?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Статья Сергея Наумова, опубликованная на e-xecutive.ru под названием «Как грамотно инвестировать в валюте», и позже в блоге автора.

Забавно, что у офисного планктона c e-xecutive статья, судя по отсутствию комментариев, интереса не вызвала вообще. И это все, что вам нужно знать про e-xecutive.

А статья, на самом деле, очень хорошая и правильная. С удовольствием публикую.

* * *

Автор: Сергей Наумов
Блог «Инвестирование в ETF»

В различных источниках очень часто можно встретить совет о том, что, если у вас есть свободные деньги, лучше всего купить на них доллары или евро. Причем иногда даже советуют держать их в банковской ячейке. Однако просто хранить деньги в валюте – это плохая идея.

Помните об инфляции

Для начала предлагаю взглянуть, что происходило с курсом доллара и евро за последние 17 лет. С января 1999 года по 31 октября 2015 г. средний рост курса доллара по отношению к рублю составил 6,95% в год. У евро этот показатель за тот же период был на уровне 6,54% в год.

Однако если рассчитать реальную доходность вложений в валюту (т.е. из указанной выше доходности вычесть инфляцию), результат будет неутешительным.

За рассматриваемый период рост инфляции в России составил 12,66% в год. Таким образом, если бы инвестор купил валюту в 1999 г. и просто хранил ее, каждый год из-за инфляции его вложения фактически уменьшались бы примерно на 6%. Т.е. покупка и хранение валюты сделали бы инвестора беднее, а не богаче.

Безусловно, в современной истории России уже несколько раз случался резкий рост курса валюты по отношению к рублю (достаточно вспомнить прошедший 2014 г.). И для того, чтобы уменьшить влияние таких неожиданных колебаний курсов на ваше финансовое состояние, распределение накоплений по разным валютам является разумным решением. Но в долгосрочном плане вкладывать средства в доллары или евро – это заведомо обрекать себя на убытки. Нужно не просто покупать валюту и хранить ее, а инвестировать.

Инвестируйте, а не храните средства в валюте

У нас в стране самым популярным и простым способом инвестирования денежных средств в валюте является валютный депозит. Но это может принести далеко не самый высокий доход. На начало ноября 2015 г. средняя процентная ставка депозита сроком 1 год в долларах США в 30 наиболее крупных по объему вкладов банках составляла примерно 2,9%. Инвестирование же в зарубежные ценные бумаги потенциально позволяют получать гораздо более высокую доходность в валюте:


  • Банковский депозит в долларах США - 2,9%
  • Американские облигации* – 8,2%
  • Акции зарубежных компаний (не включая США)* – 10,1%
  • Акции американских компаний* – 10,5%
  • Американские фонды недвижимости* – 11,9%

* среднегодовая доходность за период с 1972 г. по 2013 г. по данным агентства Morningstar

Инвестировать в такие зарубежные активы можно как на российском рынке, так и на иностранных биржах. Правда, в России возможности для этого немного ограничены из-за не самого большого выбора инструментов. Хотя в последнее время состояние дел постепенно улучшается.

Тем не менее, на мой взгляд, что в нашей стране, что за границей, в качестве наиболее доступного инструмента для инвестирования в зарубежные активы, имеет смысл рассматривать биржевые фонды (или, как еще обычно называют, ETF).


На текущий момент ETF имеют большую популярность среди инвесторов всего мира. Величина активов под их управлением составляет около 3 трлн. долларов США (сравните: все российские Пифы управляют суммой в 345 раз меньшей – около 8,7 млрд. долларов США).

Биржевые фонды – это фактически смесь Пифов (паевых инвестиционных фондов) и акций. Аналогично Пифу, в ETF деньги инвесторов собираются вместе и вкладываются в некие активы (например, в зарубежную недвижимость или в акции компаний разных стран). При этом инвесторы получают паи биржевого фонда, которые представляют собой долю от тех активов, куда вложены их средства.

Отмечу, что многие ETF – это индексные фонды. Состав их активов соответствует некоему биржевому индексу. При этом управляющая компания фонда не должна отходить от этого индекса, а старается как можно точнее повторять его в активах своего ETF. Другими словами, она не может по своему усмотрению принимать какие-то решения о том, во что будут инвестированы средства владельцев паев фонда.

Одновременно с этим инвесторы в любой момент могут проконтролировать, в какие конкретно ценные бумаги или другие активы вложены их деньги. Дело в том, что многие управляющие компании каждый день в различных источниках публикуют данные о том, что именно входит в состав их биржевых фондов. Поэтому ETF имеют высокую прозрачность.

Еще один плюс биржевых фондов – их дешевизна. Во-первых, стоимость пая ETF, как правило, составляет от 10 до 100-150 долларов США. Во-вторых, комиссии за управление у ETF (особенно по сравнению с российскими Пифами) очень низкие. Например, ежегодные комиссии 23 индексных Пифов составляют от 0,99% до 10,00% (средняя комиссия - 4,22%). В свою очередь, средняя комиссия ETF - 0,55%. А средняя комиссия ETF от Vanguard (одной из наиболее крупных управляющих компаний в всем мире) – 0,13%.

Правда, поскольку ETF (как и акции компаний) торгуются на бирже, нужно помнить о брокерских комиссиях. Их, как правило, придется оплачивать и при покупке, и продаже паев биржевых фондов. Но они могут быть достаточно небольшими. К тому же, в отличие от комиссий управляющих компаний, это разовые, а не ежегодные расходы.

Однако, как и у любого другого инвестиционного инструмента, у ETF есть не только положительные, но и отрицательные черты.

Например, в мире создано почти шесть тысяч ETF и похожих на них продуктов. И в таком разнообразии можно просто потеряться. Кроме того, не каждый ETF по-настоящему полезен для инвестора. Некоторые стоит обходить стороной, иначе это может привести к неутешительным результатам.

Поэтому необходимо детально исследовать биржевой фонд (начав с состава активов) до того, как приобретать его на бирже.

Составьте диверсифицированный портфель

Однако само по себе вложение средств в ETF не является автоматической гарантией получения высокой доходности.

Нужно понимать, что рыночная стоимость любых активов (будь то акции компаний, облигации, золото и т.п.) может периодически снижаться. Соответственно, будет снижаться и стоимость тех биржевых фондов, которые вкладываются в данные активы.

Но ETF – это только инструмент для наполнения портфеля. Главное же для любого инвестора – составить свой собственный портфель, руководствуясь принципами разумного инвестирования. В этом случае вы сможете получить тот результат, который позволит вам не терять, а зарабатывать деньги.

Прежде всего, необходимо, чтобы ваш портфель был диверсифицированным, а именно включал в себя различные активы разных стран мира. При этом такие активы должны по-разному реагировать на одну и ту же ситуацию на рынках, т.е. иметь минимальную взаимосвязь друг с другом. В идеале – когда стоимость одного актива падает, стоимость другого возрастает и т.д. Это позволит портфелю быть устойчивым, т.е. избегать сильных снижений, и при любых изменениях на рынках показывать хорошие результаты.

Важным является и периодическое восстановление первоначально выбранного соотношения активов в портфеле. Другими словами, если какой-то класс активов вырос за прошедший год, его нужно продать и докупить подешевевший актив. В результате все классы активов снова будут иметь ту долю в портфеле, которая была у них в самом начале.

С одной стороны, это поможет поддерживать риск снижения стоимости портфеля на одном и том же уровне, не позволяя становиться ему слишком рискованным. А с другой стороны, позволит следовать хорошо известному правилу инвестиций: «продавай дорого, покупай дешево».

Рассмотрим все это на примере. Возьмем условный портфель, поровну поделенный между четырьмя классами активов:


  • 25% Акции – сюда входят фонд акций российских компаний (12,5% от портфеля), и фонд акций американских компаний (также 12,5% от портфеля);
  • 25% Облигации – фонд зарубежных облигаций;
  • 25% Недвижимость – фонд недвижимости США, который занимается как покупкой/продажей, так и сдачей недвижимости в аренду;
  • 25% Драгоценные металлы – фонд золота.

Важные уточнения. Расчеты осуществлялись без учета комиссий при покупке/продаже инструментов и налогов (реальный результат инвестора будет несколько ниже полученных цифр). В конце каждого года осуществлялось восстановление первоначального соотношения активов в портфеле (если какой-то актив вырос за прошедший год, он продавался и докупался подешевевший актив, чтобы каждый класс активов на начало следующего года занимал в портфеле долю в 25%)

В итоге за период с 1998 г. по 2014 г. (17 лет) были получены следующие результаты (ниже представлена рублевая среднегодовая доходность):


  • Рассматриваемый портфель – 25,57%
  • Банковский депозит в долларах США * - 17,43%
  • Инфляция в России – 16,06%
  • Вложения в доллар США – 14,12%

* годовой депозит со ставкой 2,9%

Таким образом, условный портфель, составленный по методу Распределения активов (или, как его называют за рубежом, Asset Allocation), показал гораздо более высокую доходность, чем инфляция и валютный депозит (не говоря уже о простом вложении в доллар США).

Главное, что такой метод инвестирования может использовать любой человек, далекий от финансовых рынков. Безусловно, определенные знания и некоторая подготовка для этого потребуются. И составлять подобный портфель необходимо, рассчитывая на длительный срок инвестирования (от 10 лет и дольше).

Но само управление портфелем будет занимать очень мало времени. Достаточно периодически (например, раз в год) восстанавливать начальное соотношение активов внутри портфеля и забыть о нем на весь следующий год. А все остальное время заниматься семьей, работой, хобби и т.д.

При этом еще раз подчеркну, что активы, из которых составляется портфель, должны слабо зависеть друг от друга и сами по себе быть достаточно диверсифицированными (т.е. состоять из большого количества акций компаний разных стран, облигаций и т.д.). И в этом инвестору как раз и могут помочь биржевые фонды.

Отмечу также, что выше был представлен лишь условный пример инвестиционного портфеля. Другое сочетание классов активов и их долей в портфеле может показать иные, в том числе и более высокие результаты. Но реальный портфель для каждого инвестора должен составляться индивидуально, исходя из его собственных целей, особенностей и возможностей. При этом такая стратегия инвестирования будет гораздо эффективнее и прибыльнее, чем простое хранение своих денег в валюте или на валютном депозите.

Источник

P.S.
Вебинар Сергея Наумова "Инвестирование через зарубежного брокера" пройдет 21 – 22 декабря.






Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

14 - 18 декабряСергей Спирин, "Формирование инвестиционного портфеля"
21 - 22 декабряСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Записи из этого журнала по тегу «etf»

Comments

( 56 комментариев — комментировать )
mindfactor
8 дек, 2015 08:58 (UTC)
>За рассматриваемый период рост инфляции в России составил 12,66% в год. Таким образом, если бы инвестор купил валюту в 1999 г. и просто хранил ее, каждый год из-за инфляции его вложения фактически уменьшались бы примерно на 6%.


А ничего, что эта инфляция рублёвая ?
fintraining
8 дек, 2015 09:29 (UTC)
Для российского читателя - не просто "ничего", но даже совершенно правильно.
(без темы) - mindfactor - 8 дек, 2015 10:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 8 дек, 2015 12:00 (UTC) - Развернуть
mehanizator
8 дек, 2015 09:14 (UTC)
я смотрю, гиперинфляция ранних 90-х уже стерлась из памяти народной... как сейчас модно писать - "можем повторить".
fintraining
8 дек, 2015 09:28 (UTC)
При всей... (напишу аккуратно) "странности" экономической политики сегодняшний властей я не вижу перспектив гиперинфляции в ближайшие годы. Умеренно высокая инфляция - да, пожалуй, возможно. Повторение 90-х... ну только в случае вовлечения страны в широкомасштабные военные действия на своей территории. Возможно ли это - не берусь судить.

Но какое это имеет отношение к статье Сергея? Он то вообще про инвестиции преимущественно в активы США пишет. Вы там гиперинфляцию ожидаете?
(без темы) - mehanizator - 8 дек, 2015 09:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 8 дек, 2015 09:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mehanizator - 8 дек, 2015 09:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 8 дек, 2015 10:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mehanizator - 8 дек, 2015 10:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 8 дек, 2015 10:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mehanizator - 8 дек, 2015 10:14 (UTC) - Развернуть
vantela
8 дек, 2015 10:24 (UTC)
Скажите, а для покупки так часто упоминаемых Ильи Муромца и Добрыни Никитича надо регистрироваться тут http://www.sberbank-am.ru/registration/index.wbp ?

А золото вот это: http://www.sberbank-am.ru/rus/Individuals/Mutual_Funds/sb_dm/index.wbp . Чтото сам сомневаюсь...
fintraining
8 дек, 2015 10:32 (UTC)
1. Я нигде и никогда не призывал покупать "Илью Муромца" и "Добрыню Никитича". Я призывал разобраться в портфельных инвестициях. Это совсем не одно и то же.

2. Я не являюсь сотрудником Сбера, но думаю, что купить паи можно и без регистрации в любой точке продаж их паев. Но лучше все сначала по телефону уточнить в местном Сбере.
(без темы) - vantela - 8 дек, 2015 10:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 8 дек, 2015 12:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - brimz - 8 дек, 2015 14:59 (UTC) - Развернуть
setroll
8 дек, 2015 11:23 (UTC)
Полный бред написан
Нет никакого смысла считать хоть что-то относительно рубля. С таким же успехом можно считать все в попугаях.

Инфляция по валютам не имеет отношения к рублевой инфляции. Валютная инфляция 2% в год и это максимальные возможные потери.

Правильный выбор в определенный период валюты для инвестирования полностью компенсирует потери от инфляции.

Любые попытки частного лица инвестировать валюту несоразмерно увеличивают риски из-за огромных накладных расходов на инвестиции. Вероятность потерь в таком случае близка к 100%.

Все проще некуда. Мировая экономика растет - держишь под матрасом товарные валюты. Падает - резервные. Благоденствие и процветание обеспечено.
kirill_vlasoff
8 дек, 2015 11:52 (UTC)
Re: Полный бред написан
ну мы вообще-то живем в рублевой зоне,в какой еще валюте считать? официальная 2% инфляция, полагаю, очень лукава, реальные цены на большую часть потребляемых туристом товаров и услуг куда выше.
kirill_vlasoff
8 дек, 2015 11:47 (UTC)
при всем моем уважении к вам и Сергею (вебинары которого планирую послушать), есть возражения.

Во-первых, брать январь 99го крайне лукаво - перед этим был вообще-то август 98 когда рубль в 3 раза упал. Во-вторых, сохранение в валюте не подразумевает полный отказ от инвестиций. Вложения в самые консервативные депозиты Сбера до появления страховки и в умеренно-консервативные депозиты крупных банков после всяко процента 3-4 годовых бы принесли, а с учетом 20 летней перспективы и сложного процента, полагаю, инфляцию отбило бы.
Не говоря уже о некоторых технических сложностях вложений зарубеж (думаю 20 лет тому назад это было совсем не просто) и сопровождаемых этим вложениям расходов.
Т.е. то что вложения зарубеж и портфельное инвестирование хорошо сложно спорить, но вот говорить о том что вложения в валюту плохи, мне кажется некоторым преувеличением.
etf_investing
8 дек, 2015 13:16 (UTC)
Данные с января 1999 г. пришлось брать, чтобы показать изменение не только по доллару США, но и по евро, т.к. в 1998. г. евро еще не было.

Однако в конце статьи приведены итоговые результаты по рассматриваемому портфелю за период с 1998 г. по 2014 г. (т.е. с учетом роста курса доллара США в 1998 г.):

• Рассматриваемый портфель – 25,57%
• Банковский депозит в долларах США * - 17,43%
• Инфляция в России – 16,06%
• Вложения в доллар США – 14,12%

Т.е. вложения в доллар все равно оказались ниже инфляции. В свою очередь, банковский депозит в долларах США (по ставке 2,9%)за этот же период, действительно, показал доходность выше инфляции.

Но в статье я хотел подчеркнуть, что, во-первых, просто покупать валюту и хранить ее «под подушкой» (даже не на депозите) вообще не имеет никакого смысла (а в последние месяцы я встречал в некоторых СМИ именно такие рекомендации); во-вторых, на мой взгляд, депозит имеет смысл, либо для какой-то конкретной цели (например, как подушка безопасности), либо как часть инвестиционного портфеля при наличии и других, более доходных активов. Но если все свободные средства не инвестировать, а просто складывать на депозите, то конечный результат будет далеко не самый лучший. И на примере условного портфеля, который на дистанции показывает результат выше, чем валютный депозит, я и хотел это показать.

И соглашусь, что это немного теоретический пример. Действительно, 20, да и 10 лет назад инвестировать за рубеж обычному частному инвестору было достаточно сложно. Но зато сейчас для этого есть все возможности.
(без темы) - kirill_vlasoff - 8 дек, 2015 13:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - etf_investing - 8 дек, 2015 14:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kirill_vlasoff - 8 дек, 2015 15:29 (UTC) - Развернуть
imagingreta
8 дек, 2015 11:48 (UTC)
продать на росте , купить на падении
вот такое хранение в валюте
и если бы автор писал не чушь, а реальные наблюдения за рынком , то периоды когда покупать а когда продавать указать не сложно
так что менеджеры с экзекутива просто на пустышку не среагировали
самореклама и сотрясение воздуха
kirill_vlasoff
8 дек, 2015 11:55 (UTC)
"периоды когда покупать а когда продавать указать не сложно"
задним числом да.
а предугадать вперед - это надо быть если не гением, то человеком очень одаренным.
(без темы) - imagingreta - 8 дек, 2015 17:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - leonid_ilych - 8 дек, 2015 20:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kirill_vlasoff - 9 дек, 2015 06:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mozzie_7 - 11 дек, 2015 19:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - brimz - 8 дек, 2015 15:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - imagingreta - 8 дек, 2015 17:42 (UTC) - Развернуть
ingenero
8 дек, 2015 13:13 (UTC)
Для 95% населения лучший вариант - таки корзина валют. Во всякую иностранную недвижимость и прочие ПИФы - есть смысл только когда запасы достаточно крупные, и безопасно лишь если стабильный восходящий тренд.

А за выбор диапазона с "января 1999" приличные люди бьют канделябром.
fintraining
8 дек, 2015 13:24 (UTC)
Вот поэтому 95% населения сидит в жопе. Вместе с "корзиной валют".
brimz
8 дек, 2015 15:03 (UTC)
Сергей, а ради интереса не сравнивали Лежебоку с популярными Lazy Portfolios?
fintraining
8 дек, 2015 15:26 (UTC)
А смысл?

"Лежебока" портфель из рублевых активов, на рынке с дикой волатильностью.

Зарубежные портфели - долларовые, на устоявшихся низковолатильных рынках США

С огромной вероятностью, если привести доходности к одной валюте, российский "Лежебока" все американские портфели обгонит с треском. Хотя бы просто потому, что актив "Лежебоки" с самой низкой доходностью - российский рынок акций - на этом периоде времени в одну калитку "делал" рынок акций США.

Плюс наша волатильность очень сильно увеличивала портфельный эффект. На их рынках таких безумных "русских горок" не было.

Но какие выводы из этого? Я затрудняюсь сформулировать.

(без темы) - brimz - 8 дек, 2015 16:06 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
9 дек, 2015 09:34 (UTC)
что-то не сходится с математикой...
курс на 01/01/99 - 20,65
курс на 31/10/15 - 64,37
212 % за 16 лет или 13,25 % за год. Откуда 6,95 % по $$?. По средней инфляции - цифирь сходится. Т.е. с учетом погрешности - инфляция в РФ и есть курс $. А ликвиднее актив трудно себе представить, при любых завихрениях

fintraining
9 дек, 2015 10:03 (UTC)
Еще один грамотей, не умеющий считать доходность. Годовая доходность - это не среднеарифметическое, это среднегеометрическое. Корень n-ной степени (где n - количество лет в годах) из отношения конечной стоимости к начальной стоимости минус единица.

(без темы) - fintraining - 13 дек, 2015 18:20 (UTC) - Развернуть
vlsavenok
10 дек, 2015 08:14 (UTC)
Соглашусь с автором статьи, что хранить весь капитал просто в деньгах невыгодно. Но в структуру капитала любого человека должны быть включены наличные деньги (cash) - будь то деньги в банке или под матрасом. Я считаю, что не менее 10% капитала должно быть в кэше. И в чем хранить этот кэш? В рублях или в валюте? Или его тоже на фондовый рынок забросить?
fintraining
10 дек, 2015 08:31 (UTC)
Пожалуй, не соглашусь с цифрой "10%". Предпочитаю придерживаться классических рекомендаций для размера "подушки безопасности" - от 3 до 12 месяцев расходов, в среднем - на полгода. Это может быть и существенно больше 10% (для одних людей, с небольшим размером капитала) и намного меньше 10% (для других людей, с большим капиталом).

Поскольку назначение этих денег - "на непредвиденные расходы", то и хранить их стоит, в основном, в той валюте, в которой обычно совершаются расходы. В России я бы большую часть этой суммы хранил в рублях.

Edited at 2015-12-10 08:34 (UTC)
(без темы) - vlsavenok - 10 дек, 2015 10:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - fintraining - 10 дек, 2015 11:27 (UTC) - Развернуть
lismanovich
11 дек, 2015 12:33 (UTC)
Статья тенденциозная и подгоняет вывод под заранее заданный результат. Пока в РФ такие проценты по валютным вкладам, то держать там деньги - прекрасно. Сегодня правильные фиксаторы еще держат под 5,5-7-8% в долларах (ВТБ, МДМ, БРС, СМП), Юникредит сейчас фиксируется под 4,65 и 3,5% и даже в 2011 (сайт ЦБ) все можно разместить было под 4,5%. Откуда 2,9%? И никаких налогов + госгарантии. А ПИФы и ЕТФ - это налоги, комиссии управляющим, их объяснения типа "ну не шмогла я...". В РФ сейчас - только валюта. Даже г-н Мовчан из акций РФ и из управляющих ушел.
kirill_vlasoff
12 дек, 2015 14:11 (UTC)
эти времена уходят, полагаю. а под 2,5% размещать средства радости мало. к тому же есть страновой риск.
( 56 комментариев — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Август 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner