fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Categories:

Загадка на выходные - ответ

Напомню, вопрос был следующий: как вы думаете, какие страны являются лидерами по реальной (с поправкой на инфляцию) доходности инвестиций в национальный рынок акций на очень-очень долгосрочном периоде – свыше столетия, с начала XX века?

Наверное, самым неожиданным для многих из тех, кто впервые сталкивается с рэнкингом стран по долгосрочной доходности инвестиций в рынок акций, оказывается тот факт, что в списке призеров нет ни США, ни Великобритании, ни Германии, ни Франции, ни Японии – тех стран, которые в последнее время «на слуху» в связи с их фондовыми рынками. Те же США в этом рэнкинге - только на 4-м месте.

У меня есть данные из двух источников, которые несколько различаются, по-видимому из-за разного срока окончания рассматриваемого периода. Первый источник – статья Оксаны Антонец в журнале Директор-Инфо, (период 1900 – декабрь 2007 гг.). Второй источник - книга Джереми Сигела «Догосрочные инвестиции в акции» («Stocks for the Long Run) (период 1900 – декабрь 2006 гг.). Оба источника ссылаются на книгу «Триумф оптмистов» («Triumph of the Optimists») – авторы Элрой Димсон (Elroy Dimson), Пол Марш (Paul Marsh) и Майкл Стонтон (Michael Staunton) и ежегодные отчеты Global Investment Returns Yearbook (GIRY) за 2008 г. и 2007 г. соответственно, продолжающие исследования, начатые упомянутой книгой. Так что незначительные различия в рэнкингах, по-видимому, объясняются разными срокам исследования.

А первая тройка выглядит следующим образом.



По данным GIRY-2008 (по итогам 2007 г):

• 1. Австралия
• 2. Швеция
• 3. ЮАР

По данным GIRY-2007 (по итогам 2006 г) тройка выглядит как 1. Швеция, 2. Австралия, 3. ЮАР

Места с 4 по 10 по итогам 2007 и 2006 гг. совпадают:

• 4. США
• 5. Канада
• 6. Великобритания
• 7. Нидерланды
• 8. Дания
• 9. Ирландия
• 10. Швейцария

Далее списки начинают различаться.

По данным за 2008 г. 11. Норвегия, 12. Япония, 13. Испания, 14. Франция, 15. Германия
По данным за 2007 г. 11. Испания, 12. Франция, 13. Япония, 14. Германия, 15. Италия

Почему в первую тройку попали Австралия – Швеция – ЮАР? Думаю, ответ очевиден: ущерб, нанесенный двумя мировыми войнами применительно к этим странам оказался минимальным.

Update:
Нашел еще более свежие данные, отчет GIRY-2010, данные 1900 - 2009 гг. (http://www.zerohedge.com/sites/default/files/Global-Investment-Returns-Yearbook-CSFB.pdf). Рэнкинг выглядит следующим образом:

1. Австралия
2. ЮАР
3. Швеция
4. США
5. Новая Зеландия (!)
6. Канада
7. Великобритания
8. Финляндия
9. Нидерланды
10. Дания
11. Швейцария
12. Норвегия
13. Япония
14. Ирландия
15. Испания
16. Франция
17. Германия
18. Бельгия
19. Италия



Зимняя программа вебинаров Сергея Спирина:
«Инвестиционный план и инвестиционный портфель» - 28 ноября
«Личный инвестиционный план» - 5 - 6 7 - 8 декабря
«Формирование инвестиционного портфеля» - 12 - 13 - 14 - 15 декабря


ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Tags: Сигел, фондовый рынок
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 15 comments