?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Оригинал взят у etf_investing в Опасности смешивания в портфеле ETF от разных управляющих компаний
В статье, перевод которой представлен ниже, в очередной раз поднимается тема о том, что необходимо понимать, во что конкретно инвестирует тот или иной ETF (или любой другой фонд) перед тем, как включать его в свой инвестиционный портфель.

В качестве иллюстрации приводится пример с Южной Кореей, которая в одних биржевых фондах относится к развивающимся странам, а в других  – к развитым. В результате может возникнуть ситуация, когда эта или другая страна будет иметь значительную долю в двух разных фондах в портфеле.

Поэтому  важно подробно изучать состав и структуру активов биржевого фонда, а также учитывать то, какие классы активов, регионы, страны и т.д. уже есть в инвестиционном портфеле,  чтобы не допустить указанной выше ситуации. Однако все это потребует определенного времени на поиск и анализ информации по каждому фонду.

Немного упростить это процесс можно, если включать в портфель ETF от одной управляющей компании. В этом случае обычно никакие страны не будут пересекаться в составе активов разных фондов. Правда, имеет смысл следить за тем, чтобы на одну управляющую компанию не приходилась слишком большая сумма денежных средств, т.к. это снижает диверсификацию портфеля.

Наконец, еще один вариант – включать в портфель «глобальные» фонды, инвестирующие сразу во все страны из разных регионов мира. Правда, структура активов такого фонда (к примеру, соотношение развитых и развивающихся стран или акций крупной и малой капитализации и т.п.) может не совсем соответствовать тому, что хотел бы иметь инвестор в своем портфеле.


Таким образом, полностью идеального варианта для решения описанной выше проблемы не существует. Поэтому каждый инвестор сам для себя должен решить, какой из указанных выше вариантов при составлении портфеля лично для него подойдет в большей степени.


И напомню, что на следующей неделе состоится вебинар, на котором мы подробно рассмотрим то, на основе какой информации и как именно анализировать и  выбирать ETF для инвестиционного портфеля.




* * *

Perils Of Mixing ETF Fund Families


Автор – Алан Рот

Источник – etf.com
12 октября 2017 г.
Перевод – Сергей Наумов


* * *

Хотите построить широко диверсифицированный международный портфель акций? Логичным выбором будет казаться использование двух фондов, таких как фонд акций компаний развитых стран Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) и фонд акций развивающихся стран iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG). С начала текущего года  доходность IEMG составила 30,4%. В свою очередь, доходность другого ETF акций развивающихся стран - Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF (VWO) – оказалась меньше - 26,5%.

Может показаться, что, если в портфеле будут включены фонды развитых стран и развивающихся рынков, вы не упустите акции каких-то других стран, однако внешнее впечатление может быть обманчивым.

К примеру, компания Samsung Electronics имеет вторую по величине долю в составе активов фонда развивающихся стран IEMG – и это не кажется таким уж удивительным фактом.  Однако вы можете быть удивлены, узнав, что она также имеет и четвертую по величине долю в составе активов фонда развитых стран  VEA. Это объясняется с тем, что индексный провайдер FTSE относит Южную Корею к развитым странам, а другой индексный провайдер - MSCI – относит ее к развивающимся странам. Данные  провайдеры просто используют разные методологии при определении того, какие именно страны войдут в состав их индексов.

Соответственно, ETF акций развивающихся стран от iShares (на основе индекса MSСI) и от Vanguard (на основе индекса FTSE) могут иметь разную доходность, основной причиной чего будет являться наличие/отсутствие в активах Южной Кореи. В частности, акции компании Samsung выросли в этом году на 43,1%. При этом с таким же успехом при включении в портфель ETF от разных управляющих компаний, наоборот,  могло бы оказаться, что Южная Корея непреднамеренно полностью исключена из портфеля инвестора. 

Два способа, как можно избежать такой опасности

Самый очевидный способ, как избежать этого – придерживаться фондов на основе одного индексного провайдера. Обычно это означает использование ETF от одной управляющей компании. У индексных провайдеров типа FTSE или MSCI какая-либо «пограничная» страна вряд ли будет одновременно включена и в состав собственного индекса развитых стран, и в состав собственного индекса развивающихся стран.

Другой возможный вариант, как можно решить указанную выше проблему – использовать широко диверсифицированные фонды зарубежных акций, куда сразу будут входить как развитые, так и развивающиеся страны. Примерами таких фондов являются iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) или Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).

Хотя этот вариант не позволяет иметь слишком большую долю акций развивающихся стран в портфеле, существует мало доказательств того, что более быстрый рост ВВП приводит к более высокой доходности акций. С другой стороны, есть достаточно много доказательств того, как инвесторы «гонятся» за доходностью. В 2015 г. Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF (VWO), показав низкую доходность, занимал третье место по оттоку денежных средств из фонда, а в этом году – после хорошей доходности – наоборот, стал восьмым фондом по притоку денежных средств.

Как подойти к решению этой проблемы

Я считаю, что чем шире диверсификация, тем лучше. Мы никогда не узнаем, какой сегмент рынка покажет наилучшую доходность. Думаю, мало кто мог предположить, что южнокорейский фондовый рынок окажется таким растущим, учитывая потенциальные опасности войны с Северной Кореей, а Сеул находится всего в 35 милях от границы.

Однако все это является основой и для другой точки зрения: поведение рынков предсказать очень трудно, при этом включение в портфель одного широко диверсифицированного фонда может уменьшить доходность портфеля [примечание – по всей видимости, здесь имеется в виду, что при наличии широко диверсифицированного фонда не получится делать ребалансировку между отдельными регионами, развитыми и развивающимися странами и т.п., что потенциально может уменьшить доходность портфеля по сравнению с ситуацией, когда все эти активы включались бы в портфель в виде отдельных фондов с последующей регулярной ребалансировкой]. 


Тем не менее, преимуществом одного «широкого» фонда в портфеле является то, что инвестору не придется беспокоиться о том, как индексы в его портфеле сочетаются друг с другом, или какие изменения происходят в этих индексах. Подобные изменения могут привести к определенным несоответствиям внутри портфеля, не говоря уже о налоговых последствиях, которые возникнут при попытке исправить такие несоответствия.



* * *

Ближайшие вебинары:

23 – 26 октября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» - вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести

14 – 16 ноября «Инвестирование через зарубежного брокера» - вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации









Comments

( 1 комментарий — комментировать )
(Анонимно)
17 окт, 2017 08:17 (UTC)
Шапкин
"Правда, имеет смысл следить за тем, чтобы на одну управляющую компанию не приходилась слишком большая сумма денежных средств, т.к. это снижает диверсификацию портфеля"

Вот это поворот событий. Первый раз про такое слышу. Т.е в Вангарде все свои сбережения, отведенные на зарубежные инвестиции хранить не стоит?
Это прям как в рассказах про ПАММ-пирамиды. Мол да, это опасно, но вы то умные- диверсифицируйтесь по разным конторкам!
( 1 комментарий — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Page Summary

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner