April 19th, 2021

Скрудж

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций — Asset Allocation

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций

Акции очень дороги, но и облигации тоже. Экономист Роберт Шиллер считает, что даже при нынешних ценах разумно хранить некоторую часть состояния в акциях.

Фондовый рынок уже достаточно дорогой. Это становится очевидным, если сравнить текущую стоимость акций с оценками прошлых эпох.

Однако, верно и то, что цены на акции сейчас довольно разумны.

Этот, казалось бы, противоречивый вывод напрашивается, если учесть другие важные факторы: процентные ставки и инфляцию, оба из которых являются чрезвычайно низкими.

Сами по себе оценки акций находятся на головокружительном уровне, однако они намного привлекательнее, если рассматривать их в сравнении с облигациями. Вот почему так трудно определить, является ли рынок акций опасно высоким или относительно выгодным.

Учтите, что индекс цен акций США S&P 500 неоднократно устанавливал рекорды за последний год, в то время как показатель, в создании которого я участвовал, коэффициент CAPE для S&P 500 также находится на высоком уровне.

На мой взгляд, из этих двух показателей переоцененности коэффициент CAPE более важен, поскольку он учитывает инфляцию и долгосрочные прибыли корпораций. Мы с Джоном Кэмпбеллом, который сейчас работает в Гарвардском университете, определили CAPE в 1988 году. Это слегка формальный вопрос, но, пожалуйста, будьте терпеливы: числитель – это цена акции, скорректированная на инфляцию потребительских цен, а знаменатель – это усредненная за последние 10 лет прибыль корпорации на одну акцию, также скорректированная на инфляцию.

Зачем утруждать себя изучением рынка акций с помощью коэффициента CAPE?

Далее - https://assetallocation.ru/stock-market-prices/

Роберт Шиллер: Размышления о высоких ценах на рынке акций — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Билл Бернстайн: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря» - анонс

Билл Бернстайн: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря» - анонс

У меня на компе лежит готовый перевод большого подкаста Уильяма Бернстайна на Morningstar, с вопросами и ответами про пандемию, Reddit, Robinhood, SPACs, Кэти Вудс, иностранные рынки, активные ETFs и прочие насущные вопросы сегодняшнего дня. Текст большой, придется публиковать частями.

Должен сказать, что уже лет десять я воспринимаю интервью Бернстайна как своего рода компас и карту в мире инвестиций. В отличие от, скажем, Шиллера, у которого, с одной стороны, «нет особых причин ожидать…», но с другой стороны, «не стоит удивляться, если…», у Бернстайна все советы если и не всегда однозначны (это и понятно, разным людям – разные советы), то хотя бы всегда достаточно понятны и аргументированы.

Так что желающие «сверить часы» - ждите публикации интервью.

И на заголовок подкаста обратите внимание: «Мы начинаем видеть все признаки пузыря». 😎

Ближайшие учебные курсы:


в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")