?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Любопытная картинка, которую Вы видите ниже на экране, позаимствована из последнего ежегодника GIRY-2013 и отображает сравнительную доходность инвестиций вложений в акции на Санкт-Петербургской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже.

SPB_StockExchange

На какой еще Санкт-Петербургской фондовой бирже, спросите вы? На той самой, дореволюционной.

Легко убедиться, что американцев мы «делали» по доходности инвестиций в фондовый рынок еще тогда. Правда, и волатильность российских акций уже тогда также была также намного выше. Доля российского фондового рынка в общей капитализации мировых фондовых рынков в 1900 – 1917 гг. составляла примерно 6% (и это существенно больше, чем сейчас).

Правда, в 1914 году биржа закрылась на три года в связи с Первой Мировой войной, затем в начале 1917 года открылась на короткий срок, после чего была закрыта уже очень надолго в связи с Октябрьской революцией. И вложения инвесторов в российские акции оказались навсегда потеряны.

А вот если бы дореволюционные российские инвесторы вкладывались на долгий срок не только в российские акции, но и в международные, то как сказалась бы революция на их капитале?


Авторы статьи из ежегодника GIRY-2013, Elroy Dimson, Paul Marsh, and Mike Staunton, London Business School, анализируют так называемую «ошибку выжившего», (англ. - survivorship bias), заключающуюся в том, что данные исследования могут оказаться неточными из-за того, что не включают в себя сведения о тех участниках эксперимента, которые не дожили до его окончания.

Известно, что как минимум три заметных по капитализации фондовых рынка, существовавших в 1900-м году, по разным причинам надолго исчезли – Россия (в 1917 г.), Австро-Венгрия (в 1918 г.) и Китай (в 1949 г.).

Реальная среднегодовая доходность инвестиций в акции мировой экономики, рассчитанная за период с 1900 по 2011 гг., без учета этих трех стран, включающая в себя средневзвешенную доходность по инвестициям в 19 «выживших» фондовых рынков (Австралия, ЮАР, США, Швеция, Новая Зеландия, Канада, Великобритания, Финляндия, Дания, Нидерланды, Швейцария, Норвегия, Ирландия, Япония, Испания, Франция, Германия, Бельгия, Италия) составила 5,35% годовых.

Подчеркну, это реальная доходность, т.е. уже за вычетом инфляции.

А какой была бы реальная среднегодовая доходность инвестора, вложившего свои средства в 1900-м году в 22 крупнейших мировых экономики, включая Россию, Австро-Венгрию и Китай, пропорционально размерам тогдашних фондовых рынков? С учетом того, что средства, вложенные в Россию, Австро-Венгрию и Китай оказались бы потерянными навсегда?

Оказывается, не намного меньше. реальная среднегодовая доходность инвестиций составила бы в этом случае 5,01% годовых.

«Чудо сложного процента» по выжившим экономикам оказывает на доходность инвестиций несравнимо больший эффект, чем потери в результате войн и революций.

Вот вам и еще один довод в пользу разумной международной диверсификации ваших инвестиций.

На вебинар Нины Дониной "Инвестиции за рубежом", который начнется в четверг 14 февраля, еще можно успеть записаться.





Вебинар Нины Дониной "Инвестиции за рубежом" - 14 - 15 февраля
Вебинар Алекса Сухова «Оперативный Менеджмент» - 18 - 22 февраля
Вебинар Алекса Сухова «Малобюджетное Продвижение Малого Бизнеса» - 19 - 28 марта

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Comments

( 16 комментариев — комментировать )
amsnkv
12 фев, 2013 06:48 (UTC)
Справедливости ради: потеряли деньги те, кто вложились в 1917 году или спекулянты, не вышедшие в деньги в последние дни биржи. Инвесторы вполне могли входить в рынок в 1880е и 1900е на спаде и дивидендами уже получить все вложения назад! Особо потеряли основные владельцы бизнесов, когда их национализировали!
У миноритариев если акции на руках оставались, то когда еще заводы, и банки работали - оставался внебиржевой рынок, где можно было купить-продать... А потом еще НЭП был...

Судя по графику, даже в 1917 году не было 70%-го падения цен на акции, как у нас в 2008м.
intelinvestor
12 фев, 2013 07:05 (UTC)
Судя по графику, даже в 1917 году не было 70%-го падения цен на акции, как у нас в 2008м.
Это может быть косвенным свидетельством того, что риски увеличились
yudin_mikhail
13 фев, 2013 04:23 (UTC)
Кстати, если посмотреть сейчас фондовый рынок египта, то не все так плохо.он даже растет)))
Ivonna Ivona
12 фев, 2013 14:27 (UTC)
Тема вопиет
Действительно, что происходит с акциями той страны, в которой начинается и бурно протекает война. Какая-либо? Так мало что-то об этом рассказывают рассказчики! Хотя вот пример про Германию, в которой фондовый рынок вопреки всему не прерывался особо, присутствует... Так как же выглядит историческая кривая для немецкой бурсы и что имели или имеют или имели бы миноритарные акционеры таковой биржи? Вот в чём заковыка...
fintraining
13 фев, 2013 05:47 (UTC)
Re: Тема вопиет
А вы загляните по ссылке в отчет GIRY-2013 - там по каждой стране отдельно графики есть.
Ivonna Ivona
14 фев, 2013 10:02 (UTC)
Re: Тема вопиет
А если кроме примеров с этническими немцами рассмотреть примеры с гражданами Российской Империи и страны советов, которые могли бы или стали акционерами Байерише Шталенверке, то станет ещё интереснее. Правда, тут надо как-то понимать политические ситуации того времени, изменения в законодательстве и прочей налоговой политике. И вот тогда станет можно будет говорить предметно о диверсификации за рубеж;).
d_o_c_e_n_t
12 фев, 2013 15:23 (UTC)
вот интересно, а на международном рынке существуют компании предлагающие вкладываться в пакет экономик?
fintraining
13 фев, 2013 05:46 (UTC)
Да, существуют. Существуют глобальные индексы и выстроенные на их основе фонды.
d_o_c_e_n_t
13 фев, 2013 05:58 (UTC)
но я правильно понимаю, что фонд физически будет зарегистрирован в одной конкретной стране? и тут уже надо надеяться, что страна регистрации выбрана понадежнее?
fintraining
13 фев, 2013 06:10 (UTC)
Да.
В Штатах такие фонды есть. В других юрисдикциях - не обладаю информацией. У нас есть отдельные ПИФы вроде "Фондов БРИК", но их очень мало и они вовсе не глобальные.
d_o_c_e_n_t
13 фев, 2013 09:31 (UTC)
спасибо за ответ
gemaza
12 фев, 2013 16:47 (UTC)
А доходность указана с учетом ежегодных ребалансировок?
fintraining
13 фев, 2013 05:45 (UTC)
Там не совсем ребалансировки. Там, скорее, ежегодное приведение структуры индекса в соответствии с текущей капитализацией фондовых рынков.
gemaza
13 фев, 2013 15:56 (UTC)
Можете пояснить?
fintraining
13 фев, 2013 16:36 (UTC)
Ну, как в любом индексе - регулярное взвешивание по капитализации.

Попробуйте английский текст по ссылке почитать - там есть картинка с изменением соотношений капитализаций разных рынков, возможно, и алгоритм расчета есть.

folltor
14 фев, 2013 11:19 (UTC)
Вложить за рубеж до 1917 года можно было, а вот получить обратно это свое реально ли было? Или реально, но только тем, кто успел уехать из России? В таком случае - что толку для находящихся здесь от такой диверсификации...
И что насчет наследования этих вложений - довелось ли чьим-то правнукам добраться-таки до инвестиций дедов в ту же Америку уже после распада СССР - нет таких данных?
( 16 комментариев — комментировать )

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования



Другие ресурсы:

Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin

VKontakte: http://vk.com/fintraining

Twitter: http://twitter.com/fintraining

YouTube: http://youtube.com/fintraining01

Telegram: https://t.me/fintraining

Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1

Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Июнь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30      
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner