February 1st, 2018

Скрудж

Самый дорогой в мире фондовый рынок | Asset Allocation

Роберт Шиллер
Источник: project-syndicate.org
23 Января 2018 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Невозможно однозначно установить все причины высоких цен фондового рынка США. Одно только это должно напоминать всем инвесторам о важности диверсификации, и о том, что не следует уделять слишком много веса фондовому рынку США в своем портфеле.

Уровень фондовых рынков сильно отличается в разных странах. И прямо сейчас лидером по переоцененности являются Соединенные Штаты. Что всем не терпится узнать, так это в чем причина — и оправдан ли текущий уровень фондового рынка.

Мы можем получить простую и наглядную оценку различий между странами, если взглянем на соотношение цены и прибыли. Я уже долгое время выступаю за циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (cyclically adjusted price-earnings, CAPE), который мы с Джон Кэмпбеллом, в настоящее время преподающим в Гарварде, разработали 30 лет назад.

Коэффициент CAPE — это реальная (с поправкой на инфляцию) цена акции, деленная на среднюю за десять лет реальную прибыль на акцию. Barclays Bank в Лондоне собирает CAPE для 26 стран (я консультирую Barclays по их продуктам, связанным с коэффициентом CAPE). По состоянию на 29 декабря, самым высокий в мире коэффициент CAPE был у США.

Давайте рассмотрим, что означают эти коэффициенты.

Далее...




Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Про Project Syndicate

И, вдогонку к переводу Шиллера, немного ворчания в адрес проекта Project Syndicate

Я уже много лет назад занес себе в закладки этот сайт, и регулярно мониторю там публикации отдельных авторов, которые меня интересуют. Причем раньше на сайте оперативно появлялись переводы статей на русский язык. А я, что греха таить, время от времени утаскивал у них наиболее интересные мне переводы к себе на сайт. (Со всеми необходимыми ссылками, конечно).

Однако, в последнее время там явно что-то испортилось. Статья Шиллера висит в топе уже неделю, и за это время на сайте появились ее переводы на арабский, китайский, голландский, французский, немецкий, итальянский и испанский.

Но не на русский, к сожалению.

Если вдруг кто-то из моих читателей имеет отношение к организаторам проекта, пожалуйста, передайте им, что они могут позаимствовать мой перевод.

А так сайт хороший, рекомендую.





Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы