению собственностью) будет примерно 3% до налога на доход. Конечно, мы можем разумно предположить, что цены домов вырастут на величину инфляции, поэтому названная выше доходность - это реальная доходность. Неплохо. Но федеральные и калифорнийские налоги «съедят» инфляционную составляющую доходности. После этого рентный доход по большей части уходит на налоги, более высокие, чем в Атланте, и превращается в 1% реальной доходности - после налогов на доход и рост капитала. Мне не нравится такая инвестиция. Цены домов могут как вырасти, так и пойти вниз. Высокие цены в Оранж Кантри кажутся мне рискованными.

Вместо этого мы покупаем дома в Атланте. Сейчас мы покупаем отремонтированные дома формата «три/два», как выражаются торговцы (три спальни и две ванных комнаты), за 80 тысяч долларов, и затем сдаем их за 850 долларов в месяц. Как показано в таблице 1, наша рентная доходность до налогов равна 9%, и примерно 5% после налогов. У меня есть твердое убеждение, что покупка недвижимости в Атланте и сдача ее в аренду с реальной доходностью 5% после налогов - намного более разумный и безопасный путь накопления богатства к старости, чем покупка недвижимости в Оранж Кантри и сдача ее в аренду с доходностью в 1% после налогов.


Таблица 1. Инвестиции в недвижимость.

Источник: Research Affiliates LLC, на основе данных Zillow

Перепродажа домов?

Однако, некоторым моих знакомым спекулянтам недвижимостью в Ньюпорт Бич, Оранж Кантри кажется более хорошим вариантом. Оранж Кантри - близкий, процветающий и безопасный. Цены на дома быстро росли на протяжении многих лет, они даже отыграли все потери глобального финансового кризиса 2008 г. Атланта, напротив, кажется далёкой и страшной. С их точки зрения городские районы Атланты очень сильно отличаются по социально-экономическому состоянию от Ньюпорт Бич, и нужно учитывать связанные с этим проблемы - в среднем менее образованные арендаторы, менее зажиточное население, и более высокий уровень преступности. Я могу подтвердить, что мы с Донной не чувствуем себя в полной безопасности, когда блуждаем по улицам в тех в районах Атланты, где мы ищем дома для покупки - в отличие от вечерних прогулок по нашему тихому району в Ньюпорт Бич. В том числе и поэтому, сравнимые дома стоят 500 тысяч в Оранж Кантри и всего 80 тысяч в Атланте.

Когда мои местные знакомые спекулянты недвижимостью спрашивают, как я могу быть уверен в том, что рост цены на недвижимость в Атланте будет больше, чем в Оранж Кантри в следующем году, я отвечаю, что у меня нет метода для прогнозирования краткосрочных изменений цены. Если бы мне пришлось угадывать, я бы выбрал Оранж Кантри, как более «разогретый» рынок. Но я объясняю, что не перепродаю дома. Я инвестирую, чтобы выстроить долгосрочное богатство.

Когда мои местные знакомые спекулянты недвижимостью спрашивают, как я могу быть уверен в том, что цены домов в Атланте упадут меньше, чем цены в Оранж Кантри, я отвечаю, что я ожидаю и надеюсь, что они упадут больше. Для тех, кто, как и я, создает сбережения, ценовая волатильность - это возможность, а не риск. Три года назад мы покупали дома в Атланте меньше, чем по 50 000 долларов. Я хочу, чтобы эта возможность повторилась снова!

При инвестировании я игнорирую популярную игру в попытки угадать краткосрочные изменения цен. Вместо этого я обращаю внимание на стоимость, которую можно представить, как долгосрочную реальную доходность после налогов - менее 1% для домов в Оранж Кантри и около 5% для домов в Атланте. Высокие цены плюс низкая доходность в Оранж Кантри кажутся мне рисковыми. Поскольку я долгосрочный инвестор, я считаю Атланту лучшим выбором.

Продолжение следует...
Далее: Часть 2. Относительная оценка развивающихся рынков








Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

22 - 23 октябряЕлена Красавина, "Вся правда о unit-linked"
29 октябряСергей Наумов, "Зарубежные активы в портфеле инвестора"
17 - 18 ноябряСергей Наумов, "Как инвестировать в ETF в России и за рубежом"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

10 способов заработать в путешествиях

1365011130_s8Советы от предпринимателя и путешественника Руслана Краснова, руководителя студии «RED» и автора блога «Бизнес для творческих людей», в котором Руслан в очередной раз поднимает тему тревеливинга – жизни и работе в путешествиях.

Статья здесь:

10 способов заработать в путешествиях

(Догадываюсь, что многие люди, прочитав статью Руслана, снисходительно подумают: они сговорились и рекламируют друг друга! Поверьте, это не так: статья оказалась для меня полной неожиданностью, и я благодарен Руслану за теплый отзыв о моей деятельности)






Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

25 ноябряСергей Спирин, «Основы управления инвестиционными рисками»
1 - 5 декабряСергей Спирин, «Формирование инвестиционного портфеля»
9 - 10 декабряСергей Спирин, «Личный инвестиционный план»
20 декабряСергей Наумов, «Инвестирование в ETF через брокера»

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Скрудж

Деньги, деньги

Оригинал взят у parks_edu в Деньги, деньги

С.С.:
Стащил из сегодняшнего топа ЖЖ запись, перепост которой был размещен в сообществе "Пора валить". Не знаю, что запись делает в указанном сообществе, но она вовсе не о том, что пора валить - от тараканов в своей голове за рубеж не убежишь.

Она о более важном.

* * *

Я присматривала за дочкой состоятельных родителей. Им принадлежало с полдесятка отелей. У меня была редкая возможность посмотреть как воспитывают наследницу.

Девочке было около пяти лет. Семья жила в аппартаментах, специально для них построенных, в одном из отелей.

Мать управляла сама этим отелем. Дочка присутствовали при разговорах с гостями, при совещаниях с персоналом, при переговорах с посредниками, партнерами. Вся внутренняя жизнь отеля перед ней с пеленок.

Вот пару зарисовок:

1. Матери нужно на минутку отлучиться. Она передает телефон не мне, взрослому человеку, а дает его дочке (5 лет).

Звонок. Девочка по-деловому поднимает трубку: " Отель N**, чем можем помочь?" Слушает внимательно, потом "Подождите секундочку. Сейчас подойдет менеджер." Кладет трубку и показывает мне - "тихо".

Collapse )
Скрудж

Обучение с развлечением

0cb86798702fb13327847a50a92492a8_bВот какая есть идея.

Один из моих читателей и курсантов является владельцем своего частного клуб-отеля. Отель расположен на черноморском побережье Украины, в 28 км от г. Одессы, в 3 км от г. Ильичевск на территории садоводческого кооператива; чистый природный пляж в 8 - 10 мин. ходьбы от отеля. Побережье в этом районе эксперты считают самым чистым на черноморском побережье Украины (даже в сравнении с Крымом!). Номерной фонд отеля рассчитан на 30 - 35 человек – 2-х и 4-х -местные номера разной степени комфортности – от эконом-класса до апартаментов. На территории отеля открытый бассейн, парковочная площадка, кафе-бар и конференц-зал, интернет с Wi-Fi, пляжная мебель, барбекю и т.п. Имеется базовая оргтехника для проведения тренингов и семинаров.

Фотографии здесь: http://pinme.ru/u/anleger/

Владелец отеля предлагает на базе отеля организовать выездной многодневный семинар-конференцию. Такой, чтобы можно было совместить полезное с приятным, обучение с отдыхом на море и организованными экскурсиями в Одессу и по области. А Одесса – это место, где, поверьте мне, есть что посмотреть! :)

Мне это видится как мероприятие продолжительностью примерно с неделю (могут быть варианты - от 5 до 10 дней), с несколькими ведущими и разной тематикой занятий семинаров, объединенной общей темой «Инвестиции». Так, чтобы можно было получить информацию сразу по разным вопросам и подходам, а по вечерам под шашлык с вином уточнить у ведущих все необходимые подробности и завязать контакты с другими участниками конференции.

Объявленные (примерные) цены на проживание - $20-$25 чел/сут, в зависимости от «комфортности» номера. Питание двухразовое - цена прошлого сезона из расчета 18$/чел/сут, для людей с повышенным аппетитом можно заказать легкий ужин за отдельную оплату. Образование - … цену пока назвать не готов, но все в рамках разумного. Единственное условие – мы, вероятно, будем требовать оплату всей образовательной программы «оптом», без возможности выбора отдельных занятий.

У меня вопрос: кому это может быть интересно?

Скажем, где-нибудь в мае, когда зацветут каштаны в городе весной…

Обсуждение пока сугубо предварительное, поэтому приветствуются любые вопросы и пожелания.




ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Скрудж

Новое издание "Разумного инвестора"

Издательство «Вильямс», выпустившее в свое время в России книгу Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор» (я уже много раз писал, что это - книга №1 для любого инвестора) рассматривает вопрос о выпуске нового издания этой книги, с включенным в печатный текст
комментариями Джейсона Цвейга.

Для тех, кто не знаком с комментариями Цвейга, скажу, что они представляют собой отдельную, самостоятельную ценность, а читать их не менее интересно, чем первоисточник. Тем более что написаны они живым, увлекательным языком (Грэхем, нужно признать, пишет несколько сухо), и повествуют о событиях сегодняшнего дня (напомню, первое издание книги Грэхема вышло в 1949 году, последнее издание при жизни Грэхема – в 70-е годы прошлого века).

Понятно, что включение в печатный текст комментариев приведет к увеличению объема книги, а, следовательно, и ее стоимости.

Несмотря на это, я идею выпуска нового издания с включенными комментариями всецело поддерживаю. Комментарии придают книге совершенно новую ценность, делая ее созвучной проблемам и подходам сегодняшнего дня.

В связи с этим хотелось получить ваш ответ на вопрос:


Poll #1607817 Купите ли вы новое издание книги?

Купите ли вы новое издание "Разумного инвестора" Грэхема, в которое включены комментарии Джейсона Цвейга?

1. У меня есть старое издание, и я планирую приобрести новое
6(10.7%)
2. У меня нет старого издания, и я планирую приобрести новое
26(46.4%)
3. У меня есть старое издание, и я не планирую приобретать новое
20(35.7%)
4. У меня нет старого издания, и я не планирую приобретать новое
4(7.1%)


Буду благодарен, если в комментариях вы аргументируете свой ответ.

Заранее благодарен всем за участие в опросе.



ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики
Рождение Изобилия

Рождение Изобилия - 6

Продолжение. Начало здесь

Средневековое отсутствие эффективных рынков капитала


Современный деловой человек считает само собой разумеющейся легкую доступность заемных денег – капитала. Сегодня, крупные корпорации могут получить долгосрочные ссуды для целей модернизации и развития бизнеса со стоимостью не более чем 5% годовых на рынке облигаций, надежные малые предприятия платят всего на несколько процентов больше.

Люди давали в заем и заимствовали еще пять тысяч лет назад, раньше, чем появились первые деньги. В течение тысяч лет ссуды зерна и рогатого скота давались под проценты; бушель или теленок, предоставленный зимой, должен был быть возвращен в двукратном размере после сбора урожая. Такая практика все еще распространена в неразвитых обществах.

История античных кредитных рынков очень богатая и имеет глубокие корни. Самые ранние исторические записи, найденные в районе «Плодородного полумесяца» – Шумер, Вавилон, Ассирия – имеют отношение к сделкам займа. Известные Законы Хаммурапи являются первым исчерпывающим набором законов, касающихся коммерческих сделок. Приведем несколько примеров. В Шумере в период от 3000 до н.э. до 1900 до н.э., обычная процентная ставка для ссуды ячменя составляла 33%, тогда как норма для ссуды серебра составляла 20%. Различие между этими двумя нормами отражало тот факт, что ссуды ячменя имели большие риски, чем серебряные ссуды, так как серебро не могло быть съедено или испорчено; кроме того, не бывает «неурожая» на серебро [35].

Столь высокие процентные ставки препятствовали развитию долгосрочных проектов. При ставке в 20%, необходимо отдать сумму вдвое большую, чем размер займа менее чем через четыре года. При столь тяжелом долговом бремени ни один рациональный бизнесмен или корпорация не будет связываться с крупными проектами, доход от которых появится только через пять, десять лет, как это часто бывает для крупных проектов.

Согласно экономическому историку Ричарду Силла, процентные ставки точно отражают здоровье общества. И действительно, график изменения процентных ставок в течение долгого времени является национальной «кривой температуры». В неспокойные времена повышаются процентные ставки, так как у инвесторов меньше уверенности в общественной безопасности. Исторические данные подтверждают, что все древние цивилизации демонстрировали «U-образное» изменение процентных ставок. Более высокие процентные ставки молодых цивилизаций сменялись боле низкими процентными ставками, характеризующими развитие цивилизаций. Развитые цивилизации демонстрировали низкие процентные ставки. Наконец, распад цивилизации также сопровождался повышением ставок. Например, во время апогея своего развития – первое и второе столетие нашей эры – Римская империя видела процентные ставки с уровнем в 4% годовых. Вышеупомянутая последовательность соответствует значениям ставок, усредненных на большом периоде, с большим количеством колебаний на более коротких временных интервалах. Даже во время расцвета Рима в первом и втором столетиях, процентные ставки кратковременно поднимались до 12% в кризисные периоды.

После Падения Рима (традиционно датируется 476 годом н.э.), процентные ставки Империи взлетели. Немного больше чем два столетия спустя, западная торговля получила еще один удар – Хиджра Мухаммеда (Магомеда) и расцвет арабской империи, которая расположилась на большей части Иберийского полуострова. Приобретая контроль над Гибралтарским проливом, арабы эффективно перекрывают средиземноморскую торговлю.

Collapse )