?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Уже не первый раз встречаю у своих собеседников одну ошибочную мысль, обычно излагаемую уверенным тоном. Мысль следующая: мол, в развитых зарубежных странах рынки более эффективны, поэтому там лучше работают пассивные (индексные) стратегии. А у нас, в России, с эффективностью рынков дела обстоят куда хуже, поэтому у нас лучше использовать активные стратегии управления капиталом.

В этом рассуждении нарушена причинно-следственная связь, и, по-видимому, это нарушение вызвано непониманием того, что же это такое — эффективный рынок?

Давайте разбираться.

Гипотезу Эффективного Рынка (Efficient Market Hypothesis, EMH), сформулировал в 1960-х годах американский экономист Юджин Фама, за что в 2013 году получил Нобелевскую премию по экономике. Эффективным называют рынок, на котором вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной стоимости активов.

Выделяют три формы (степени) рыночной эффективности – слабая, средняя (полу-сильная) и сильная.

Читать далее...



Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Метки:

Comments

( 10 комментариев — комментировать )
alex9981
25 дек, 2017 16:08 (UTC)
Интересный диалог на сайте источнике в комментариях. Поддержу "киевлянина". Тоже не хочу покупать сырьевой российский индекс где значительная доля окологосударственных компаний, которые ну никак не вписываются в ключевые слова конкурентный и эффективный. А вот отдельные бумаги - другой разговор. Был бы не сырьевой индекс, очищенный от всех эти Сечиных - покупал бы его с удовольствием
fintraining
25 дек, 2017 16:40 (UTC)
Это ваше право. :)

Но я совершенно не удивлюсь, если вдруг именно инвестиции в Сечина (Роснефть) в результате покажут результаты выше рынка.

Также как до этого чудеса в смысле доходности акций демонстрировали полугосударственный Сбербанк и поддерживаемый государством АвтоВАЗ.
alex9981
26 дек, 2017 06:00 (UTC)
вот как раз сбербанк я держу и планирую дальше покупать пусть и его раньше использовали для заведомо гиблого кредитования всяких государственных глупостей типа олимпиады
nakhusha
25 дек, 2017 18:08 (UTC)
У Вас ярко выраженная субъективность мнения. Субъективизм мешает увидеть различие в значимости результатов.
Я Вам дам задачку.
Отранжируйте три портфеля по степени надежности и статистической значимости их прошлых результатов:
- портфель, построенный на основе индекса ММВБ;
- портфель, построенный на основе индекса SnP 500;
- портфель, построенный в пропорции 50/50 на основе индексов ММВБ и SnP 500.
Какому из трех портфелей у Вас будет больше доверия?
alex9981
26 дек, 2017 06:10 (UTC)
Все мнения всегда субъективны по определению. В Вашей задаче ни один из портфелей меня не устраивает. Но если выбирать наименьшее из зол я киваю на третий. "Лучшее что вы можете сделать со своим портфелем - разнообразить его". Вам говорят вашими же словами и убеждениями что российский индекс это во многом сырьевой индекс госкорпораций, это не диверсификация. Это не по классическим книгам и канонам. Лучше я куплю 5 бумаг отдельно сделав индекс для себя в котором не будет слишком много нефти и дрязги друзей Путина. И конечно же не в пропорции 50% для родного рынка. А что-то ближе к 20% (хоть и это слишком патриотично) зато легко и понятно

Edited at 2017-12-26 06:18 (UTC)
nakhusha
26 дек, 2017 07:34 (UTC)
Вы не думали, что, к примеру, австралийский, норвежский, финский - весьма солидные страновые индексы, на 70-90% состоят из нескольких компаний одной направленности? В мире всего несколько по-настоящему диверсифицированных индексов. Но ограничиваясь в их выборе, Вы сознательно ограничиваете себя во вселенной, хотя для успешных и стабильных результатов необходимо расширяться.
alex9981
26 дек, 2017 08:02 (UTC)
Ничего писать не буду про Норвегию и Финляндию. Все равно на текущий момент и в ближайшей перспективе не смогу купить ЕТФ на их основе. А вот по Австралии зашел на буклет финекса и посмотрел состав 10-ти крупнейших составляющих индекса. Фин сектор, СХ, горнодобыча. Отлично выглядит, пожалуй стоит включить в портфель снизив долю китая. Да и историческая доходность отличная )
nakhusha
26 дек, 2017 09:45 (UTC)
Ничего не имею против Вашего выбора. Просто мое скромное мнение на этот счет, что любой взвешенный по капитализации страновой индекс должен рассматриваться без дополнительных обвесов типа мнения о госкомпаниях и его исторической доходности. только в этом случае статистические формулы начинают работать при оставлении портфеля.
alex9981
26 дек, 2017 11:54 (UTC)
Загадывать на такой срок нельзя, но все же, лет через 20-ть можно будет на основании реальных (а не исторических расчетных задним умом) данных померятся результатами портфелей, тогда и посмотрим чей взгляд на российский рынок оказался верным. А пока же еще раз хочу подчеркнуть мысль что вся эта теория зиждется на том основании что рассматривается рыночная, эффективная, высоко конкурентная среда которую я никак не наблюдаю в Российском индексе. И рад бы но нет. Поживем - увидим.
nakhusha
26 дек, 2017 12:26 (UTC)
Я очень надеюсь ответить на Ваше мнение в своем блоге. Попозже, в следующем году.)
( 10 комментариев — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Январь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner