February 1st, 2021

Скрудж

Роб Арнотт: Забудьте про 60/40, но не отказывайтесь от диверсификации — Asset Allocation

Роб Арнотт: Забудьте про 60/40, но не отказывайтесь от диверсификации

Research Affiliates приводит доводы в пользу диверсификации за пределами акций и облигаций развитых рынков.

В условиях страстей на рынках на этой неделе призывы к спокойствию и диверсификации в целом остались без внимания. Портфель акций и облигаций 60/40 слишком скучен, чтобы конкурировать за заголовки с шорт-сквизом, проводимым форумчанами Reddit.

Но портфель 60/40 сталкивается и с другой проблемой. Возможно, это уже не тот разумный вариант, каким он когда-то был. По крайней мере, так утверждает компания Research Affiliates из Ньюпорт-Бич, штат Калифорния.

В новой статье под названием «Диверсификация мертва?» основатель фирмы Роб Арнотт и партнер Джон Уэст пишут:

«Экстраполяция недавних превосходных результатов портфеля 60/40 в будущее требует опасного предположения, что оценки фондового рынка США достигнут почти беспрецедентных высот. Сейчас диверсификация необходима как никогда».

Для этого они рекомендуют портфель с равными весами из 16 классов активов. Эти классы активов затем делятся на три «компонента».

Первый компонент – акции развитых рынков, второй компонент в широком смысле можно охарактеризовать как основные облигации, а третий компонент состоит из менее популярных классов активов, таких как акции развивающихся рынков, облигации, валюты, сырьевые товары, инвестиционные трасты недвижимости (REITs ) и высокодоходные облигации.

Авторы утверждают, что помимо обеспечения диверсификации, активы третьего компонента в периоды инфляции предлагают возможность приносить более высокую доходность, чем два других компонента.

Далее - ...
Роб Арнотт: Забудьте про 60/40, но не отказывайтесь от диверсификации — Asset Allocation

С.С.:
Напишу несколько слов от себя, поскольку с мыслью Роба Арнотта я уже давно внутренне согласен, а он просто обосновывает её на цифрах статистики. А мысль проста: в условиях, когда крупнейший рынок акций на планете сильно перегрет, а доходность рынка облигаций ниже плинтуса, но при этом продолжается беспрецедентная накачка деньгами, капиталы рано или поздно хлынут в альтернативные классы активов.

В какие именно активы, и когда? Вот этого-то мы и не знаем. Поэтому разумный подход портфельного инвестора, не пытающегося угадывать – увеличивать доли в портфеле их всех. (Ну, или хотя бы тех, что доступны вам, если ко многим классам активов у вас технически нет доступа).

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")
Скрудж

«Портфель лежебоки» - январь 2021 г.

«Портфель лежебоки» - январь 2021 г.

Модельный «Портфель лежебоки» в январе 2021 г. вырос на +0,7%. («Добрыня Никитич» - +0,3%, «Илья Муромец» - -0,1%, золото - +1,9%).

Из любопытного: индекс гос. облигаций RGBITR за январь потерял -0,9%, что может говорить о начале роста процентных ставок. При этом более «короткий» индекс корпоративных облигаций практически не изменился (+0,1%).

Серебро – в легком минусе по отношению к концу года (-0,5%), но эту цифра не учитывает сегодняшних (01.02.21) торгов.

Доллар и евро слегка подросли (+3,2% и +1,8%), но остались ниже осенних максимумов.

Российский рынок акций в легком минусе. Американский рынок акций тоже в легком минусе в долларах, но в плюсе в рублях из-за небольшого проседания рубля.

Рост цен на московское жильё притормозил после бурного окончания предыдущего года (лишь +0,7% в январе). Риэлторы говорят об окончании ажиотажного спроса на жильё и возможном сломе тенденции.

Полет нормальный.

P.S. Не является инвестиционной рекомендацией!

Ближайшие учебные курсы:

01 - 05 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 - 19 марта (пн - пт)учебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2021 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
в любое времяЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")