?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Развивающиеся рынки

Картинка из свежего обзора Credit Suisse «Global EM Equity Strategy 2018», посвященного развивающимся рынкам.

Сравнение Shiller PE (PE10, CAPE – cyclically adjusted price to earnings) для S&P 500 (США) и MSCI EM (индекс развивающихся рынков).



Очень любопытен пик переоцененности развивающихся рынков в 2007 - 2008 году, после которого и начался переток средств с этих рынков в активы США. Я и не знал, что тогда на развивающихся рынках все было настолько горячо.

При этом картинка как бы намекает, что сейчас сценарий 2008 года, когда капиталы побежали искать убежище в США, маловероятен. Скорее наоборот.

Россия в индексе MSCI EM находится на скромной 7-й позиции с долей в индексе всего 3,4%. Впереди нас Китай (30,5%), Южная Корея (15,8%), Тайвань (11,5%), Индия (8,5%), Бразилия (6,9%), ЮАР (6,5%). Но при этом среди всех развивающихся рынков российский рынок (по версии Credit Suisse) в настоящий момент имеет максимальную недооцененность (-40% к бенчмарку), тогда как рынки Китая и Индии Credit Suisse считает переоцененными (+5% и +15% к бенчмарку соответственно).



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

11 - 15 декабряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
19 - 21 декабряСергей Наумов, "Налоги для частного инвестора"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Comments

( 7 комментариев — комментировать )
alex9981
5 дек, 2017 13:08 (UTC)
С нашей судебно-правовой системой и диктатурой власти такая недооцененность нашего рынка воспринимается постоянной нормой
(Анонимно)
5 дек, 2017 19:04 (UTC)
Сергей, я конечно могу ошибаться, но 40% относятся не к недооцененности российского рынка, а к тому, что позиция, которую рекомендует держать Credit Suisse по российским акциям, на 40% меньше веса России в бенчмарке.
fintraining
5 дек, 2017 19:17 (UTC)
Думаю, Вы ошибаетесь.
(Анонимно)
6 дек, 2017 08:20 (UTC)
А как же тогда понимать следующую фразу: "Thus we downgrade to a 40% underweight exposure on account"?
Более того, если посмотреть таблицу 7 "Recommended EM country weights" с весами разных стран в индексе MSCI EM и рекомендуемыми Credit Suisse, то в индексе MSCI EM Россия занимает 3,4% общего портфеля, а Credit Suisse рекомендует 2% - разница как раз 40%.
И это хорошо согласуется с результатами для других стран - например, Китай: вес в MSCI EM 30,5%, а CS рекомендует 32,2% - как раз overweight в 5%.
Далее, если прочитать раздел, посвященный России, то очевидно, что компания, которая "expect Russian corporates to destroy value indefinitely" не может говорить о недооценнености российского рынка :)
fintraining
6 дек, 2017 08:55 (UTC)
Хм... Я полагал, что рекомендации Credit Suisse могут и не совпадать с оценкой, которую дает математический расчет коэффициентов, и противоречить ему - это же просто их частное мнение. И мне из текста показалось, что Credit Suisse рекомендует уменьшать долю России несмотря на недооцененность. Но, возможно, знание английского меня в этот раз подвело.
vastim
6 дек, 2017 05:09 (UTC)

Вот, кстати хороший вопрос, а сколько было бы правильно держать от общего объёма бумаг в российских рублёвых акциях и облигациях?

fintraining
6 дек, 2017 05:27 (UTC)
На мой взгляд, универсального "правильного" ответа на такого рода вопросы не существует. Могут быть только индивидуальные решения, совершенно разные для разных людей и ситуаций.
( 7 комментариев — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Июль 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031    
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner