?

Log in

No account? Create an account
"Возьми кредит и квартиру продай" - как разводят на бесплатных курсах по торговле на бирже - https://www.kirov.kp.ru/daily/27001/4062977/

С.С.:
Будут вопросы - пишите.

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Легенды индексации: Роб Арнотт

Можно с легкостью утверждать, что Роб Арнотт, основатель и генеральный директор Research Affiliates, является лицом смарт-бета индексации. В дополнение к собственным индексам своей фирмы он сотрудничает с такими поставщиками индексов, как FTSE, Russell, S&P Dow Jones Indices и Citigroup, для создания бенчмарков на основе своих исследований и часто выступает на конференциях и в СМИ, чтобы рассказать о концепции Фундаментального Индекса. Глобальные активы, привязанные к стратегиям Фундаментального Индекса Research Affiliates, по состоянию на 30 сентября 2014 г. составили $131 млрд. Арнотт, безусловно, является фанатом индексов, но, по его мнению, лучшие индексы не связаны с рыночной капитализацией.

> Как вы думаете, насколько еще продвинется индексация, прежде чем она достигнет критической массы? Или вы думаете, что уже достигла?

Я не уверен, что означает «критическая масса». Теоретически, обычная индексация, взвешенная по капитализации, может охватить до 100% рынка. Конечно, в этом случае не будет никакого процесса определения цены. Но альтернативные индексы, такие как Фундаментальный индекс RAFI, как и весь комплекс смарт-бета стратегий, могут стать намного, намного, намного больше, чем сейчас.

В совокупности мы оцениваем количество денег, отслеживаемое смарт-бета стратегиями, от $300 до $400 млрд. Сколько это от мирового фондового рынка? Даже не один процент. Таким образом, это арена, на которой возможен существенный дополнительный рост.

С другой стороны, взвешивание по капитализации является очень зрелым бизнесом, и, если вы хотите владеть рынком, то вам необходимо взвешивать по капитализации. Поэтому нет ничего плохого во взвешивании по капитализации. Это очень законная стратегия: «Я больше не хочу играть в игру по отбору акций».

Далее...
Легенды индексации: Роб Арнотт — Asset Allocation

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Мифы и реальность мира инвестиций – новая (старая) версия

Когда-то много лет назад я придумал вот такой демотиватор, чтобы наглядно объяснить начинающим инвесторам, как выглядит настоящий мир инвестиций (картинка 1).



Но, оказывается, загнивающие акулы капитализма уже давно все придумали за меня, и их юмор куда тоньше и изящнее. Настоящий мир инвестиций выглядит, на первый взгляд, совсем не страшно. Как-то так (картинка 2):




Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Что и требовалось доказать

"I am not a fan of Bitcoin and other Cryptocurrencies, which are not money, and whose value is highly volatile and based on thin air. Unregulated Crypto Assets can facilitate unlawful behavior, including drug trade and other illegal activity. Similarly, Facebook Libra’s “virtual currency” will have little standing or dependability. If Facebook and other companies want to become a bank, they must seek a new Banking Charter and become subject to all Banking Regulations, just like other Banks, both National and International. We have only one real currency in the USA, and it is stronger than ever, both dependable and reliable. It is by far the most dominant currency anywhere in the World, and it will always stay that way. It is called the United States Dollar!"

Twitter: realDonaldTrump
12 июля 2019 г.

Перевод:

Я не поклонник биткойна и других криптовалют, которые не являются деньгами, и ценность которых очень изменчива и основана на разреженном воздухе. Нерегулируемые криптоактивы могут способствовать противоправной деятельности, включая торговлю наркотиками и другой незаконной деятельности. Точно так же «виртуальная валюта» Libra от Facebook будет иметь мало статуса или надежности. Если Facebook и другие компании хотят стать банком, им потребуется присоединиться к новой Банковской Хартии и подчиняться всем Правилам Банковского Реулирования, как и другим банкам, включая как национальные, так и международные. У нас есть только одна реальная валюта в США, и она сильнее, чем когда-либо, она стабильная и надежная. Это, безусловно, самая доминирующая валюта в мире, и она всегда будет оставаться такой. Она называется Доллар США!

Дональд Трамп

С.С.:
Аминь!

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Что делать инвестору в состоянии пузыря?

Опубликованный мною вчера график сравнения CAPE для США и Европы вызвал много споров. Многие сделали из него, очевидно, неверные выводы – например, что я, якобы, призываю уходить в кэш или стоять в стороне от рынка. Эти выводы выглядят логично для спекулянтов, которые пока в информационном пространстве находятся в подавляющем большинстве. Однако, подход портфельного инвестора к подобной информации, на самом деле, должен быть принципиально иной.

Здесь можно было бы сослаться на «Разумного инвестора» Грэма, который, описывая стратегию пассивного (именно пассивного!) портфельного инвестора рекомендовал ему смещать доли портфеля в ту или иную сторону в зависимости от ситуации на рынках в сторону акций или облигаций, в зависимости от недооцененности или переоцененности рынков, но при этом ни в коем случае, никогда не уменьшать долю ни акций, ни облигаций до нуля, всегда оставляя определенный процент в каждом классе активов (Грэм рекомендовал в любых ситуациях держать не менее 25% как в акциях, так и в облигациях).

Однако, со времен первого издания «Разумного инвестора» в 1949 году много воды утекло. С тех пор Современная Портфельная Теория не только родилась, но и получила дальнейшее развитие, а у инвесторов появились возможности легко и дешево выходить на зарубежные рынки, чего не было во времена Грэма. Поэтому те, старые рекомендации Грэма сейчас выглядят несколько устаревшими.

Но, по счастью, существуют и более современные советы в отношении того, как пассивный портфельный инвестор может реагировать на пузыри на рынках.

Для тех, кто хочет получить базовые представления о принципах поведения пассивного портфельного инвестора по отношению к активам в состоянии предполагаемого пузыря, я рекомендую статью Роба Арнотта с соавторами «Да. Это пузырь. И что?» http://assetallocation.ru/yes-its-a-bubble/ (апрель 2018 г.) для тех, кто предпочитает читать по-русски, и совсем свежее продолжение этих идей, появившееся в сети буквально на днях, в их же статье «Bubble, Bubble, Toil and Trouble» https://www.researchaffiliates.com/en_us/publications/articles/715-bubble-bubble-toil-and-trouble.html (июль 2019 г.) для тех, кто готов читать по-английски или самостоятельно переводить.

Идеи близки к грэмовским, но изложены применительно к сегодняшним рынкам и сегодняшним возможностям и существенно более подробно.

Рекомендую эти статьи для изучения всем, кто хочет разобраться в принципах совмещения идей пассивных инвестиций с отдельными элементами фундаментального анализа (вроде P/E, CAPE и т.п. на уровне широких рынков, а не отдельных акций)

За еще большими подробностями приглашаю на свой образовательный курс «Инвестиционный портфель», ближайший поток которого запланирован на осень.


Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Типичные ошибки начинающего инвестора

Второе видео, записанное для инвестиционного клуба «Интеграция» - о пяти типичных ошибках начинающего инвестора.

Заставка – «У лукоморья дуб зеленый».



Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Отток средств из активно управляемых фондов акций США продолжается ежемесячно уже с 2014 года.

И это на фоне роста самого рынка акций США.

Куда именно перетекают деньги – догадаться несложно. В пассивные стратегии.

Лишь 31% активных менеджеров взаимных фондов в июне 2019 смогли опередить индекс акций США.

Картинка и данные из статьи Financial Times, Richard Henderson, July 8, 2019

Судя по появлению у нас первых БиПИФов (индексных, пассивных), до нашей индустрии управления активами что-то уже начинает доходить. :) Но пока еще недостаточными темпами.



Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Европа стала еще дешевле, США еще дороже
(картинка из твиттера Меба Фабера)

Вам видятся весомые причины, по которым это должно быть так, а не вернуться к равновесному состоянию?

Мне – нет.
(Не является инвестиционной рекомендацией)



Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Анекдот для любителей гонять модельки в Portfolio Visualizer’е (но не только!)

Астроном, физик и математик проводили отпуск в Шотландии. Любуясь пейзажем из окна поезда, они увидели посреди поля чёрную овцу.

«Как интересно, - заметил астроном, - в Шотландии все овцы чёрные!»

На что физик ответил: «Нет, нет. Некоторые шотландские овцы чёрные!»

Математик долго смотрел с мольбой в небеса, а затем произнёс: «В Шотландии есть минимум одно поле, содержащее минимум одну овцу, минимум один бок которой чёрный».



Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Про Банк России и категоризацию инвесторов

Сразу два поста на одну тему появились сегодня в соц. сетях.

Первый (Фейсбук, Евгения Обухова, https://www.facebook.com/evgenia.obuhova/posts/2412008342175599):

***

По поводу категоризации инвесторов молчала, сколько могла, но больше не могу.

Банк России, вам не стыдно? О какой защите инвесторов вы вообще можете толковать?

Это же вы разрешили ростовщический бизнес МФО - и он расползся как опухоль, так что теперь его никак не прикрыть

Это же при вашем попустительстве банки вместо депозитов впаривали ИСЖ - 1% вместо 7%

Это же вы обвалили рубль в декабре 2014, показав людям, что доверять можно только доллару

Это же вы завели абсурдное уголовное дело против одного из немногих инвесторов, популяризовавших именно российский рынок, обвинив его в инсайде (!)

Это же при вашем молчаливом содействии пенсионные фонды московского кольца "инвестировали" так, что их клиенты хлебают убытки, а остальные даже портфели свои не раскрывают

Это же про вас американские аналитики радостно пишут: при таком ЦБ экономика России расти не будет никогда

Это же вы огосударствили весь финансовый рынок.

И теперь вы хотите "защитить" людей, у которых еще остались какие-то деньги, тем, что запретите им инвестировать в иностранные акции и вообще что-то там запретите? Серьезно? Упаси нас Бог от вашей защиты, спасибо, насмотрелись на нее

***

Второй (Смартлаб, megatrade, https://smart-lab.ru/blog/549454.php)

***

Предлагаю написать коллективную петицию с требованием отставки руководства ЦБ.

Причина — идиотские предложения ЦБ по запрету на работу с целым рядом иструментов финансовых рынков для тех у кого нет на счету 50 млн рублей.

Их абсолютно не смущает ни огромное количество лохотронов-пирамид, существующих в России, ни МФО, выдающие лохам кредиты под 1000% годовых, ни перекредитованность российского населения (долг уже достиг 16 триллионов рублей), ни то, что 11 млн заемщиков не оплачивают свои кредиты (фактически эти люди банкроты), их, …дь, беспокоит то, что кто-то за свои собственные деньги заключает сделки на финансовых рынках.

Цель — не отставка как таковая, ее понятно дело не будет, цель — поспособствовать отмене/смягчению глупых требований ЦБ о капитале в 50 млн руб и других нелепых требованиях, так как в данных момент ЦБ просто игнорирует любые пожелания участников финансовых рынков.

Есть у нас на смартлабе грамотные юристы составить данную петицию? Думаю, будут тысячи желающих подписать данную петицию.

Потому что других способов воздействовать на недалеких чинуш в ЦБ у нас попросту нет.

***

С.С.:
Я целиком согласен с обоими авторами.

Более того, к числу претензий к Банку Росси я бы еще добавил фактическое убийство рынка независимого инвестиционного консалтинга и легализацию форекса через поправки в Закон о рынке ценных бумаг.

Непрофессионализм чиновников Банка России, и особенно его блока, курирующего финансовые рынки, уже просто достал.

Я не поленюсь подписать любые требования отставки руководства Банка России, если они вдруг где-то появятся. Хотя и прекрасно понимаю, что петициями в России ничего не решается.

А пока думаю, что хотя бы массовые репосты обоих обращений (по ссылкам) не помешали бы.

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube

Метки:

Факторные инвестиции предоставляют инвесторам возможность значительно улучшить показатели по сравнению с классическими общими рыночными фондовыми индексами. Но это требует от инвестора играть вдолгую. Хотя это большой прогресс по сравнению с общей рыночной инвестиционной стратегией, это не предполагает отслеживания более знакомых индексов.

Неспособность понять, что вызывает отклонение отслеживания, вызывает проблемы с дисциплиной у многих инвесторов. Если инвесторы не понимают, что влияет на эффективность, или не готовы иногда уступать широко публикуемым индексам (S&P 500, EAFE, Total US Market или Total Foreign Market), они, вероятно, откажутся от превосходной стратегии портфеля при первых признаках того, что она покажется неэффективной.

Однофакторная модель

Факторные инвестиции являются уточнением ранней теории Билла Шарпа (Capital Asset Pricing Model или CAP-M, Модель Оценки Долгосрочных Активов). Инвесторы не любят риск, поэтому они требуют дополнительной прибыли выше той, что они могли бы получить за безрисковые инвестиции, в обмен на стойкий нерегулярный или неопределенный результат. Он называл дополнительную доходность для устойчивого рыночного риска Бетой. Бета будет пропорциональна риску, измеренному через стандартное отклонение портфеля. Таким образом, ожидалось, что более рискованные портфели будут иметь более высокую доходность. Поэтому общая доходность предполагалась равной безрисковой доходности плюс Бета.

Оказалось, что Бета очень велика, порядка 6% сверх безрисковой доходности. Но она приходит и уходит случайными рывками. Она может быть отрицательной в течение достаточно долгого периода. Мы можем указать на как минимум три 13-летних периода, когда она была в совокупности отрицательной. Это означает, что в течение этих длительных периодов времени Казначейские векселя T-Bills сработали бы лучше.

Инвесторы привычны к тому, что рынки ведут себя случайным образом. Вы не выигрываете каждый год, однако в совокупности вы всегда выигрываете по-крупному, если остаетесь верными стратегии. Таким образом, однофакторная модель работает для инвесторов, которые играют вдолгую. Это, безусловно, правильная стратегия. И у нее есть огромное преимущество, поскольку инвесторам просто понять и измерить его.

Однофакторная модель Шарпа предполагала, что инвесторов заботит лишь один фактор – волатильность (риск). Это была очень хорошая теория, и она принесла ему Нобелевскую премию, однако она не была основана на каких-либо эмпирических данных, и не работала так хорошо, как следовало бы. Явно происходило что-то еще.

Далее...
Фрэнк Армстронг: Факторные инвестиции — игра вдолгую — Asset Allocation

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Инвестиции – это не инструмент

Недавно записал несколько видеороликов с короткими выступлениями для инвестиционного клуба «Интеграция». Вот первый из них.

Как вам такой формат? Есть ли смысл продолжать дальше экспериментировать в таком стиле?



P.S. Веселенький задний фон наложили операторы съемки при монтаже. У меня он вызывает ассоциации с программой «В гостях у сказки». Однако, прикольно… :)

Посетите также: AssetAllocation.ruFinWebinar.ru
Другие соцсети: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Легенды индексации: Роберт Шиллер — Asset Allocation

В 2013 году профессор Йельского университета Роберт Шиллер был удостоен Нобелевской премии по экономике наряду с Юджином Фамой и Ларсом Питером Хансеном. До этого Шиллер был, пожалуй, наиболее известен в широких финансовых СМИ за распознавание пузыря на рынке недвижимости до его краха в 2006-07 гг. и за свои многочисленные книги. Однако в кругах индексации имя Шиллера хорошо известно благодаря индексам цен на жилье S&P Case-Shiller Home Price, которые он разработал с помощью Карла Кейса из Колледжа Уэллсли.

> Это, вероятно, вопрос, который вам часто задают в последнее время: прямо сейчас мы находимся в стадии иррационального оптимизма?

На самом деле, я работаю над третьим изданием моей книги «Иррациональный оптимизм» /«Irrational Exuberance», в русском переводе — «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками»/. Во всяком случае, это вопрос степени – это вопрос процентов. Рынок стремительно растет, и я полагаю, что за этим стоит оптимизм. Но это не что-то единообразное. В каждый момент времени существует своя история, и история имеет несколько измерений.

Есть вещь, которой наша сегодняшняя история начинает напоминать 2000 г., бывший реальным пиком рынка в реальном выражении – пик 2007 г. не вернул его к этому уровню, поэтому я думаю о 2000 г. как о главном поворотном моменте. В то время, люди были очень обеспокоены тем, что рынок переоценен. Мы наблюдаем рост опасений того, что это произойдет – это признак пузыря. Если вы покупаете и держите рынок, но думаете, что он завышен, это может быть признаком иррационального оптимизма.

Что такое иррациональный оптимизм? Я думаю, что часто возникает ощущение, что в долгосрочной перспективе рынок всегда идет вверх, и трудно предсказать, когда он может упасть, но он обязательно вернется. Итак, один из вопросов, который я задавал в опросах: «Согласны ли вы со следующим утверждением: фондовый рынок – лучшая инвестиция для долгосрочных держателей, которые могут просто покупать и удерживать через взлеты и падения рынка». Наше согласие с этим утверждением растет, но оно не настолько высоко, как это было в 2000 г. Мы еще не в иррациональном оптимизме вроде 2000 г., но мы движемся в этом направлении.

Далее...
Легенды индексации: Роберт Шиллер — Asset Allocation

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube

FXRL vs. SBMX

И еще одна картинка:



А понтов-то было: "Индекс МосБиржи полной доходности брутто"! :)

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Доходности разных «Портфелей лежебоки»

А вот обещанные данные по вариантам «Портфеля лежебоки», составленным из инструментов разных компаний: ETFов от Финэкса, а также ПИФов от «УК Открытие» и «УК Сбербанк управление активами».

Срок – с 30 июня 2016 г. по 30 июня 2019 г. (3 года). Почему такой странный интервал? Потому что FXRL от Финэкса появился, к сожалению, лишь в начале 2016 года, и более ранние данные по его ценам отсутствуют.



Доходность портфелей во всех случаях посчитана с учетом ребалансировки на конец каждого календарного года (последний день декабря). Во всех случаях налоги не учтены. Для Финэкса этого можно было добиться путем формирования портфеля на ИИС, для ПИФов Открытия и Сбербанка – путем обмена паев ПИФов друг на друга в рамках безналогового обмена (правила ПИФов это позволяют).

Пожалуй, самое интересное: Лежебока от Финэкса (FXRL + FXRB + FXGD) обгоняет не только портфели из ПИФов, но и модельный портфель, доходность которого я рассчитывал в своих более ранних статья с 1998 года. Причем обгоняет не только в целом на трехлетнем периоде, но и на каждом отдельно взятом интервале. Остается только сожалеть, что эти инструменты появились на российском рынке так поздно.

А вот портфели из ПИФов как модельному портфелю, так и тем более Финэксу проигрывают. Причем, если ПИФы на российские акции и облигации еще можно с некоторой натяжкой назвать относительно конкурентоспособными, то ПИФы на золото – это тот самый «ужас-ужас-ужас» из анекдота. Их проигрыш огромен.

Отдельно хочу предложить сравнить полученные доходности с инфляцией и доходностями любимого инструмента россиян – банковских депозитов – и осознать, что получить такие доходности в банках вряд ли было реально.

Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.



Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Конгресс попросил остановить запуск криптовалюты Libra

Конгрессмены из комитета Палаты представителей по финансовым услугам направили официальное письмо в Facebook с просьбой приостановить разработку последнего и самого амбициозного проекта Марка Цукерберга — глобальной криптовалюты Libra с потенциальным охватом в 2,7 млрд пользователей экосистемы Facebook, WhatsApp и Instagram.

(…)

Конгрессмены подчеркивают, что новая затея Цукерберга «вызывает серьезную обеспокоенность в отношении конфиденциальности, торговли, национальной безопасности и денежно-кредитной политики не только для 2 млрд пользователей Facebook, но также для инвесторов, потребителей и всей мировой экономики».

С.С.:
Это то самое, о чем я говорил и писал в посте «Внезапно про криптовалюты» - https://fintraining.livejournal.com/1079166.html

Старая власть, разумеется, просто так не сдаст без боя важнейший инструмент власти – право на сеньораж – каким-то там выскочкам из новой, постиндустриальной экономики – будь то хоть Дуров, хоть Цукерберг.

А вот есть ли у этих новых ребят яйца и ресурсы для того, чтобы вступить в прямую конфронтацию с сегодняшними властями – это покажет время. На сегодняшний день – предполагаю, что нет, их время пока еще не пришло.

Но, возможно, их время придет позже.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Некоторые итоги 6 месяцев 2019 г.

Разумеется, цыплят по осени считают, и по итогам года результаты могут измениться до полной неузнаваемости, и тем не менее предполагаю, что это будет любопытно.

Ниже приведены доходности некоторых инструментов за период в 6 месяцев с 31.12.18 по 30.06.19. Все доходности рублевые, и не годовые, а за полугодие.

- Индекс Мосбиржи (ценовой) - +16,7%
- Индекс MOEX Russia Net Total Return (Resident) (индекс Мосбиржи полной доходности с учетом дивидендов и налогов для резидентов РФ) – +19,5%
- оПИФ акций «Сбербанк – Добрыня Никитич» - +20,2%
- оПИФ облигаций «Сбербанк – Илья Муромец» - +6,9%
- Золото (по ценам Банка России, в рублях) - +0,3%
- Серебро (по ценам Банка России, в рублях) - -3,8%
- Доллар США - -9,2%
- Евро - -9,6%
- Квадратный метр жилой недвижимости в Москве - +1,7%
- Инфляция Росстат (предварительно) - +2,5%
- «Портфель лежебоки Модельный» - +9,1%
- «Портфель лежебоки FinEx» - +9,4%
- «Портфель лежебоки Открытие» - +9,3%
- «Портфель лежебоки Сбербанк» - +8,2%

Про доходности разных вариантов "Портфеля лежебоки" сделаю отдельный пост, там интересно.

Мизерная доходность золота связана с тем, что приведена рублевая доходность, а рубль по отношению к доллару сильно подорожал, поэтому высокая долларовая доходность золота на мировых рынках оказалась нивелирована ростом курса рубля. Т.е. это, по сути, «отложенная доходность», которая выстрелит в случае возможной девальвации рубля.

Все идет по плану.

Дисклеймер: информация не является инвестиционной рекомендацией и не должна рассматриваться в этом качестве.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Легенды индексации: Дэвид Блитцер

Дэвид Блитцер с его постоянными галстуками-бабочками, вероятно, является одним из самых узнаваемых лиц в индексации. Он является председателем индексного комитета S&P Dow Jones Indices и, как таковой, курирует два наиболее популярных и широко цитируемых индекса в мире — S&P 500 и Dow Jones industrial average — в дополнение к прочим бенчмаркам фирмы. Блитцер также является уважаемым экономистом, который часто фигурирует в СМИ. Его колонки «Говорящие Индексы» появлялись почти в каждом выпуске «Journal of Indexes» на протяжении большей части десятилетия.

> Что вы считаете самыми значительными положительными или отрицательными событиями в области индексации за последние 20 лет?

Положительной стороной является рост и принятие индексных инвестиций. В последнее время активные управляющие получают дурную славу, и, похоже, как среди частных лиц, так и среди учреждений растет интерес и принятие идеи инвестирования в индексы с использованием ETFs. Я не знаю, являются ли ETFs самой большой положительной тенденцией, но они, безусловно, являются частью роста индексации, так что для меня это действительно выдающаяся вещь.

> Что вы считаете негативным развитием событий?

Я не вижу каких-либо изменений в регулировании, которые были бы негативными или вредными для индексов. Основные поставщики индексов следуют принципам IOSCO для обеспечения прозрачности и устранения любых конфликтов интересов. Для инвесторов это позитивный шаг, он формализует многое из того, что мы делали все это время.

Есть несколько пограничных вещей, о которых я иногда беспокоюсь, вроде активных ETFs, которые являются своего рода неадекватными в том смысле, что они исключают эти аргументы о прозрачности. Тогда это самоиндексация. Я не утверждаю, что любой из немногих эмитентов ETF, которые занимаются индексацией самостоятельно, делают что-то неправильно, но это открывает дорогу для злоупотреблений. Такие вещи вызывают беспокойство.

Далее...

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
Легенды индексации: Бертон Мэлкил

Автор «Случайной прогулки» рассказывает о том, что изменилось за 40 лет с момента ее публикации.

Наряду с Джоном Боглом, профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил является одной из ключевых фигур в истории происхождения индексных фондов. Его книга-бестселлер «A Random Walk Down Wall Street» /в русском переводе — «Случайная прогулка по Уолл-стрит. Испытанная временем стратегия успешных инвестиций»/ была впервые опубликована в 1973 году, за несколько лет до создания индексного фонда Vanguard 500, и действительно донесла в доступной форме гипотезу эффективного рынка до среднего инвестора. 11-е издание должно появиться в книжных магазинах в начале 2015 года. Неудивительно, что Мэлкил входил в состав совета директоров Vanguard в течение почти трех десятилетий.

> Что в вашем мировоззрении изменилось с тех пор, как вы написали первое издание «Случайной прогулки по Уолл-Стрит»?

Основная идея не изменилась; она состоит в том, что инвесторам было бы намного лучше, если бы они использовали индексные фонды на широкой основе в качестве инструментов для своих инвестиций. На самом деле, сейчас это стало еще важнее, на мой взгляд, чем это было в 1973 году, когда индексные фонды не были доступны для общественности. Одна из вещей, которую я делаю перед каждым новым издания, – спрашиваю себя, был ли этот совет верным. И сегодня я чувствую себя еще увереннее, чем когда я впервые написал книгу.

Что изменилось к настоящему времени с момента публикации первого издания, так это инвестиционная среда. Во-первых, вы не могли купить индексные фонды. Не было фондов денежных средств. Весь ландшафт инвестирования изменился. Коэффициенты расходов были намного выше. У вас не было ETF. Мало того, что у вас сейчас есть индексные фонды, но у вас есть еще и ETFs, и в целом вы можете пойти и купить рынок с коэффициентом расходов, очень близким к нулю.

Далее...
Легенды индексации: Бертон Мэлкил — Asset Allocation

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Один из моих учеников и читателей прислал ссылку на забавную историю.

Вот на видео известный «аналитик» Максим Шеин, «главный финансовый стратег» (как его представляет автор интервью) и «звезда финансового рынка» (как пишут в комментариях) советует покупать акции Activision Blizzard и обосновывает свои рекомендации:



Ссылка - https://www.youtube.com/watch?v=EXbDFL0lI2Q&feature=youtu.be&t=1044

А вот что происходит с акциями компании после его рекомендации (-39,92% за год, на картинке, скриншот с сайта tezis.io):



Все еще слушаете «аналитиков»? Возможно, вам будет полезно знать, что на Западе этот жанр аналитических прогнозов давно получил меткое прозвище «инвестиционная порнография». Ценность подобных советов в среднем отрицательна, а прибыль они приносят исключительно брокерам, у которых вы открываете счета для торговли по подобным советам.

Ну и «аналитикам» на зарплату и бонусы немного перепадает.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Лытдыбр

Хуже продавцов виагры, предлагающих увеличить ваш член, и форексников, предлагающих увеличить ваш счет, бывают только SEO-шники, предлагающие раскрутить ваш сайт. Последние задолбали меня своим спамом уже сильнее, чем первые и вторые вместе взятые.

При этом если SEO-шник не способен раскрутить свой собственный бизнес, и вынужден тупо спамить, то он совершенно точно «сапожник без сапог», и ваш бизнес он раскрутить не сможет тем более.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Ниже приведены примеры задач из учебника «Сборник математических задач «Основы финансовой грамотности» в трех томах, Том 1 для обучающихся 1 – 4 классов», подготовленного и выложенного на сайте Банком России.

Когда вы их прочитаете, напишите, пожалуйста, какие мысли или эмоции они у вас вызывают. Мои впечатления приведены ниже, после примеров.

***

Задача 2.10.
У Сергея на счету было 600 руб. Он потратил в столовой 120 руб. На телефон пришло СМС-сообщение: «Отправь на номер 8919999-9999 в течении 10 минут 250 руб. и эта сумма тебе вернется в два раза больше». СМС-сообщение оказалось мошенничеством. Сколько на счету у Сергея останется денег, если он отправил указанную в СМС сумму? Сколько, если не отправил?

Задача 4.14.
Некоторые финансовые организации предлагают кредиты под проценты, не указывая в какой период. Заемщики считают, что взяли кредит под эти проценты в неделю, а оказывается, это в день. Сколько заемщик, которого ввели в заблуждение, отдаст банку денег по истечении недели, если он взял кредит 50 000 руб. под 2% в день, как оказалось?

Задача 5.1.
Семья Антона за один год получила ложные сообщения: по e-mail 5 сообщений о выигрышах призов, 2 сообщения в личный кабинет о внесении предоплаты за покупку в интернет-магазине, 3 сообщения по СМС о переводе денег для обслуживания карты. Сколько ложных сообщений за 1 год получила семья Антона?

Задача 5.4.
Тебе «от оператора» приходит сообщение, в котором предлагается позвонить на некий номер, и за этот звонок ты получишь на свой счет 35 руб. Если ты все же получишь 35 руб., а исходящий звонок при этом тебе обойдется в 100 руб. Сколько ты потеряешь денег?

Задача 5.6. Таня нечаянно подключила к телефону платную услугу, испугалась и не сообщила взрослым. Когда родители узнали, что у Тани исчерпан лимит, они проверили телефон и определили наличие бесполезной платной услуги стоимостью 35 руб. в день. Сколько списано денег у девочки, если платная услуга была подключена 18 дней? Как нужно было поступить Тане?

Задача 5.9.
Иван получил СМС-сообщение: «Привет, друг! В этом месяце состоялся розыгрыш смартфонов. Позвони на этот телефон: 8999999-9999 и узнай свой выигрыш». Иван доверился этому сообщению и перезвонил, но автоответчик ему ответил, что все операторы заняты и следует перезвонить позже. Иван еще несколько раз перезванивал, но ему так никто не ответил. Оказалось, что это действовали мошенники и даже просто за связь с автоответчиком взималась плата 45 рублей. Сколько потерял денег мальчик, если он попытался 5 раз позвонить по телефону? 7? 10?

Задача 5.12.
Заказав электронные авиабилеты у мошенников на незнакомом интернет-сайте, покупатели потеряли в среднем 120 000 руб. Сколько было таких покупателей, если в среднем стоимость одного билета составляла 4800 руб.?

***

С.С.:
Ну и как вам это? Замечу, что это далеко не все задачки из учебника про различные виды финансовых мошенничеств. Их в учебнике гораздо больше.

С одной стороны, вроде, кажется логичным предупредить детей, чтобы не делали глупостей.

Но с другой стороны...

Во-первых (и это для меня главное), такие задачки в учебниках 1 – 4 класса мне видятся чистосердечным признанием государства в своей полной неспособности исполнять свои обязанности по борьбе с преступностью в финансовой сфере. Ведь речь идет о видах чистого криминала, попадающих под статьи Уголовного Кодекса РФ. С ними надо бороться нашей доблестной полиции, а не детишкам 1 – 4 класса об этом рассказывать.

Во-вторых, реальной пользы от таких предупреждений, на мой взгляд, немного. Каждый год рождается столько новых схем отъема денег у населения, что если ставить своей целью с детства предупреждать школьников об их конкретных вариантах, то уже через год-другой этот задачник придется серьезно переписывать с учетом нового креатива мошенников, у которых прогресс никогда не стоит на месте.

И, в-третьих, если отличница Машенька, решая эти задачи, может и задумается о том, как не попасть в лапы мошенников, то вот хулиган Вовочка может задуматься прямо о противоположном – а не начать ли «зарабатывать» деньги описанными в учебнике способами, раз это столь легко, и, похоже, безнаказанно? Я прямо-таки представляю детишек, обсуждающих друг с другом идеи из учебника на переменах: «Прикинь, круто же – ничего не делаешь, а денежки идут!»

Вот об этом, интересно, Банк России подумал?


Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Страхование это - ...



Примечание С.С.:
При этом и те, и другие щедро оплачивают услуги организаторов и продавцов этой азартной игры.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Пятничная околорыночная песенка



Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Аббревиатура

Придумалось название для подхода, который я предлагаю своим читателям и ученикам: «Строго Пассивные Инвестиционные Решения Индивидуальной Направленности».

Главное в этом названии – удачная аббревиатура! :)

Выражаю благодарность Григорию Барщевскому за наводку на мысль.

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования



Другие ресурсы:

Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin

VKontakte: http://vk.com/fintraining

Twitter: http://twitter.com/fintraining

YouTube: http://youtube.com/fintraining01

Telegram: https://t.me/fintraining

Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1

Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Syndicate

RSS Atom

Статьи

Метки

Page Summary

Latest Month

Август 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner