?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

world_240Элрой Димсон,
Пол Марш,
Майк Стонтон



«Триумф оптимистов»


Перевод выполнен для fintraining.livejournal.com

Продолжение. Начало здесь:
Введение
4.1 История рынка США
4.2 История рынка Великобритании

* * *

4.3 Доходности мировых рынков акций

Рисунок 4-5 показывает доходности рынков акций США и Великобритании в сравнении с другими четырнадцатью рынками из этой книги. На рисунке показаны годовые номинальные и реальные доходности акций для всех шестнадцати стран.

Для сравнения доходностей между рынками лучше использовать реальную (т.е. с поправкой на инфляцию) доходность. Поэтому страны на Рисунке 4-5 были отсортированы по возрастанию реальной доходности слева направо. Рисунок 4-5 показывает, что в числе шести наихудших стран по показателю реальной доходности оказались страны с наилучшей номинальной доходностью. (Номинальная доходность для Германии исключает период гиперинфляции 1922 – 1923 гг.; без этой поправки ее доходность была бы самый высокой среди всех стран).


Рисунок 4-5: Номинальные и реальные доходности акций по странам мира, 1900 – 2000 гг.

to4-5

Высокая инфляция может увеличивать номинальные доходности, но, как правило, приводит к более низким реальным доходностям. Страны из левой части списка не смогли справиться с влиянием высокой инфляции.

Когда мы фокусируемся на реальных доходностях, которые экономически более важны, обнаруживается определенная схожесть годовых доходностей разных стран, которую можно видеть на Рисунке 4-5. Несмотря на различные стартовые условия, экономическое развитие и участие в войнах, реальные годовые доходности всех шестнадцати стран оказались в пределах трех процентных пунктов от среднего значения 5,1%.

Заметьте, однако, что из-за силы сложных процентов, малые различия в доходностях приводят к огромным различиям в итоговом благосостоянии; именно поэтому различия в годовых доходностях между странами так важны. Например, инвестиции в начале 1900 г. одной единицы местной валюты в рынок акций Бельгии (худший результат) выросли бы, с учетом реинвестирования дивидендов, всего в 12,3 раз. Аналогичные инвестиции в Швецию (лучший результат) выросли бы чуть менее чем в 1700 раз.

Таким образом, даже несмотря на то, что мы основываем свое исследование на периоде с 1900 по настоящее время, и исключаем закрытие некоторых фондовых рынков, можно заметить сильные различия в результатах. Некоторые рынки акций показали поразительно хорошую реальную доходность, у других были более скромные результаты. Именно разница в развитости рынка капитала каждой страны делает целесообразным сравнение их рынков с США, Великобританией и другими рынками мира.

В правой части Рисунка 4-5 находятся страны, достигшие наибольшего реального прироста за период с 1900 по 2000 гг. США показали четвёртый по величине прирост, а доходность Великобритания находится выше невзвешенного среднего среди всех стран. При движении справа налево реальные годовые доходности уменьшаются. На периоде в 101 год максимальную доходность акций показали Швеция, Австралия, Южная Африка, США и Канада. Нидерланды и Великобритания также показали неплохую доходность, тогда как доходность других стран оказалась хуже. В итоге худшие показатели имеют страны, проигравшие в войнах или наиболее пострадавшие от международных или гражданских войн. Эти страны также пережили периоды высокой или гиперинфляции, которые обычно ассоциируются с войнами и их последствиями.

Продолжение: 4.4 Сравнение акций с облигациями и векселями





Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

6 августаГлеб Архангельский,
«Лайф-менеджмент предпринимателя»
20 августаСергей Спирин, «Инвестиции в предчувствии кризиса»
23 – 24 августаГлеб Архангельский, «Эффективный предприниматель»
1 – 5 сентябряСергей Спирин, «Формирование инвестиционного портфеля»
9 – 10 сентябряСергей Спирин, «Личный инвестиционный план»

ЖЖ-сообщество Личные финансы

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования



Другие ресурсы:

Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin

VKontakte: http://vk.com/fintraining

Twitter: http://twitter.com/fintraining

YouTube: http://youtube.com/fintraining01

Telegram: https://t.me/fintraining

Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1

Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Май 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner