?

Log in

No account? Create an account

Май, 7, 2018

Роб Арнотт, Шейн Шеферд, Брадфорт Корнелл
ResearchAffiliates.com
Апрель 2018 г.

Ключевые моменты

- Словом «пузырь» принято разбрасываться направо и налево. Мы предложим строгое определение этого слова, а затем проверим это определение на текущих рынках.

- Сегодня налицо несколько пузырей, главным из которых является пузырь в технологической сфере, жутко похожий на – хотя и более узкий чем – пузырь доткомов с верой в «новую экономику» 2000 — 2001 гг. Мы также видим пузырь, зарождающийся в криптовалютах и микропузыри в отдельных акциях вроде Tesla.

- Инвесторы могут принять меры, чтобы защитить свои портфели и потенциально извлечь выгоду из пузыря путем снижения экспозиции на пузыри; поиска экспозиции на анти-пузыри, где активы или рынки иррационально дешевы; инвестирования в смарт-бета стратегии на основе стоимости, особенно на европейских и развивающихся рынках; и избегания индексных фондов, взвешенных по капитализации, которые по своей природе увеличивают вес надутых активов.

- И, наконец, нам придется быть терпеливыми. Пузыри обычно продолжаются дольше, чем ожидается, пока внезапно не лопнут.

* * *

«Рынок может оставаться иррациональным
гораздо дольше, чем вы — платежеспособным.”

Неуклонный рост фондового рынка США с момента его нижнего уровня в 2009 года был драматичным. Оценки фондового рынка США в настоящее время превышают все исторические уровни оценки, за исключением тех, которых рынок достигал перед пиком помешательства доткомами. Это ставит перед инвесторами очевидный вопрос: сегодня, в начале 2018 года, также как это было и в прошлом году, находится ли фондовый рынок США в очередном пузыре? Да. Но тогда более важным становится другой вопрос: а как на это реагировать инвесторам? Мы рекомендуем четыре действия, которые инвесторы могут предпринять в ответ на текущие условия пузыря, которые в действительности должны позволить инвесторам извлечь из этого пузыря выгоду.

Читать далее...

P.S.
Впервые встречаю не только прямой ответ на весьма скользкий вопрос, но и вполне ясные и обоснованные рекомендации "Что делать?". Настоятельно рекомендую потратить 15 минут на чтение.




Ближайшие семинары и вебинары:

22 - 24 маяСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
04 - 08 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
18 - 22 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Весьма жестко и точно про криптовалюты:

Сегодняшнее помешательство на криптовалютах устрашающе напоминает веру в «новую экономику» пузыря доткомов. Поражает воображение, что люди говорят об «инвестировании» в биткойн, электронную сущность, которая не дает надежды на будущие операционные прибыли или дивиденды, слабо используется в качестве денежного суррогата в транзакциях (объем торговли более чем стократно превышает объем расходов), имеет неопределенно долгосрочный вариант использования, и не имеет объективной основы для определения фундаментальной ценности. Станут ли биткойн и несколько других криптовалют стабильным хранилищем стоимости, сродни золоту или суверенным валютам? Возможно. Те из нас, кто являются либертарианцами, опасаясь правительственного контроля над денежной массой, поддерживают это явление. Однако, сколько инвесторов держат криптовалюты для любых целей, которые отличны от ожидания, что кто-то другой заплатит более высокую цену в какой-то момент в будущем?

Аргументы в пользу будущей стоимости криптовалют возвращают нас к теплым воспоминаниям о заоблачных показателях, используемые для обоснования рыночной капитализации таких предприятий как Pets.com. Тем не менее, цена на биткоин в 2017 г. выросла на 1’369%. Даже если предположить, что биткоин имеет заслуги в качестве либертарианской альтернативы выпускаемых государствами фиатных денег, трудно оправдать сегодняшние 1500 различных криптовалют. Многие из них были запущены с единственной целью – сделать создателя криптовалюты дико богатым при помощи ICO – первичного размещения монет.

Еще труднее оправдать бесчисленное множество бирж, которые предлагают лишь квитанцию своей платформы, указывающую, что покупатель владеет криптовалютами, многие из которых были взломаны, что обошлось их клиентам в миллиарды. Что касается платформ, предлагающих высокие ставки тем, кто одалживает им криптовалюту, очень мало сомнений в том, что многие из этих операторов намерены конвертировать вашу криптовалюту в свою собственную «клептовалюту». А теперь и фьючерсы на биткойны позволяют использовать заемные средства в одном из самых волатильных «активов» из когда-либо созданных.

Спекулятивный характер криптопомешательства цементирует, с нашей точки зрения, ее статус пузыря. Множатся анекдотические истории о людях, которые ищут один-раз-в-жизни выпадающую возможность, чтобы вырваться вперед или спасти свои сильно недофинансированные пенсионные планы (Harlan, 2018), покупают криптовалюты, потому что ими движет страх упустить возможность (Aslam, 2018), и платят цены, оправданные лишь экстраполированием дико позитивных ценовых трендов. Недавний опрос лидеров финтеха – это безусловно, предвзятая выборка, но эта группа, вероятно, наиболее активно участвует в торговле криптовалютами – прогнозирует доходность за 2018 календарный год в диапазоне от 95% до 2920% для топ-10 криптовалют. Жаль незадачливого инвестора, который выбирает единственную криптовалюту, которая не может даже удвоиться в стоимости!

Пузырь биткойна также служит прекрасным примером того, как пузыри создают вредные искажения в реальной экономике. Веб-сайт Digiconomist оценивает годовое потребление электроэнергии в сети биткойнов в размере 56 миллиардов киловатт-часов. Этого более чем достаточно для снабжения энергией всех семей в Лос-Анджелесе в течение года и почти достаточно, чтобы удовлетворить все потребности Израиля. Биткоин уже использует порядка 0,25% от общего мирового потребления электроэнергии! И все это только для того, чтобы «производить» новые монеты на нефизической основе и перемещать эти монеты по электронным биржам. Не обнаружим ли мы когда-нибудь, что все это потребление энергии пропало впустую?

Читать полностью




Ближайшие семинары и вебинары:

22 - 24 маяСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
04 - 08 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
18 - 22 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Свежая цитата

Я теряюсь, когда советники говорят о том, как их клиенты ожидают, что они превзойдут рынки. За 30 лет работы в качестве советника я не припомню, чтобы кто-то из клиентов говорил это. Это не цель клиентов, и чем скорее эти консультанты это осознают, тем лучше для них и их клиентов.
Рик Ферри

I get lost when advisers talk about how their clients expect them to outperform the markets. In my 30 years as an adviser, I don’t recall any client ever saying this. It isn’t the goal of clients, and the sooner those advisers realize it, the better for them and their clients.
Rick Ferri

https://twitter.com/Rick_Ferri

Читать полностью




Ближайшие семинары и вебинары:

22 - 24 маяСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
04 - 08 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
18 - 22 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Метки:

Джефф Безос, основатель Amazon:

Безос: «[Я спросил Уоррена Баффета]: Ваш инвестиционный тезис настолько прост... Вы второй по величине богатства человек в мире, и это так просто. Почему бы всем просто не скопировать Вас?»

Баффет: «Потому что никто не хочет разбогатеть медленно.»

Отсюда: https://medium.com/@pt/cryptos-big-lie-c03c474cbe6c




Ближайшие семинары и вебинары:

22 - 24 маяСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
04 - 08 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
18 - 22 июняСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Центр Финансового Образования

Подписка на бесплатные рассылки

Subscribe.Ru

Секреты инвестирования




Телепередачи

"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012


"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009


"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008


"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008


Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008


Записи бесплатных вебинаров

"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.


"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.


"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.





(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал

Рейтинг блогов


Рейтинг блогов

Статьи

Метки

Latest Month

Октябрь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   
Разработано LiveJournal.com
Designed by Lilia Ahner