April 13th, 2018

Скрудж

Гарри Марковиц: Мой совет инвесторам сегодня | Asset Allocation

Робин Пауэлл
Источник: The evidence-based investor
27 ноября 2017 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Недавно я имел удовольствие провести пару часов, общаясь за чашечкой кофе в Сан-Диего с Гарри Марковицем, одним из крупнейших имен в академических финансах. Он рассказал так много, что я разделил интервью на две части, и это – вторая часть интервью.

В ней Марковиц отвечает тем, кто утверждает, что Современная Портфельная Теория уже не актуальна; он высказывает мнение о том, что стало причиной одного из самых продолжительных в истории бычьих рынков на рынке акций, и объясняет, почему он думает, что мы наблюдаем пузырь из активов. И, наконец, он размышляет о своей жизни и о том, чего он достиг.

РП: Некоторые говорят о том, что глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг. опроверг Современную Портфельную Теорию, поскольку мы наблюдали широкое падение в стоимости различных секторов, регионов и классов активов. Что скажете?

ГМ: Нет, нет. Он подтвердил ее. Главная ошибка небольших инвесторов заключается в том, что они покупают, когда рынок растет, предполагая, что он собирается расти и дальше; и они продают, когда рынок падает, предполагая, что рынок собирается падать и дальше. Но профессиональный инвестор восстанавливает равновесие, проводит ребалансировку. Если ваш советник говорит, с учетом вашей индивидуальности и т.д. и т.п., что у вас должны иметь акции и облигации в сочетании 60:40, а затем рынок идет вверх, то у вас пропорции уже не 60:40, у вас уже 70:30, и вам нужно продавать. А если рынок идет вниз, то ваше сочетание уже 50:50, и вам нужно покупать. Есть бедные люди, которые покупают на вершине и продают на дне; и есть институциональные инвесторы, которые находится с другой стороны. И все, что теряют мелкие инвесторы, позволяет большим инвесторам расти. Ребалансировка стала побочным продуктом Портфельной Теории.

Читать далее ...




Ближайшие семинары и вебинары:

21 - 22 апреля, МоскваСергей Спирин, семинар «Инвестиционный портфель для финансового советника»
23 - 26 апреляСергей Наумов, "Как инвестировать в ETF в России и за рубежом"

Другие ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Кризис, говорите?

Судя по приходящим письмам, далеко не все мои читатели правильно поняли недавний совет «спите спокойно!» применительно к текущим событиям на финансовых рынках. Я даже получил забавное письмо, автор которого решил объяснить мне, что умение спокойно и стоически переносить убытки присуще далеко не всем инвесторам, а лишь некоторым дано от природы. И что все поступать так как я, все равно не смогут. :)

Позвольте объясниться.

Я вовсе не стоик, не герой, не храбрец, не самурай, не пофигист и не мазохист. И просадки по счету не люблю так же, как и все остальные.

Однако, при правильно сформированном портфеле вы имеете картину, сильно отличающуюся от той, про которую вы слышите от паникеров из телевизора и интернета.

Предположим, что на начало недели вы владели портфелем, структура которого соответствовала структуре пресловутого «Портфеля лежебоки». Я никому не рекомендую именно эту структуру портфеля, однако, не откажу себе в удовольствии на ее примере показать, как правильно сформированный портфель реагирует на кризисы.

Понедельник, 09.04.2018
«Добрыня Никитич»: -8,44%
«Илья Муромец»: -0,29%
Золото по ценам ЦБ: - +0,33%
Портфель лежебоки: -2,80%

Вторник, 10.04.2018
«Добрыня Никитич»: +3,46%
«Илья Муромец»: -0,38%
Золото по ценам ЦБ: - +1,50%
Портфель лежебоки: +1,52%

Среда, 11.04.2018
«Добрыня Никитич»: +0,80%
«Илья Муромец»: -0,22%
Золото по ценам ЦБ: - +7,08%
Портфель лежебоки: +2,55%

За три дня с начала «черного понедельника» «Портфель лежебоки» показал рост +1,2%.

И в четверг, 12.04.2018 рост, судя по всему, должен был продолжиться (к сожалению, фонды обновляют данные с задержкой, поэтому пока не могу привести точные цифры).

Кризис, говорите? :)

Секрет вовсе не в том, чтобы быть мужественным или пофигистичным, а в том, чтобы правильно сформировать портфель.

Еще раз подчеркну, что, на самом деле, «Портфель лежебоки» повторять НЕ НАДО. В правильно составленном портфеле просадки должны примерно соответствовать тому уровню риска, который вы можете и готовы переносить.

И вот с этим вам стоит разобраться.




Ближайшие семинары и вебинары:

21 - 22 апреля, МоскваСергей Спирин, семинар «Инвестиционный портфель для финансового советника»
23 - 26 апреляСергей Наумов, "Как инвестировать в ETF в России и за рубежом"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы