April 5th, 2021

Скрудж

Ларри Сведроу: Риски покупки отдельных акций — Asset Allocation

Ларри Сведроу: Риски покупки отдельных акций

Когда дело доходит до инвестирования, необходимо различать два очень разных типа риска: хороший риск и плохой риск. Хороший риск – это такой тип риска, за который вы получаете компенсацию в виде большей ожидаемой прибыли. Например, акции более рискованны, чем инвестиции с фиксированным доходом. Следовательно, мы ожидаем от акций, что они предоставят инвесторам компенсацию в виде более высокой ожидаемой доходности. Риск, конечно же, заключается в том, что ожидаемого не произойдет.

Точно так же акции компаний малой капитализации (small-cap) и компаний стоимости (value) более рискованны, чем акции компаний крупной капитализации (large-cap) и роста (growth). И как нельзя устранить с помощью диверсификации риск владения акциями, точно так же нельзя с помощью диверсификации устранить риск владения акциями малой капитализации и акциями стоимости. Следовательно, акции малых компаний и акции стоимости также должны приносить премию за риск.

В дополнение к риску долевых инструментов, а также риску акций малых компаний и акций стоимости, существует и третий тип риска акций – риск отдельно взятой компании. Рассмотрим случай с Enron, которой журнал Fortune присваивал звание «Самой инновационной компании Америки» шесть лет подряд. Её акции достигли максимума в $90,75 за акцию в середине 2000 г., а затем упали до уровня менее $1 к концу ноября 2001 г.; в конце концов компания объявила о банкротстве. Поскольку этот тип риска можно легко устранить путем диверсификации, владение отдельными акциями – это то, за что рынок не дает компенсации инвесторам. Таким образом, это плохой (некомпенсируемый) риск. А поскольку инвестиции в отдельные акции предполагают принятие некомпенсируемого риска, это больше похоже на спекуляции, чем на инвестиции.

Преимущества диверсификации очевидны и хорошо известны. Диверсификация может снизить риск недостаточной эффективности. Она также может уменьшить волатильность и разброс доходностей без снижения ожидаемых доходностей. Поэтому диверсифицированный портфель считается более эффективным и более разумным, чем концентрированный портфель. Кроме того, некомпенсируемый риск может оказаться очень дорогостоящим. 2020 год стал напоминанием о том, насколько дорогим может быть этот урок.

В то время как индекс S&P 500 в 2020 г. принес +18,4%, 203 акции из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли свыше -47,9%, при этом худшая из них снизилась в цене на -58%. И 2020 г. не был чем-то необычным. В 2019 г., когда индекс S&P 500 принес +31,5%, 55 акций из индекса потеряли деньги, а 10 акций потеряли не менее -25,4%, причем худшая из них снизилась в цене на -60%. Аналогичным образом в 2018 г., когда индекс S&P 500 потерял -4,4%, 10 акций потеряли не менее -49%, а худшая из них снизилась в цене на -67%. 2009 г. был особенно интересным. В то время как индекс S&P 500 принес +26,5%, 40% из 7’608 акций США принесли отрицательную доходность. Однако, лишь 0,4% взаимных фондов на внутренний рынок потеряли в цене. (1)

Далее - https://assetallocation.ru/risks-individual-stocks

Ларри Сведроу: Риски покупки отдельных акций — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:

в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Лохотрон

Фееричное видео про сотрудничество жабы и гадюки

Фееричное видео про сотрудничество жабы и гадюки

Чтобы сразу расставить точки над «i». У вас не должно быть иллюзий, что в этой истории добро борется со злом. Нет, в этом видео зло борется со злом. Я оцениваю автора этого видео как персонажа с полным отсутствием как финансовой грамотности, так и совести - никак иначе я не могу расценить его готовность за 30 сребреников рекламировать на огромную аудиторию шнягу, в которой он понимал меньше, чем ничего.

Разумеется, его кинули – и было бы странно, если бы это закончилось иначе.

Проблема, однако, в том, что «кинувшей» стороной в данном случае оказалась не какая-то мутная финансовая пирамида, а компания Финам – со всеми лицензиями Банка России, входящая в топы крупнейших финансовых компаний страны.

И поэтому, думаю, вам будет полезно узнать, как компания ведет себя со своими клиентами, сколько они платят недобросовестным продавцам своих услуг, и какими методами продвигаются их стратегии автоследования.

И именно поэтому я даю ссылку на это видео и рекомендую вам его посмотреть, а также поспособствовать распространению (а вовсе не потому, что чем-то хочу помочь его автору – поверьте, он у меня ни малейших симпатий не вызывает).

Мне также было бы очень интересно увидеть какую-то реакцию Банка России на все это. Многочисленные нарушения как духа, так и буквы закона об инвестсоветниках мне здесь представляются очевидными.



https://www.youtube.com/watch?v=KUu2BosrPWg

P.S.
Понимаю, что целиком это крайне тяжело смотреть, поэтому примечание для нетерпеливых: пожалуй, самая веселуха начинается примерно с 35-й минуты видео, когда Финам предлагает закинуть на счет блогера 300 т.р. своих (финамовских) денег, чтобы блогер далее публично торговал ими "как своими", но ничем не рисковал "на случай, если деньги окажутся потеряны". 🙂

Ближайшие учебные курсы:

в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

(поток сознания)

Видео про сотрудничество «известного блогера» и «финансовой компании» удивительным образом совпало с проблемой, о которой я думаю последние несколько дней.

Где-то с десяток лет назад я рассказывал людям о том, как их дурит финансовая индустрия. И эта картина казалось вполне ясной для объяснения: крупные организации отнимают деньги у простых инвесторов. Было легко позиционировать себя, как независимого советника и независимого преподавателя, не работающего на индустрию.

Сейчас все коренным образом изменилось. Блогеры и блогерши, решившие словить хайп и заработать на теме финансовой грамотности, заполонили все вокруг. Внезапно стало понятно, что для того, чтобы зарабатывать в этой сфере, сама финансовая грамотность уже не важна, и не нужна вообще. Важно умение складно писать и говорить, а также привлекать подписчиков. Псевдо-«финансовая грамотность» плавно переместилась в ютуб, инстаграм и даже тик-ток! И теперь именно эти люди представляют себя как «самых известных финансовых консультантов», а некоторые умудряются входить во всякие статусные тусовки вплоть до совета по финансовой грамотности при банке России – ведь у них такая большая аудитория!

Я регулярно наблюдаю за «обменом взаимной рекламой» в телеграме, и мне сложно без отвращения смотреть на то, как в этот обмен иногда включаются люди, действительно что-то понимающие в инвестициях, и как они вынуждены размещать рекламу в духе «на этом канале вас научат как получать пассивный доход в 100500 в месяц» или «трейдер с двухлетней беспроигрышной серией сделок». Но законы жанра таковы, что наверх вылезает пена, и за этой пеной практически невозможно разглядеть что-либо стоящее.

Лет пять назад я думал, что вскоре мне придется конкурировать с финансовыми советниками, которые наберутся финансовой грамотности и станут рассказывать про правильные инвестиции не хуже меня. Они и правда в небольшом количестве появились. Но их напрочь не видно за вдруг из ниоткуда появившимися «блогерами» с миллионными тиражами, которые учат других инвестировать и рекомендуют инвестиционные инструменты, но для них новостью оказывается даже то, что в инвестициях деньги могут быть потеряны. Как могут быть потеряны мои деньги, когда я – известный блогер? – искренне недоумевают они.

(Кстати, возможно, что их известность и в самом деле может работать на них. В этом смысле показательны откровения Ксении Собчак, которая рассказывала, как её пытались нагреть в какой-то финансовой компании, но после вопроса «да вы понимаете с кем имеете дело?» деньги сразу вернули)

И вот в этой ситуации я просто перестал понимать, что делать, и как доносить информацию до её потенциальных получателей. Я понимал, как пробиться сквозь информационный шум, создаваемый финансовыми «монстрами» с банковскими, брокерскими и страховыми лицензиями. Но я не понимаю, как пробиваться сквозь информационный шум от орды новых «финансовых звезд» с ютуба, инстаграма и тик-тока.

* * *

Стоило мне написать эти строки, как в телеграме прилетела реклама от Московской биржи (!): «мы организуем встречу в Clubhouse и обсуждаем, как стать финансовым блогером и завоевать аудиторию.»

И вот что с этим делать? С ситуацией, когда уже даже Московская биржа прямым текстом дает понять, что ей пофиг финансовая грамотность тех, кто будет раздавать советы, зато очень важна их способность «завоевать аудиторию»?

Ближайшие учебные курсы:

в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")