November 2nd, 2017

Скрудж

Стратегия и тактика в инвестициях | Asset Allocation

«Стратегические просчеты
невозможно компенсировать тактическими успехами»
Карл фон Клаузевиц


Есть два подхода к инвестициям, к построению инвестиционного портфеля.

Первый подход – обывательский, «снизу – вверх», от выбора отдельных инструментов к собиранию их в составе портфеля. Второй подход – профессиональный, «сверху – вниз», от целей и ограничений инвестора к структуре инвестиционного портфеля, и лишь после этого к подбору конкретных инвестиций.

Подавляющее большинство новичков проходят этот путь по первому варианту: «снизу – вверх».

Как инвестирует типичный инвестор-новичок? Прочитав несколько книг Роберта Кийосаки, Бодо Шефера и подобных авторов (которые, на самом деле, вовсе не обучают инвестициям, а лишь мотивируют к ним), новичок начинает искать ответ на вопрос «Куда вложить деньги?». Как правило, именно с такой формулировкой.

В результате он ищет ИНСТРУМЕНТЫ.

А инструментов, на самом деле, очень много. Тысячи. Разных. Совершенно разных.

В результате выбор инвестора-новичка оказывается, по сути, случайным. Как правило, ему кто-то что-то посоветовал, и он, недолго думая, в это что-то инвестировал. Или, возможно, он долго думал – дело не в этом. Важно то, что, принимая решение, инвестор-новичок размышляет об ИНСТРУМЕНТЕ. Оценивает инструмент, смотрит на его характеристики.

Инвестиционные инструменты часто приобретаются по чьему-то совету. Хорошо если советчик, который попадется инвестору-новичку на этом пути, окажется хотя бы не слишком меркантильным, и не будет пытаться нажиться на инвесторе. Увы такие корыстно заинтересованные советчики встречаются сплошь и рядом, а среди сотрудников финансовой индустрии они составляют подавляющее большинство. Но и отсутствие конфликта интересов советчика, на самом деле, вовсе не является панацеей от плохого инвестиционного совета, бескорыстность сама по себе еще вовсе не является синонимом профессионализма.

Далее...



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

14 - 16 ноябряСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноябряСергей Спирин, "Как начать инвестировать"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Комиссии ETF и взаимных фондов стремятся вниз

Оригинал взят у etf_investing в Комиссии ETF и взаимных фондов стремятся вниз




* * *

Автор – Фрэнк Армстронг
Источник –
Forbes
27 октября 2017 г.
Перевод – Сергей Наумов

* * *

Инвесторы могут многое выиграть от не так давно начавшейся бешеной конкуренции на рынках ETF и взаимных фондов. Низкие комиссии - это однозначно хорошо для инвесторов.

Взаимные фонды и ETF предоставляют инвесторам широкую диверсификацию в высоко зарегулированной среде, обеспечивая при этом ликвидность и  прозрачность. Существуют различия между ETF и классическими взаимными инвестиционными фондами. Однако значительно более низкая стоимость этих двух инструментов по сравнению с другими приводит к серьезным изменениям в том, как разумные инвесторы распределяют свои средства.

ЕTF уже сейчас являются и в дальнейшем будут оставаться «проблемой» для традиционных фондов и индустрии управления активами, поскольку ETF поглощают все более значительную долю рынка. Всего за 24 года, прошедшие с момента появления первого ETF - SPDR S&P 500, активы биржевых фондов взлетели от 0 до $ 4,5 трлн. , $ 3 трлн. из которых приходится на американские биржевые фонды. Активы ETF
растут с поразительной скоростью, увеличившись на 70% за последние три года.

Связь между низкими комиссиями и более высокой доходностью  очень проста. Кроме того, совершенно очевидно, что миф о более высокой эффективности активно управляемых фондов не подтверждается фактами. В целом все вместе взятые активно управляемые фонды имеют более низкую доходность, более высокое налоговую нагрузку и более высокий риск, чем пассивные индексные фонды.

Поскольку инвесторы сосредоточились на величине затрат, а также на неудовлетворительной доходности активно управляемых фондов всех типов, небольшой поток денежных средств в пассивные инструменты в начале 90-х годов в итоге вырос до размеров цунами. Сегодня огромная часть от притока новых средств идет именно в низкозатратные пассивные фонды. И они растут каждый день.

По мере того, как активы пассивных фондов увеличиваются, управляющие компании могут осуществлять экономию за счет эффекта масштаба. Они сокращают комиссии фондов для дальнейшего привлечения нового капитала. Конкуренция подняла свою прекрасную голову, и началось уменьшение комиссий, сопровождавшееся внушительными рекламными кампаниями. В результате такие крупные игроки как Schwab, Fidelity, State Street, Blackrock и Vanguard стремятся предлагать наиболее дешевые фонды.

Collapse )

Скрудж

Вконец охреневшие американцы

Результаты опросов инвесторов относительно средней ожидаемой доходности портфеля за следующие пять лет, с разбивкой по регионам:

Average annual return expectations on total investment portfolio over the next five years


Разница между вконец охреневшими американцами и остальным миром (Европой и Азией) в очередной раз намекает на то, кому будет больнее всех падать, когда ожидания (вдруг!) не оправдаются.

С учетом известных цифр по оцененности рынков акций (см., например, пост "Два полюса (и все, что между)") картинка смотрится особенно впечатляюще. :)

Источник:
http://www.schroders.com/en/insights/global-investor-study/investors-expect-returns-of-10.2-with-millennials-hoping-for-more

P.S.
Если найдутся желающие – сделайте перевод, плиз, я опубликую (только именно нормальный перевод, а не пересказ).

P.P.S.
Реакция на это исследование некоторых западных авторов (twitter):

Meb Faber:
Ahhahahahaha

Jason Zweig:
America First! Nobody, and I mean NOBODY, expects very tremendous returns better than we do.




Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

14 - 16 ноябряСергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноябряСергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабряСергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы