?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Статья Сергея Наумова, опубликованная на e-xecutive.ru под названием «Как грамотно инвестировать в валюте», и позже в блоге автора.

Забавно, что у офисного планктона c e-xecutive статья, судя по отсутствию комментариев, интереса не вызвала вообще. И это все, что вам нужно знать про e-xecutive.

А статья, на самом деле, очень хорошая и правильная. С удовольствием публикую.

* * *

Автор: Сергей Наумов
Блог «Инвестирование в ETF»

В различных источниках очень часто можно встретить совет о том, что, если у вас есть свободные деньги, лучше всего купить на них доллары или евро. Причем иногда даже советуют держать их в банковской ячейке. Однако просто хранить деньги в валюте – это плохая идея.

Помните об инфляции

Для начала предлагаю взглянуть, что происходило с курсом доллара и евро за последние 17 лет. С января 1999 года по 31 октября 2015 г. средний рост курса доллара по отношению к рублю составил 6,95% в год. У евро этот показатель за тот же период был на уровне 6,54% в год.

Однако если рассчитать реальную доходность вложений в валюту (т.е. из указанной выше доходности вычесть инфляцию), результат будет неутешительным.

За рассматриваемый период рост инфляции в России составил 12,66% в год. Таким образом, если бы инвестор купил валюту в 1999 г. и просто хранил ее, каждый год из-за инфляции его вложения фактически уменьшались бы примерно на 6%. Т.е. покупка и хранение валюты сделали бы инвестора беднее, а не богаче.

Безусловно, в современной истории России уже несколько раз случался резкий рост курса валюты по отношению к рублю (достаточно вспомнить прошедший 2014 г.). И для того, чтобы уменьшить влияние таких неожиданных колебаний курсов на ваше финансовое состояние, распределение накоплений по разным валютам является разумным решением. Но в долгосрочном плане вкладывать средства в доллары или евро – это заведомо обрекать себя на убытки. Нужно не просто покупать валюту и хранить ее, а инвестировать.

Инвестируйте, а не храните средства в валюте

У нас в стране самым популярным и простым способом инвестирования денежных средств в валюте является валютный депозит. Но это может принести далеко не самый высокий доход. На начало ноября 2015 г. средняя процентная ставка депозита сроком 1 год в долларах США в 30 наиболее крупных по объему вкладов банках составляла примерно 2,9%. Инвестирование же в зарубежные ценные бумаги потенциально позволяют получать гораздо более высокую доходность в валюте:


  • Банковский депозит в долларах США - 2,9%
  • Американские облигации* – 8,2%
  • Акции зарубежных компаний (не включая США)* – 10,1%
  • Акции американских компаний* – 10,5%
  • Американские фонды недвижимости* – 11,9%

* среднегодовая доходность за период с 1972 г. по 2013 г. по данным агентства Morningstar

Инвестировать в такие зарубежные активы можно как на российском рынке, так и на иностранных биржах. Правда, в России возможности для этого немного ограничены из-за не самого большого выбора инструментов. Хотя в последнее время состояние дел постепенно улучшается.

Тем не менее, на мой взгляд, что в нашей стране, что за границей, в качестве наиболее доступного инструмента для инвестирования в зарубежные активы, имеет смысл рассматривать биржевые фонды (или, как еще обычно называют, ETF).


На текущий момент ETF имеют большую популярность среди инвесторов всего мира. Величина активов под их управлением составляет около 3 трлн. долларов США (сравните: все российские Пифы управляют суммой в 345 раз меньшей – около 8,7 млрд. долларов США).

Биржевые фонды – это фактически смесь Пифов (паевых инвестиционных фондов) и акций. Аналогично Пифу, в ETF деньги инвесторов собираются вместе и вкладываются в некие активы (например, в зарубежную недвижимость или в акции компаний разных стран). При этом инвесторы получают паи биржевого фонда, которые представляют собой долю от тех активов, куда вложены их средства.

Отмечу, что многие ETF – это индексные фонды. Состав их активов соответствует некоему биржевому индексу. При этом управляющая компания фонда не должна отходить от этого индекса, а старается как можно точнее повторять его в активах своего ETF. Другими словами, она не может по своему усмотрению принимать какие-то решения о том, во что будут инвестированы средства владельцев паев фонда.

Одновременно с этим инвесторы в любой момент могут проконтролировать, в какие конкретно ценные бумаги или другие активы вложены их деньги. Дело в том, что многие управляющие компании каждый день в различных источниках публикуют данные о том, что именно входит в состав их биржевых фондов. Поэтому ETF имеют высокую прозрачность.

Еще один плюс биржевых фондов – их дешевизна. Во-первых, стоимость пая ETF, как правило, составляет от 10 до 100-150 долларов США. Во-вторых, комиссии за управление у ETF (особенно по сравнению с российскими Пифами) очень низкие. Например, ежегодные комиссии 23 индексных Пифов составляют от 0,99% до 10,00% (средняя комиссия - 4,22%). В свою очередь, средняя комиссия ETF - 0,55%. А средняя комиссия ETF от Vanguard (одной из наиболее крупных управляющих компаний в всем мире) – 0,13%.

Правда, поскольку ETF (как и акции компаний) торгуются на бирже, нужно помнить о брокерских комиссиях. Их, как правило, придется оплачивать и при покупке, и продаже паев биржевых фондов. Но они могут быть достаточно небольшими. К тому же, в отличие от комиссий управляющих компаний, это разовые, а не ежегодные расходы.

Однако, как и у любого другого инвестиционного инструмента, у ETF есть не только положительные, но и отрицательные черты.

Например, в мире создано почти шесть тысяч ETF и похожих на них продуктов. И в таком разнообразии можно просто потеряться. Кроме того, не каждый ETF по-настоящему полезен для инвестора. Некоторые стоит обходить стороной, иначе это может привести к неутешительным результатам.

Поэтому необходимо детально исследовать биржевой фонд (начав с состава активов) до того, как приобретать его на бирже.

Составьте диверсифицированный портфель

Однако само по себе вложение средств в ETF не является автоматической гарантией получения высокой доходности.

Нужно понимать, что рыночная стоимость любых активов (будь то акции компаний, облигации, золото и т.п.) может периодически снижаться. Соответственно, будет снижаться и стоимость тех биржевых фондов, которые вкладываются в данные активы.

Но ETF – это только инструмент для наполнения портфеля. Главное же для любого инвестора – составить свой собственный портфель, руководствуясь принципами разумного инвестирования. В этом случае вы сможете получить тот результат, который позволит вам не терять, а зарабатывать деньги.

Прежде всего, необходимо, чтобы ваш портфель был диверсифицированным, а именно включал в себя различные активы разных стран мира. При этом такие активы должны по-разному реагировать на одну и ту же ситуацию на рынках, т.е. иметь минимальную взаимосвязь друг с другом. В идеале – когда стоимость одного актива падает, стоимость другого возрастает и т.д. Это позволит портфелю быть устойчивым, т.е. избегать сильных снижений, и при любых изменениях на рынках показывать хорошие результаты.

Важным является и периодическое восстановление первоначально выбранного соотношения активов в портфеле. Другими словами, если какой-то класс активов вырос за прошедший год, его нужно продать и докупить подешевевший актив. В результате все классы активов снова будут иметь ту долю в портфеле, которая была у них в самом начале.

С одной стороны, это поможет поддерживать риск снижения стоимости портфеля на одном и том же уровне, не позволяя становиться ему слишком рискованным. А с другой стороны, позволит следовать хорошо известному правилу инвестиций: «продавай дорого, покупай дешево».

Рассмотрим все это на примере. Возьмем условный портфель, поровну поделенный между четырьмя классами активов:


  • 25% Акции – сюда входят фонд акций российских компаний (12,5% от портфеля), и фонд акций американских компаний (также 12,5% от портфеля);
  • 25% Облигации – фонд зарубежных облигаций;
  • 25% Недвижимость – фонд недвижимости США, который занимается как покупкой/продажей, так и сдачей недвижимости в аренду;
  • 25% Драгоценные металлы – фонд золота.

Важные уточнения. Расчеты осуществлялись без учета комиссий при покупке/продаже инструментов и налогов (реальный результат инвестора будет несколько ниже полученных цифр). В конце каждого года осуществлялось восстановление первоначального соотношения активов в портфеле (если какой-то актив вырос за прошедший год, он продавался и докупался подешевевший актив, чтобы каждый класс активов на начало следующего года занимал в портфеле долю в 25%)

В итоге за период с 1998 г. по 2014 г. (17 лет) были получены следующие результаты (ниже представлена рублевая среднегодовая доходность):


  • Рассматриваемый портфель – 25,57%
  • Банковский депозит в долларах США * - 17,43%
  • Инфляция в России – 16,06%
  • Вложения в доллар США – 14,12%

* годовой депозит со ставкой 2,9%

Таким образом, условный портфель, составленный по методу Распределения активов (или, как его называют за рубежом, Asset Allocation), показал гораздо более высокую доходность, чем инфляция и валютный депозит (не говоря уже о простом вложении в доллар США).

Главное, что такой метод инвестирования может использовать любой человек, далекий от финансовых рынков. Безусловно, определенные знания и некоторая подготовка для этого потребуются. И составлять подобный портфель необходимо, рассчитывая на длительный срок инвестирования (от 10 лет и дольше).

Но само управление портфелем будет занимать очень мало времени. Достаточно периодически (например, раз в год) восстанавливать начальное соотношение активов внутри портфеля и забыть о нем на весь следующий год. А все остальное время заниматься семьей, работой, хобби и т.д.

При этом еще раз подчеркну, что активы, из которых составляется портфель, должны слабо зависеть друг от друга и сами по себе быть достаточно диверсифицированными (т.е. состоять из большого количества акций компаний разных стран, облигаций и т.д.). И в этом инвестору как раз и могут помочь биржевые фонды.

Отмечу также, что выше был представлен лишь условный пример инвестиционного портфеля. Другое сочетание классов активов и их долей в портфеле может показать иные, в том числе и более высокие результаты. Но реальный портфель для каждого инвестора должен составляться индивидуально, исходя из его собственных целей, особенностей и возможностей. При этом такая стратегия инвестирования будет гораздо эффективнее и прибыльнее, чем простое хранение своих денег в валюте или на валютном депозите.

Источник

P.S.
Вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера" пройдет 21 – 22 декабря.






Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

14 - 18 декабряСергей Спирин, "Формирование инвестиционного портфеля"
21 - 22 декабряСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Записи из этого журнала по тегу «etf»

  • FXRL vs. SBMX

    И еще одна картинка: А понтов-то было: "Индекс МосБиржи полной доходности брутто"! :) Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter…

  • Легенды индексации: Дэвид Блитцер — Asset Allocation

    Легенды индексации: Дэвид Блитцер Дэвид Блитцер с его постоянными галстуками-бабочками, вероятно, является одним из самых узнаваемых лиц в…

  • Легенды индексации: Бертон Мэлкил — Asset Allocation

    Легенды индексации: Бертон Мэлкил Автор «Случайной прогулки» рассказывает о том, что изменилось за 40 лет с момента ее публикации. Наряду с Джоном…

Comments

kirill_vlasoff
8 дек, 2015 11:47 (UTC)
при всем моем уважении к вам и Сергею (вебинары которого планирую послушать), есть возражения.

Во-первых, брать январь 99го крайне лукаво - перед этим был вообще-то август 98 когда рубль в 3 раза упал. Во-вторых, сохранение в валюте не подразумевает полный отказ от инвестиций. Вложения в самые консервативные депозиты Сбера до появления страховки и в умеренно-консервативные депозиты крупных банков после всяко процента 3-4 годовых бы принесли, а с учетом 20 летней перспективы и сложного процента, полагаю, инфляцию отбило бы.
Не говоря уже о некоторых технических сложностях вложений зарубеж (думаю 20 лет тому назад это было совсем не просто) и сопровождаемых этим вложениям расходов.
Т.е. то что вложения зарубеж и портфельное инвестирование хорошо сложно спорить, но вот говорить о том что вложения в валюту плохи, мне кажется некоторым преувеличением.
etf_investing
8 дек, 2015 13:16 (UTC)
Данные с января 1999 г. пришлось брать, чтобы показать изменение не только по доллару США, но и по евро, т.к. в 1998. г. евро еще не было.

Однако в конце статьи приведены итоговые результаты по рассматриваемому портфелю за период с 1998 г. по 2014 г. (т.е. с учетом роста курса доллара США в 1998 г.):

• Рассматриваемый портфель – 25,57%
• Банковский депозит в долларах США * - 17,43%
• Инфляция в России – 16,06%
• Вложения в доллар США – 14,12%

Т.е. вложения в доллар все равно оказались ниже инфляции. В свою очередь, банковский депозит в долларах США (по ставке 2,9%)за этот же период, действительно, показал доходность выше инфляции.

Но в статье я хотел подчеркнуть, что, во-первых, просто покупать валюту и хранить ее «под подушкой» (даже не на депозите) вообще не имеет никакого смысла (а в последние месяцы я встречал в некоторых СМИ именно такие рекомендации); во-вторых, на мой взгляд, депозит имеет смысл, либо для какой-то конкретной цели (например, как подушка безопасности), либо как часть инвестиционного портфеля при наличии и других, более доходных активов. Но если все свободные средства не инвестировать, а просто складывать на депозите, то конечный результат будет далеко не самый лучший. И на примере условного портфеля, который на дистанции показывает результат выше, чем валютный депозит, я и хотел это показать.

И соглашусь, что это немного теоретический пример. Действительно, 20, да и 10 лет назад инвестировать за рубеж обычному частному инвестору было достаточно сложно. Но зато сейчас для этого есть все возможности.
kirill_vlasoff
8 дек, 2015 13:30 (UTC)
"если все свободные средства не инвестировать, а просто складывать на депозите, то конечный результат будет далеко не самый лучший" ну так и портфельная инвестиция не даст гарантированный лучший результат :) она скорее позволит скорее не проиграть, ну так и валютные сбережения, пусть и не принесли максимальную доходность, но позволили их владельцам не проиграть много.

и еще момент, да, валютные сбережения дали бы плохой результат, если рассматривать вполне реалистичный диапазон без 98го и событий последнего года, но только при той стабильности можно было спокойно зарабатывать на других инструментах.

это я к тому, что валютные сбережения, даже в виде обычного кеша - хороший инструмент снижения риска своих сбережений.

Edited at 2015-12-08 13:37 (UTC)
etf_investing
8 дек, 2015 14:28 (UTC)
Я согласен, что необходимо распределение по разным валютам.

Но тогда, на мой взгляд, возникает вопрос – а что Вы собираетесь делать с этими средствами? сберегать или инвестировать? и на какой срок?

Инвестирование валюты в различные валютные активы позволяет получать доход не только от роста курса валюты по отношению к рублю (как при простом хранении долларов или евро), но и от роста стоимости самого этого актива. Грамотное же составление портфеля с использованием исторически более доходных активов, чем те же депозиты (например, акции) на дистанции дает высокую вероятность получения конечного результата выше, чем при использовании только депозита.

И в данном примере я рассматривал все именно с точки зрения долгосрочного инвестирования своих денежных средств, а не с точки зрения краткосрочных сбережений.
kirill_vlasoff
8 дек, 2015 15:29 (UTC)
да, позволяет. так же позволяет потерять при падении этого актива :) историческая доходность, как я думаю вы понимаете лучше меня, не является гарантией повторения сценария (хотя и служит вероятной предпосылкой).
слова (и стратегии подразумеваемые под этими словами) "сбережение", "инвестирование" или тоже "спекулирование" довольно расплывчатые понятия, как минимум пересекающиеся между собой.

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования



Другие ресурсы:

Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin

VKontakte: http://vk.com/fintraining

Twitter: http://twitter.com/fintraining

YouTube: http://youtube.com/fintraining01

Telegram: https://t.me/fintraining

Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1

Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Июль 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner