?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Весьма жестко и точно про криптовалюты:

Сегодняшнее помешательство на криптовалютах устрашающе напоминает веру в «новую экономику» пузыря доткомов. Поражает воображение, что люди говорят об «инвестировании» в биткойн, электронную сущность, которая не дает надежды на будущие операционные прибыли или дивиденды, слабо используется в качестве денежного суррогата в транзакциях (объем торговли более чем стократно превышает объем расходов), имеет неопределенно долгосрочный вариант использования, и не имеет объективной основы для определения фундаментальной ценности. Станут ли биткойн и несколько других криптовалют стабильным хранилищем стоимости, сродни золоту или суверенным валютам? Возможно. Те из нас, кто являются либертарианцами, опасаясь правительственного контроля над денежной массой, поддерживают это явление. Однако, сколько инвесторов держат криптовалюты для любых целей, которые отличны от ожидания, что кто-то другой заплатит более высокую цену в какой-то момент в будущем?

Аргументы в пользу будущей стоимости криптовалют возвращают нас к теплым воспоминаниям о заоблачных показателях, используемые для обоснования рыночной капитализации таких предприятий как Pets.com. Тем не менее, цена на биткоин в 2017 г. выросла на 1’369%. Даже если предположить, что биткоин имеет заслуги в качестве либертарианской альтернативы выпускаемых государствами фиатных денег, трудно оправдать сегодняшние 1500 различных криптовалют. Многие из них были запущены с единственной целью – сделать создателя криптовалюты дико богатым при помощи ICO – первичного размещения монет.

Еще труднее оправдать бесчисленное множество бирж, которые предлагают лишь квитанцию своей платформы, указывающую, что покупатель владеет криптовалютами, многие из которых были взломаны, что обошлось их клиентам в миллиарды. Что касается платформ, предлагающих высокие ставки тем, кто одалживает им криптовалюту, очень мало сомнений в том, что многие из этих операторов намерены конвертировать вашу криптовалюту в свою собственную «клептовалюту». А теперь и фьючерсы на биткойны позволяют использовать заемные средства в одном из самых волатильных «активов» из когда-либо созданных.

Спекулятивный характер криптопомешательства цементирует, с нашей точки зрения, ее статус пузыря. Множатся анекдотические истории о людях, которые ищут один-раз-в-жизни выпадающую возможность, чтобы вырваться вперед или спасти свои сильно недофинансированные пенсионные планы (Harlan, 2018), покупают криптовалюты, потому что ими движет страх упустить возможность (Aslam, 2018), и платят цены, оправданные лишь экстраполированием дико позитивных ценовых трендов. Недавний опрос лидеров финтеха – это безусловно, предвзятая выборка, но эта группа, вероятно, наиболее активно участвует в торговле криптовалютами – прогнозирует доходность за 2018 календарный год в диапазоне от 95% до 2920% для топ-10 криптовалют. Жаль незадачливого инвестора, который выбирает единственную криптовалюту, которая не может даже удвоиться в стоимости!

Пузырь биткойна также служит прекрасным примером того, как пузыри создают вредные искажения в реальной экономике. Веб-сайт Digiconomist оценивает годовое потребление электроэнергии в сети биткойнов в размере 56 миллиардов киловатт-часов. Этого более чем достаточно для снабжения энергией всех семей в Лос-Анджелесе в течение года и почти достаточно, чтобы удовлетворить все потребности Израиля. Биткоин уже использует порядка 0,25% от общего мирового потребления электроэнергии! И все это только для того, чтобы «производить» новые монеты на нефизической основе и перемещать эти монеты по электронным биржам. Не обнаружим ли мы когда-нибудь, что все это потребление энергии пропало впустую?

Читать полностью




Ближайшие семинары и вебинары:

22 - 24 маяСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
04 - 08 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
18 - 22 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Записи из этого журнала по тегу «криптовалюты»

  • BTC/USD

    BTC/USD Ты упал рано вечером Чуть ниже шести Ты упал рано вечером Куда-то чуть ниже шести Бесшумно свалился Поддержки пробив Когда уходят лохи…

  • Большая ложь блокчейна — Asset Allocation

    Нуриэль Рубини 15 октября 2018 г. Источник: Project Syndicate Перевод для AssetAllocation.ru Теперь, когда криптовалюты вроде биткойна упали с…

  • Да. Это пузырь. И что? — Asset Allocation

    Роб Арнотт, Шейн Шеферд, Брадфорт Корнелл ResearchAffiliates.com Апрель 2018 г. Ключевые моменты - Словом «пузырь» принято разбрасываться направо…

Comments

( 1 комментарий — комментировать )
at6
7 май, 2018 16:03 (UTC)
Мы определяем пузырь как обстоятельство, при котором цены активов 1) предлагают мало шансов на какую-либо положительную премию за риск по отношению к облигациям или денежным средствам при использовании любого разумного прогноза ожидаемых денежных потоков

Ну, далеко не все с этим согласны, опять я сошлюсь на Дамодарана. :-) Он каждый год считает «встроенную»(implied) в акции премию, как раз к 10-летним казначейским облигациям. Это та самая ожидаемая доходность исходя из денежных потоков, сверх доходности облигаций. Вот картинка на 1 января 2018 года:

Как видно, премия не такая уж и маленькая, примерно 5% в год. А вот в период бума доткомов она действительно была небольшой…

Второе, Дамодаран более детально оценивает те же акции FANG, как раз сейчас делал оценки Facebook, Amazon, Google: http://aswathdamodaran.blogspot.ru/
Amazon действительно получается переоцененным, а вот Facebook, после падения котировок – вполне себе ничего… Google – близок к своей «справедливой» стоимости…

Третье, не важно – есть ли пузырь или нет. Мировые рынки растут уже очень долго, мировая экономика в фазе роста уже почти 10 лет. А это по историческим меркам - много. Так что, кризисы/обвалы рынков – они не за горами… ;-)
Но сыпанутся все, и дорогие, и дешевые рынки… Еще неизвестно, кто сильнее… ;-)

Четвертое, ResearchAffiliates.com – хорошие ребята, они много интересных вещей пишут. Но с некоторыми их оценками доходности я бы лично немного поспорил, особенно если посмотреть, каким образом они свои прогнозы формируют: https://at6.livejournal.com/15103.html

Edited at 2018-05-07 16:05 (UTC)
( 1 комментарий — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Page Summary

Latest Month

Ноябрь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930 
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner