February 11th, 2021

Скрудж

Про IPO

Тема участия в IPO в виртуальной картотеке, существующей в моей голове, проходит под хэштегами #развод и #несвязываться.

Уточню: не сами IPO как механизм привлечения новых капиталов на фондовый рынок, а предложения, которые поступают на эту тему рядовым инвесторам от брокеров и консультантов.

Зачастую вас разводят дважды.

Один раз вас разводят сказками про то, как на IPO якобы можно заработать большие деньги (спойлер: вранье, математическое ожидание успеха здесь не выше, чем у обычных акций, уже обращающихся на бирже). Причем особо ушлые деятели эти сказки умудряются рассказывать за плату, проводя вебинары, учебные курсы и платные консультации на эту тему.

А второй раз вас разводят, предлагая принять участие в IPO непосредственно через конкретного провайдера. Развод здесь состоит в совершенно неприличном размере комиссии, одним из выгодоприобретателей которой окажется тот самый прохиндей, который вам все это продал – продавец брокерской компании или якобы «независимый» консультант/преподаватель, получающий от брокера нехилое агентское вознаграждение за то, что ваши деньги участвуют в этом мероприятии (еще раз напомню, статистически невыгодном для вас). Как легко догадаться, продавцы заработают на вас вне зависимости от ваших финансовых успехов.

Т.е. игра беспроигрышная для того, кто вам это предлагает, и статистически проигрышная для вас (хотя и допускающая возможности выигрышей в отдельных случаях). И именно поэтому #развод и #несвязываться.

Тема участия в IPO сейчас многим может казаться выигрышной на волне текущего бычьего рынка и устроенного на нем хайпа, в ходе которого с прилавков восторженно сметается почти все, что на них попадает. Эта особенность текущего периода приводят к появлению массовых историй в духе «а вот я вложился на IPO в компанию XXX и заработал на этом YY% годовых!». Однако, эти истории являются ничем иным, как ошибками выборки – «ошибкой выжившего», с одной стороны, и «ошибкой недавности» с другой. Рано или поздно эта тенденция сменится на противоположную, и азартная игра с непропорциональным вознаграждением продавцов начнет вгонять участников в убытки. На которых, впрочем, уже не будут акцентировать внимание ни продавцы – такие истории мешают их беспроигрышному бизнесу – ни сами проигравшиеся игроки, по недоразумению сейчас называющие себя инвесторами.

P.S.
Кстати, другим вариантом хайпа последнего времени (хоть и в меньшей степени) является интерес к дивидендным акциям. И он тоже пройдет.

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Продолжая мысль насчет участия в IPO...

Продолжая мысль насчет участия в IPO, дивидендных акций и прочих модных «инвестиционных идей», которые постоянно приходят на смену друг другу.

Из той же серии ориентация на отдельные смарт-бета факторы (скажем, моментум). Из той же серии ориентация на отдельные сектора – например, это хайтек или биотех сегодня. А, скажем, еще несколько лет назад в России была мода на акции с государственным участием – и что, сегодня кто-то пожинает результаты таких вложений?

Что в этом плохого?

Плохо то, что вопросы создания сбалансированного инвестиционного портфеля под конкретного инвестора с учетом его целей и ограничений, подменяются попытками вытащить счастливый лотерейный билет. Что, разумеется, не идет на пользу тем, кто в эти игры играет. Выигрышей оказывается гораздо меньше, чем проигрышей. Комиссий за участие в играх платится намного больше.

Почему идеи о том, как обыграть рынок, регулярно появляются в том или ином варианте?

Потому что финансовой индустрии нужны ваши денежки, а для этого им надо, чтобы вы совершали побольше движений денежных средств или отдавали им деньги в управление с высокими комиссиями.

В реальности если временами и возникает механизм недооценки отдельных сегментов рынка, приводящий к возможности получить доходность выше широкого рынка, то эта возможность быстро схлопывается вследствие более высокого спроса на данный сегмент рынка и последующего роста цен в данном сегменте.

Так работают механизмы эффективного рынка. Можете быть уверены в том, что к моменту, когда вы прочитали о какой-то гипотезе или «инвестиционной идее» в интернете или СМИ, она с большой вероятностью уже давно отыграна рынком.

Ваша задача как инвестора – постараться не отвлекаться на подобные игры, а сформировать себе портфель с распределением активов, которое приведет вас к цели.

В случае, если азарт неумолимо тянет вас играть в подобные игры (бывает!), можно выделить под подобные эксперименты небольшую долю портфеля и проводить эксперименты внутри выделенной суммы таким образом, чтобы они не оказывали сильное влияние на ваше общее благосостояние. С большой вероятностью, через некоторое время вы и сами сделаете правильные выводы, сравнив результаты своих экспериментов с той долей портфеля, которая сформирована по принципам пассивных инвестиций.

Но, пожалуйста, не ставьте на подобные эксперименты существенную часть своего капитала. И постарайтесь не втягиваться в этот процесс эмоционально.

Несколько цитат, очень точно описывающих происходящее:

• “Те классы инвестиций, которые считаются «лучшими», меняются от периода к периоду. Печальное заблуждение состоит в том, что то, что считается лучшим, на самом деле является лишь самым популярным – самым активным, самым обсуждаемым, самым разрекламированным и, следовательно, самым дорогим в этот период. Это во многом вопрос моды.”

• “Нельзя сказать, что цифры лгут. Но цифры, используемые в финансовых дискуссиях, похоже, имеют плохую привычку насильственно выражать небольшую часть правды и пренебрегать другой частью, как это делают некоторые известные нам люди.”

• “Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.”

• “Все эти теории верны часть времени; но ни одна из них не верна все время. Поэтому они опасны, хотя иногда и полезны.”

• “Всегда было значительное количество умилительных людей, которые занимались изучением последней тысячи чисел, выпавших на колесе рулетки, в поисках какой-нибудь повторяющейся схемы. К сожалению, обычно они её находили.”

И, наконец…

• “Реалистичный ответ – «Я не знаю» – одновременно является самым сложным ответом на любые вопросы о будущем.”

Цитаты из книги Фреда Шведа мл. «Где же яхты клиентов?», 1940 г.

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Бычий рынок

«БЫЧИЙ РЫНОК - период роста цен, когда многие инвесторы начинают думать, что их IQ стал таким же высоким, как и стоимость портфелей. После неизбежного падения цен они узнают, что в обоих случаях рост был временным»

Джейсон Цвейг, «Финансовый словарь дьявола»

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

Минутка эзотерики.

Минутка эзотерики.

Как вы, возможно, знаете, сегодня наступает Новый год по китайскому календарю. Год крысы уходит в прошлое. Наступающий год будет годом быка. Многие, опираясь на это, прогнозируют рост на финансовых рынках.

Они упускают некоторые важные нюансы.

По китайскому календарю это будет год МЕТАЛЛИЧЕСКОГО БЫКА!

Я даже напишу больше – это будет год БЕЛОГО МЕТАЛЛИЧЕСКОГО БЫКА!!!

Не благодарите.

И с наступающим всех, кто празднует!

P.S. Не является инвестиционной рекомендацией

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")