(рубрика: инвестируйте как легенды)
Ширли Вон
24.01.2013
Источник: Globe and Mail
Перевод – Сергей Спирин
Бертон Мэлкил – экономист Принстонского университета, директор ориентированной на инвестиции в Китай компании Baochuan Capital и автор книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит».
Какой совет вы могли бы дать инвесторам?
Во всем мире правительства понижают процентные ставки до рекордно низких уровней. Это означает, что инвесторы в краткосрочные облигации в проигрыше. Вместо того, что раньше было портфелем облигаций, вы можете использовать то, что я называю стратегией замещения капитала (equity substitution strategy). Кроме того, поищите по всему миру облигации, которые имеют разумную норму прибыли. По целому ряду причин я считаю, что развивающиеся рынки сейчас менее рискованны, чем они были в прошлом. Правительства держат положительное сальдо платежного баланса, а отношение долга к ВВП является низкими. Если вы хотите беспокоиться о дефолте сегодня, то беспокойтесь о Греции и Испании.
Где вы видите возможности сегодня?
Я думаю, что акции разумно оценены везде. Я сторонник индексной стратегии, поэтому для инвестиций в развитые страны я бы купил недорогие широкие индексы [через паевые фонды или биржевые фонды]. Однако инвесторы недостаточно диверсифицированы на международном уровне, и на развивающихся рынках, в частности. Китайские акции прямо сейчас особенно дешевы. Существуют огромные возможности для Индии с ее молодым населением, Бразилия также хороша. Некоторые пограничные рынки (frontier markets) Юго-Восточной Азии должны быть в портфеле, если вы способны выдерживать риск.
Как бы вы инвестировали $100’000, свалившиеся на вас с неба?
Я тяготею к более агрессивным инвестициям. Вероятно, 80% разместил бы в акций через индексные инвестиции или фонды. 20% я мог бы положить в облигации - безналоговые облигации как через паевые фонды либо закрытые инвестиционные компании, так и в развивающиеся рынки облигаций, по разумной цене доступные через ETF-ы.
Какова была ваша лучшая инвестиция?
Моя первая инвестиция была самой лучшей. В свои 20 лет я служил финансистом в армии США, и отвечал за введение в действие компьютерной системы учета на машинах IBM. Когда я вернулся из армии, у меня было что-то вроде $5’000. Тогда я еще не разработал свою теорию индексирования, поэтому я вложил все это в обыкновенные акции IBM, и держу их до сих пор. Сейчас это стоит более полумиллиона долларов.
Какова была ваша худшая инвестиция?
В 1960-х годах я консультировал компанию под названием Mathematica. Они заплатили мне не наличными, а акциями. Эта компания была куплена Lockheed Martin, и мои акции Mathematica были обменены на ее акции. Я подумал, что должен диверсифицироваться, поэтому продал половину своей доли Lockheed. Половину я сохранил, и очень правильно сделал. У меня сейчас было бы гораздо больше денег, если бы я не продал.
Что мешает вам спать по ночам?
Я очень расстроен тем, что наши политики, похоже, не в состоянии справиться с тем, что, на мой взгляд, становится долгосрочной финансовой катастрофой угрожающего размера. Правительства собираются держать процентные ставки значительно ниже уровня инфляции. В итоге они будут иметь дело с неразрешимым дефицитом государственного бюджета, по существу переложив его на держателей облигаций. То есть мы получаем финансовые репрессии.
Ближайшие вебинары Сергея Спирина:
" Инвестиционный портфель и инвестиционный план " - 10 апреля
"Формирование инвестиционного портфеля" - 22 - 26 апреля
"Личный инвестиционный план" - 29 - 30 апреля
ЖЖ-сообщество
Личные финансыTOP-100 блогов финансовой тематики