Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

Скрудж

Как перестать параноить по поводу инфляции

Как перестать параноить по поводу инфляции

Регулярно от разных людей слышу, что официальные цифры инфляции, дескать, совершенно не отражают ее реальный уровень, а настоящий уровень инфляции чуть ли не в несколько раз выше, поскольку нам все врут.

Я вовсе не призываю вас слепо верить кому-либо, в том числе и органам статистики. Но в случае инфляции у нас, по счастью, есть простой способ косвенно оценить адекватность имеющихся цифр.

Инфляция – это ведь что? Скорость роста цен на товары и услуги.

Есть ряд товаров, по которым существуют публичные данные о ценах на них, не имеющие никакого отношения к органам статистики, поскольку они получаются из других источников, и их невозможно сфальсифицировать.

Это биржевые товары, цены на которые формируются рынком – спросом и предложением. Например, драгоценные металлы - золото, серебро, платина, палладий. Нефть. Промышленные металлы. Сельхозпродукция. Отдельно - недвижимость как цена квадратного метра, которая хоть и не является биржевым товаром, но цены на нее также хорошо проверяются по независимым источникам.

Знакомство и сравнение этих цен на долгосрочных горизонтах времени с цифрами официальной инфляции быстро убеждает, что они гораздо ближе к цифрам официальной инфляции, чем к фантазиям сторонников теории заговора и целенаправленного вранья властей. Настолько, чтобы вполне можно было брать их за основу и не париться.

И уж точно чтобы скептически относиться к сказочникам, называющим цифры «с потолка» в несколько раз выше.

P.S. Об инфляции, и о том, с помощью каких инвестиционных инструментов ее превзойти, сегодня будем говорить с группой учебного курса "Инвестиционный портфель".




Ближайшие семинары и вебинары:


3 - 7 июняучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
12 - 14 июня вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера"
17 - 21 июняучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Россия vs. Казахстан vs. Украина vs. США

В преддверии второго тура украинских выборов, который пройдет в воскресенье, и вебинара «Личный инвестиционный план», который начинается во вторник, наброшу слегка на вентилятор.

На первой картинке – номинальные доходности фондовых рынков России, Казахстана, Украины и США (жирные графики) в национальных валютах и графики местной инфляции (удорожания потребительской корзины нарастающим итогом) в национальных валютах (точечные графики).



На второй картинке – рассчитанные реальные (с поправкой на местные инфляции) доходности местных фондовых рынков. Т.е. реальное увеличение покупательной способности капиталов инвесторов, вложенных в те или иные рынки акций.



Фондовые индексы во всех случаях приведены без учета дивидендов и их реинвестирования (сожалею, но по Украине и Казахстану данных по индексам полной доходности просто нет, а по России они неполны на данном отрезке времени).

Надо заметить, что по сравнению с предыдущим обзором на эту тему, который я делал пару лет назад, Украина все-таки вылезла из зоны отрицательной реальной доходности вложений в фондовый рынок, и теперь реальная доходность за 18 лет украинских инвесторов находится примерно на уровне реальной доходности за те же 18 лет американских инвесторов. Хотя вряд ли это можно назвать комплиментом. :) Это всего лишь порядка 1,7% годовых в реальном выражении (для сравнения - 6,5% годовых для России; 9,7% годовых для Казахстана)

P.S.
Напоминаю: вебинар «Личный инвестиционный план», на котором мы будем говорить о том, на какие доходности портфеля можно ориентироваться при различных составах вашего инвестиционного портфеля, и как посчитать, какие ваши инвестиционные цели будут (или не будут) при этом достигнуты, начинается уже во вторник, 23 апреля. Начало в 19:00 Еще можно успеть присоединиться к группе.



Ближайшие семинары и вебинары:


1 июня 2-я Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
3 - 7 июняучебный курс "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
17 - 21 июняучебный курс "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Прогноз на фондовые рынки USA vs. Russia глазами американцев



Прогноз на фондовые рынки USA vs. Russia глазами американцев

В настоящее время в твиттере у Меба Фабера проводится голосование по забавному вопросу:

The cheapest stock market in the world has lagged the US by 200 PERCENTAGE POINTS since the GFC bottom. But, it has also been outperforming the US since 2015...so, which stock market would you rather invest in the next 10 years? I'll check back in 2029...

- United States
- Russia

Перевод:

Самый дешевый фондовый рынок в мире отстал от США на 200 процентных пунктов с момента нижней точки Великого Финансового Кризиса (2008-2009 гг.). Но, он также опережает США с 2015 года ... Итак, какой фондовый рынок вы бы предпочли инвестировать в ближайшие 10 лет? Я проверю в 2029...

- Соединенные Штаты
- Россия

* * *

К настоящему моменту проголосовало почти 1500 человек, и голоса распределяются следующим образом:

57% United States
43% Russia

Т.е. более 40% АМЕРИКАНСКОЙ (!!!) аудитории ставят на Россию в этом споре!

Голосование и комментарии к нему здесь:
https://twitter.com/MebFaber/status/1117904350284640256

Комментарии там забавные… Те, кто голосует за США, традиционно пишут про коррупцию, бандитизм и прочий набор штампов. Те, кто голосует за Россию, упирают на крайнюю дешевизну рынка, которая должна с лихвой компенсировать любую коррупцию.

А что думаете вы?

Кстати, можете проголосовать у Меба Фабера! За нравящийся вам вариант :)




Ближайшие семинары и вебинары:


1 июня 2-я Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
3 - 7 июняучебный курс "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
17 - 21 июняучебный курс "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Внезапно про криптовалюты

Внезапно про криптовалюты.

Я уже поднимал эту тему, отвечая на вопросы слушателей на недавней встрече в коворкинге, видео которой выложено на моем канале на ютубе. Но у меня есть подозрение, что аудитории, смотрящая видео, и аудитория, читающая тексты – это две весьма слабо пересекающиеся аудитории. Поэтому сегодня – некоторые мои размышления про криптовалюты уже в текстовом виде, которые, возможно, станут неожиданными для некоторых моих читателей.

Я вообще-то думаю, что у криптовалют есть будущее.

Вот только не у тех криптовалют, пузырь которых надувался энтузиастами на раннем этапе развития этой индустрии.

У биткойна, за которым стоит Сатоши Накамото – человек, которого никто никогда не видел – шансов, на мой взгляд, нет. У творений Виталика Бутерина – тоже. Как и у прочих криптовалют, выпускаемых силами ботаников-энтузиастов.

Выпуск собственных денег и получение сеньоража во все времена были прерогативой тех, кто обладал реальной властью и мог защитить свое право на эмиссию денег и получение сеньоража. В уходящей экономической реальности такой властью обладали государства, привязанные к определенной территории и обладающие властью в пределах этой территории.

Сеньораж – это сверхдоход, получаемый от выпуска наличных и безналичных денег. Определяется как разница между стоимостью изготовления денежных знаков и их номиналом. Доходность таких операций не снилась никакому другому бизнесу, включая криминальные. Скажем, производство одной 100-долларовой купюры обходится всего в 12 центов, но и это не предел, поскольку безналичные деньги выпускаются вообще без материальных затрат.

Однако, есть важнейшее необходимое условие: для защиты своего права на сеньораж вы должны обладать реальной властью. Анонимам, ботаникам, и тем, кто надеется «прокатиться на халяву», в этом жестком бизнесе не место.

Почему я вдруг заговорил про криптовалюты: похоже, мы с вами живем в эпоху новой революции.

Collapse )
Скрудж

Финэкс vs. российские ПИФы

Небольшой холивар на тему Финэкс vs. российские ПИФы.

Несмотря на то, что многие уже давно списали российские ПИФы в утиль (а некоторые не рекомендуют трогать их даже трехметровой палкой! :)), ситуация, на самом деле, вовсе не однозначная.

Если при доступе к зарубежным рынкам Финэкс обыгрывает российские ПИФы в одну калитку, то на внутреннем рынке все далеко не так. И, скажем, сравнение результатов FXRL с российскими индексными ПИФами оказывается не столь однозначным.

Мои расчеты показывают, что по итогам двух полных календарных лет (2017 – 2018 гг.) Финэксовский FXRL... проигрывает российским индексным ПИФам со счетом 4:6. Доходность FXRL за два года оказалась лучше, чем у индексных ПИФов четырех УК (Аллтек, БКС, Олма, Солид) и хуже, чем у индексных ПИФов шести УК (Ак Барс, Альфа, ВТБ, Ингосстрах, Открытие, Райффайзен).

Я не спешил делать выводы по итогам отдельного 2017 года, где картина была в целом похожей (счет 6:4 в пользу ПИФов), поскольку результаты могли объясняться тем, что в 2017 году сам российский рынок (рублевый индекс Мосбиржи) демонстрировал отрицательные результаты. На этом фоне более высокие результаты индексных ПИФов могли объясняться просто более высокой долей капитала «в деньгах» на падающем рынке.

Однако, в 2018 году на фоне принципиально иной ситуации на рынке (рублевый индекс Мосбиржи вырос) ситуация повторилась. При этом число индексных ПИФов, опередивших по доходности FXRL, оказалось даже еще выше. Российские ПИФы обыграли по доходности FXRL со счетом уже 8:2, хуже FXRL оказались лишь индексные ПИФы компаний Аллтек и Солид.

Здесь важно сделать оговорку, что это небольшое исследование не учитывает «ошибку выжившего». Многие индексные ПИФы за эти 2 года просто перестали существовать в результате реорганизации, слияния с другими фондами или изменения стратегии управления.

И тем не менее, по результатам двух полных календарных лет работы FXRL превосходства его результатов над результатами российских индексных ПИФов пока не наблюдается.





Ближайшие семинары и вебинары:

29 января (вт)бесплатный вебинар Сергея Спирина, "Инвестиции: итоги 2018, стратегии 2019"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Альтернативные инвестиции для альтернативно одаренных

Подводя итоги года для фондовых и валютных рынков, не забудем и об альтернативных инструментах, которые некоторые «эксперты» и «аналитики» в начале года рекомендовали своим читателям.

Их итоги года - на картинке.

Помянем деньги безответственных дураков, не желающих учиться у истории, а вместо этого слушающих сказки про то, что «в этой раз все будет иначе»

Разумеется, были там и те, кто заработали. В таких историях все участники делятся в неравных соотношениях на дураков (большинство) и подлецов (меньшинство). Дураки теряют, подлецы раздувают ажиотаж, чтобы потом вовремя соскочить и оставить дураков в дураках, и некоторым из них даже удается сделать это вовремя.

Год назад в посте ЖЖ я предложил всем желающим ЗАРАНЕЕ опубликовать составы модельных портфелей на 2018 год, чтобы затем посмотреть, что из них получится.

Один сетевой тролль в комментариях принял мой вызов, и опубликовал следующий состав портфеля:

*** начало цитаты ***
tron 10% $0.1085
eos 10% $10.46
lisk 10% $26
neo 10% $112.6
waves 10% $11.16
augr 10% $88.18
decred 10% $99.65
bitcoin cash 5% $2476
sia 5% $0.0665
byteball 5% $670.5
Eth classic 5% $33.43
dash 5% $1007
zcash 5% $628

В правой колонке текущая цена единицы.
Вкладывать во что-либо кроме криптовалют в январе 2018 звучит глупо. Посмеёмся потом вместе.
*** конец цитаты ***

С.С.:
Ну что ж, пришла пора смеяться. :)

Я не злопамятный, я просто злой как на дураков, так и, особенно, на подлецов. А память у меня пока хорошая. В крайнем случае - интернет все помнит.




Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Просто для справки

Предварительные результаты «Портфеля лежебоки» с начала года и по вчерашний день (28 декабря) - +10,2%.

Кризис, говорите? ;)

P.S. Окончательные итоги подведу уже после новогодних каникул
P.P.S. Доходность номинальная, без поправки на инфляцию, рублевая.




Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Вопрос-ответ: верю ли я в падение рубля?

Вопрос:

Здравствуйте, Сергей! Всегда с большим интересом читаю все Ваши бесплатные рассылки и слушал
Ваши вебинары! Вам за Вашу работу большое спасибо! Многое взял для себя из них в вопросе личных финансов.

Очень точно Вы расставили все точки над "i" в своем выступлении 06 октября 2018 года - это бы выступление мне послушать в 1999-м (не потерял бы тогда деньги на фондовом рынке США). Жаль только в нормальном качестве доступна урезанная часть без ответов на вопросы.

Но Вы никогда не хотите поднимать тему валютно-политических рисков (в частности, ожидаемое рекордное падение российского рубля из-за американских санкций в ближайшие 1-6 месяцев). Или Вы не верите в падение и думаете, что оно будет кратковременным?

С уважением, Геннадий

* * *

Ответ:

Для меня вопрос стоит по-другому. Инвестору с правильно составленным портфелем нет необходимости верить или не верить в возможную девальвацию.

Будет ли падение российского рубля в ближайшие 1-6 месяцев? И тем более будет ли оно рекордным? Или, может быть, его не будет вообще? Или, чем черт не шутит, вдруг возможно даже укрепление национальной валюты?

Я не знаю. И вообще никто не знает, хотя многие могут долго и умно рассуждать на этот счет.

Но, что меня отличает от множества болтунов-аналитиков, так это то, что мне это и не нужно знать.

Я исхожу из другого. В самой природе акций заложен механизм автоматического отыгрывания инфляционных и девальвационных рисков. Таким образом, если происходит девальвация национальной валюты, либо кратковременный всплеск инфляции в национальной валюте (а такие события если происходят, то часто происходят одновременно), то эти события со временем находят свое отражения в цене акций.

Да простят меня экономисты, логику этого процесса я дальше буду объяснять предельно грубо и утрированно. Зато, надеюсь, так будет понятнее. Не цепляйтесь к деталям, постарайтесь ухватить суть.

Что происходит во время резкого всплеска инфляции? Растут рублевые цены на товары и услуги – товары народного потребления, нефть, газ, электричество, транспорт и т.п. К чему это приведет? К тому, что население станет больше платить тем корпорациям, которые нам все это продают (большая часть из которых зарегистрированы как акционерные общества и торгуются на бирже). А, следовательно, это приведет к росту прибыли ритейла (Магнита, Пятерочки, …), нефтедобычи (Лукойла, Татнефти, Роснефти), газодобычи (Газпрома), перевозчиков (Аэрофлота), банковской сферы (Сбербанка, ВТБ), энергетиков (Мосэнерго), да и вообще всех-всех-всех.

А дальше рост прибыли автоматически приведет к росту цен их акций. И, таким образом, на акционерах (владельцах акций) предприятий резкий всплеск инфляции в долгосрочной перспективе не отражается вообще – доходы предприятий как исторически обгоняли инфляцию с некоторой прибылью сверху, так и дальше будут обгонять.

Что происходит во время девальвации национальной валюты по сравнению с мировыми? О, да национальным производителям девальвация только на руку! Их расходы в рублях (зарплаты сотрудникам и т.п.) будут расти куда медленнее, чем доходы в рублях от продажи их продукции как за рубеж, так и на внутреннем рынке. Девальвация национальной валюты национальным предприятиям выгодна – она повышает их конкурентоспособность с ведет к росту прибыли. И, опять же, как следствие, это в итоге приводит к росту котировок акций и выплат дивидендов.

Поэтому я как держатель акций, как акционер от скачков инфляции и девальваций скорее выиграю, чем проиграю.

А кто же тогда от девальвации и инфляции проигрывает? А проигрывает население и держатели сбережений - те, кто хранит свои капиталы непосредственно в национальной валюте или в низкодоходных долговых инструментах – депозитах и облигациях.

Ну так это не про меня! :) У правильного долгосрочного портфельного инвестора (включая меня) доля наличных, депозитов и облигаций в портфеле минимальна, а основную долю в портфеле занимают акции.

При этом у меня портфель состоит не только из рублевых инструментов, а еще и диверсифицирован по странам и валютам, поэтому и кратковременные перекосы в курсах валют друг относительно друга меня тоже не беспокоят.

Поэтому меня и не беспокоит девальвация. И поэтому меня не интересуют прогнозы тех, кто ее пророчит. И поэтому я не трачу время на гадания, случится она или нет, и не поднимаю эту тему – зачем зря воздух сотрясать? При грамотно составленном портфеле мне все равно, что будет с девальвацией российского рубля.

Это, конечно, очень непатриотично звучит. Но вы же меня и не про патриотизм спрашивали?

Отдельно замечу, что есть и те, кто проигрывает от скачков инфляции и резких девальваций даже в большей степени, чем держатели национальной валюты и низкодоходных депозитов. Знаете, кто это? Это те, кто начинает метаться туда-сюда, покупая в итоге валюту по высокой цене и продавать ее по низкой и теряя на спрэдах в обменных пунктах. Паникеры проигрывают всегда.

А выигрывают спокойные, как удавы, пассивные инвесторы с диверсифицированными портфелями, которые во время плановых ребалансировок покупают активы по низким ценам и продают по высоким.

В общем, всё, как всегда. «Финансовый рынок работает как центр перераспределения, в котором деньги переходят от активных к терпеливым» и «Краткосрочные рыночные прогнозы – яд. Их нужно держать закрытыми в безопасном месте, подальше от детей, а также от взрослых, которые ведут себя на рынке, как дети». Автор обоих цитат – мудрый Уоррен Баффет.

Сергей Спирин




Ближайшие семинары и вебинары:

20 - 21 ноябряСергей Спирин, "Личный инвестиционный план"
03 - 07 декабряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
17 - 21 декабряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"


Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Большая ложь блокчейна — Asset Allocation

Нуриэль Рубини
15 октября 2018 г.
Источник: Project Syndicate
Перевод для AssetAllocation.ru

Теперь, когда криптовалюты вроде биткойна упали с абсурдно высоких высот прошлого года, за ними должна последовать и техно-утопическая мистика так называемой технологии распределенного реестра. Обещание вылечить мировые беды путем «децентрализации» было просто уловкой для разлучения розничных инвесторов с их с кровно заработанными деньгами.

С учетом того, что стоимость биткойна с момента своего пика в конце прошлого года упала примерно на 70%, праматерь всех пузырей теперь банкрот. Если брать шире, криптовалюты потерпели вполне ожидаемое фиаско. Стоимость ведущих коинов, таких как Ether, EOS, Litecoin и XRP, рухнула более чем на 80%, тысячи других цифровых валют упали на 90-99%, а остальные предстали как как откровенные мошенничества. Не стоит этому удивляться: четыре из пяти первоначальных предложений коинов (ICO) были жульническими изначально.

Столкнувшись с публичным зрелищем кровавой рыночной бойни, раздуватели пузыря обратились к последнему убежищу крипто-негодяя: защите блокчейна, программного обеспечения распределенного реестра, лежащего в основе всех криптовалют. Блокчейн был объявлен как потенциальная панацея для всего – от бедности и голода до рака. На самом же деле, это самая распространенная – и при этом наименее полезная – технология в истории человечества.

В действительности, блокчейн – это не что иное, как пресловутая электронная таблица. Но при этом она стала притчей во языцех для либертарианской идеологии, рассматривающей все правительства, центральные банки, традиционные финансовые учреждения и реальные валюты в качестве злых узурпаторов власти, которые должны быть разрушены.

Идеальный мир фундаменталистов блокчейна – мир, в котором вся экономическая деятельность и человеческие взаимоотношения подвержены анархической или либертарианской децентрализации. Они хотели бы, чтобы вся социальная и политическая жизнь свелась к публичным реестрам, которые якобы «не допускают никаких ограничений» (доступны для всех) и «не требуют доверия» (не полагаются на надежного посредника, вроде банка).

Однако, блокчейн оказался далек от утопических представлений о нем, и свелся к привычной форме экономического ада. Несколько корыстолюбивых белых мужчин (в мире блокчейна едва ли можно найти женщин или меньшинств), которые прикинулись мессиями для бедных, маргинализованных и не имеющих банковских счетов широких народных масс всего мира, утверждают, что создали богатств на миллиарды долларов из ничего. Но достаточно присмотреться к гигантской централизации власти среди криптовалютных «майнеров», бирж, разработчиков и держателей богатства, чтобы увидеть, что блокчейн – это не про децентрализацию и демократию; это про жадность.

Например, небольшая группа компаний – в основном расположенных в таких бастионах демократии, как Россия, Грузия и Китай – контролирует от двух третей до трех четвертей всей крипто-майнинговой деятельности, и все они регулярно увеличивают транзакционные издержки, чтобы поднять свою жирную прибыль. По-видимому, фанатики блокчейна хотят заставить нас скорее поверить в анонимный картель, не подчиняющийся верховенству закона, чем доверять центральным банкам и регулируемым финансовым посредникам

Читать далее...

Ближайшие семинары и вебинары:

15 - 19 октябряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Fidelity запустила два ETFs с НУЛЕВОЙ комиссией за управление

Попытался через поисковики найти хоть одну новостную статью в СМИ на русском языке о том, что Fidelity запустила два ETFs с НУЛЕВОЙ комиссией за управление, НУЛЕВОЙ платой за движение средств и НУЛЕВЫМ порогом для входа и… не нашел вообще ничего.

Российские деловые и финасовые СМИ эту революционную новость просто полностью проигнорировали.

Зато всякая херня про блокчейн и криптовалюты лезет из каждого утюга. Из чата в телеграм я ежедневно удаляю десятки (!) ботов, призывающих нажиться на очередном хренкоине.

Ребята, вы проспали революцию. Неужели не понятно?

https://www.fidelity.com/about-fidelity/individual-investing/fidelity-rewrites-the-rules-of-investing-to-deliver-unparalleled-value-and-simplicity-to-investors




Другие ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube