?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

В ответ на вчерашний выпуск рассылки получил письмо с кричащим названием «Верните нашу крышу!»

Сергей, приветствую!

Получаю Вашу рассылку уже несколько лет, очень-очень нравится!

В последнем письме Вы приглашаете на свой семинар, который будет проводиться в Москве, где Вы хотите "вернуть крышу на место". Так вот, Сергей, моя крыша сорвана, и мне нужно ее вернуть на место!!! К сожалению, я проживаю на Урале, в Перми, и на Ваших семинарах участвовать не могу из-за разницы в расстоянии. Сергей, подскажите, как другим образом Вы сможете вернуть мою крышу на место, возможно, есть какие-то варианты? Думаю, что таких как я наберется добрая сотня-две-три-... человек, помогите нам

С уважением, Роман


С.С.:
Действительно, публикуя статью «Снос крыши» я как-то совсем не учел, что меня читает много людей из регионов, которое вряд ли смогут приехать на семинар в Москву. Поэтому сегодняшний выпуск направлен на то, чтобы частично вернуть крышу на место. Почему «частично» - я поясню ниже.

Если вы помните, я написал, что 31 декабря 1997 года нужно было разбить средства на три равные части, и вложить их в портфель, состоящий на 1/3 из паев ПИФа акций «Добрыня Никитич», на 1/3 из паев ПИФа облигаций «Илья Муромец» и на 1/3 из золота.

Однако я не указал еще одно, очень важное условие. Наш инвестиционный портфель, состоящий из золота, облигаций и акций, должен иметь структуру 1/3 : 1/3 : 1/3 не только по состоянию на 31 декабря 1997 года, но и по состоянию на 31 декабря КАЖДОГО календарного года. А если за год структура портфеля изменилась (стоимость одних активов выросла, стоимость других - упала), то 31 декабря каждого года мы должны вновь привести ее к состоянию, когда стоимость каждого из активов равна 1/3 стоимости всего портфеля.

Эта операция носит название «восстановление баланса» или «ре-балансировка портфеля».



Поясню на примере. Допустим, 31 декабря 2007 года мы вложили 100 000 рублей: по 1/3 (по 33 333 руб.) в акции (паи ПИФа «Добрыня Никитич»), облигации (паи ПИФа «Илья Муромец») и золото соответственно.

Однако за 1998 год золото резко выросло в цене, а акции и облигации резко упали в цене. Поэтому к 31 декабря 1998 года мы имели бы уже следующую стоимость наших активов:

* 33 333 руб., вложенные в золото, стоили бы уже 114 535 руб.
* 33 333 руб., вложенные в облигации, стоили бы 5 246 руб.
* 33 333 руб., вложенные в акции, стоили бы 9 606 руб.

Значит, чтобы наш портфель вернулся бы к структуре 1/3 золото + 1/3 облигации + 1/3 акции, мы должны 31 декабря 1998 года продать некоторое количество золота, и на эти деньги купить акций и облигаций. Общая стоимость портфеля на 31 декабря 2008 г. составила бы 129 387 руб. (= 114 535 + 5 246 + 9 606). Разделим эту сумму на 3, и получим, что каждая составляющая (1/3) нашего портфеля инвестиций должна стоить 43 129 руб.

Поэтому 31 декабря 1998 года мы должны сделать следующие операции:

* Продать золото на сумму 71 406 руб. (= 114 535 – 43 129)
* Купить облигации на сумму 37 883 руб. (= 43 129 – 5 246)
* Купить акции на сумму 33 523 руб. (= 43 129 – 9 606)

Таким образом, общая стоимость нашего портфеля остается без изменений (129 387 руб.), однако теперь каждый актив стоит уже ровно 1/3 от стоимости портфеля.

После проведения этих операций мы идем отмечать Новый год. И так поступаем 31 декабря каждого календарного года. А потом целый год про инвестиции вообще не вспоминаем, до следующего Нового года.

Замечу, что для проведения таких операций вам потребовалось бы изрядное мужество: если бы ваши родственники в конце 1998 года узнали, что вы собираетесь частично продать выросшее в цене золото и купить на эти деньги облигации и акции, они могли бы подумать, что у вас началась белая горячка. Те, кто помнит атмосферу конца 2008 года, думаю, легко со мной согласятся.

А вот в конце 1999-го и 2000-го годов вам пришлось бы делать обратную операцию: продавать часть акций и облигаций, и на вырученные деньги докупать золото. Опять же, с целью восстановления исходного баланса 1/3 : 1/3 : 1/3.

И так каждый год.

Безумство храбрых вознаграждается. В результате ежегодных действий по восстановлению баланса портфеля в конце 2008 года ваш портфель оценивался бы суммой 6 миллионов 722 тысячи. Это более чем в 4 (!!!) раза больше, чем каждый из рассматриваемых инструментов (золото, облигации, акции) дал бы по отдельности. Среднегодовая доходность портфеля составила бы 46,6% годовых.

Динамика портфеля (и отдельных составляющих) приведена на рисунке.



А теперь поясню, почему я говорю лишь про частичный возврат крыши на место. Дело в том, что описанный подход является хорошим наглядным ПРИМЕРОМ действенности методики, но НЕ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ!

На самом деле в реальной жизни все окажется существенно сложнее, чем просто разбить сумму на три части и ежегодно восстанавливать баланс портфеля. Рекомендуемый состав активов для портфеля и рекомендуемое процентное соотношение активов в портфеле, на самом деле, должны быть другими, и выбираться индивидуально для конкретного случая конкретного инвестора. Есть правила, с учетом которых это нужно делать. Но, к сожалению, эти правила невозможно уместить в формат короткой статьи. Это объем либо книги, либо семинара, либо отдельного дистанционного курса, но никак не выпуска рассылки.

Вот о них я и буду рассказывать на московском семинаре 14 февраля.

Comments

evgesha_hustl
11 фев, 2009 09:48 (UTC)
Ндаа, хорошо было бы :)
Но в чем суть данного примера?
Как пассивному инвестору, на основании своей стратегии и выбранных инструментов обойти многих профессионалов фондового рынка? Так задним числом мы все хороши :) Вот если бы вы предложили читателям своей рассылки эту стратегию ещё 31 декабря 1997 года - так, в качестве новогоднего подарка - вот это да! Тогда бы ваш авторитет стал вообще недосягаемым
fintraining
11 фев, 2009 13:04 (UTC)
Эта стратегия успешно работает не только на прошлых данных, но будет успешно работать и на будущих, хотя, возможно, и не со столь ярко выраженным эффектом.

Эта стратегия широко известна на Западе и успешно применяется «монстрами» типа Fidelity, Templeton, Morgan Stanley и другими уже несколько десятков лет. Повторюсь, это в России о принципах формирования портфеля практически никто не знает, а на Западе об этом давным-давно написано множество книг и статей.

За этой стратегией стоит серьезный математический аппарат, про который, однако, увы, нереально рассказать в рассылке или блоге из-за объемности материала. Подробности – на семинаре.

Я показал эффективность этой стратегии на прошлых российских данных. Ну да, а как еще? Будущих-то данных мы пока не знаем. :) Обычно суть этой стратегии показывается на данных о доходности американских (европейских, канадских, австралийских) активов за прошедшие несколько десятилетий. Однако, увы, подавляющему большинству российских читателей данные о доходности американских активов вряд ли о чем-то говорят.

И, что самое интересное, эта стратегия дает превосходные результаты как раз во времена резких изменений, в кризисные периоды.

Единственное, от чего я хочу предостеречь – это от рассмотрения данного примера в качестве рекомендации. Пример «1/3 акции + 1/3 облигации + 1/3 золото» - он довольно искусственный. В реальности выбор активов для портфеля и выбор соотношения активов в портфеле, должен быть другим, и определяться индивидуально для каждого инвестора и для задач, которые инвестор перед собой ставит. Как именно – расскажу на семинаре.

Но сам подход при этом - вполне универсален. И, разумеется, я привел его вовсе не для того, чтобы показать, как хорошо все могло быть в прошлом. А для того, чтобы намекнуть на то, что надо делать в будущем.
evgesha_hustl
11 фев, 2009 15:45 (UTC)
>>>А для того, чтобы намекнуть на то, что надо делать в будущем.
Ну за это и огромное спасибо

>>>расскажу на семинаре
Побольше вам слушателей и дальнейшего развития проекта fintraining.ru!
(Анонимно)
11 фев, 2009 20:55 (UTC)
Сергей, как Вы думаете, насколько успешной будет стратегия ребалансировки портфеля в отношении корзины валют (скажем, доллар + евро + рубль)?
fintraining
12 фев, 2009 06:19 (UTC)
Некоторый эффект может быть даже от такой стратегии, но очень-очень слабый.

Посмотрите вот на этот график - http://www.fintraining.ru/ru-98-08.htm. Доходность вложений в доллар - самая низкая из представленных инструментов (и существенно хуже инфляции). Доходность вложений в рубль - ноль (с учетом инфляции - минус 20,7% годовых). Евро на графике нет, он появился только в 1999 - 2002 гг., но там та же ситуация.

Ну и какой смысл вкладывать средства в портфель из самых низкодоходных инструментов?

Если вы держите некоторую, очень небольшую, часть активов портфеля в кэше (рубль + доллар + евро), то можете периодически приводить соотношение валют в исходное состояние. Но если у вас портфель состоит ТОЛЬКО из валют, то вы просто напрасно теряете деньги в результате инфляции.

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования



Другие ресурсы:

Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin

VKontakte: http://vk.com/fintraining

Twitter: http://twitter.com/fintraining

YouTube: http://youtube.com/fintraining01

Telegram: https://t.me/fintraining

Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1

Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Август 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner