September 1st, 2016

Скрудж

Рождение индексного взаимного фонда: «Глупости Богла» исполнилось 40 лет | Asset Allocation

JohnBogle-200 Джейсон Цвейг
31 августа 2016 г.
Источник: The Wall Street Journal

В этот день сорок лет назад появился индексный взаимный фонд - Vanguard Group’s First Index Investment Trust (ныне Vanguard 500 Index Fund) начал работу с $11,3 млн. активов под управлением.

Это оказалось гораздо ниже целевого показателя в $150 млн., который установил основатель Vanguard и создатель фонда Джон С. Богл. Инвестиционные банки, выступившие андеррайтерами фонда, были настолько разочарованы жалкими суммами, которые они привлекли, что они хотели, чтобы инвесторы забрали свои деньги обратно. «Я ответил: «Чёрта с два!» - вспоминает 87 летний г-н Богл.

Сегодня в фонде Vanguard 500 Index Fund более $252 млрд., а всего в индексные взаимные фонды и биржевые фонды инвестировано около $5 трлн. активов.

Индексные фонды, которые владеют практически всеми акциями или облигациями, используя бенчмарк вроде S&P 500 или Barclays U.S. Aggregate Bond average, стремятся лишь соответствовать рынку, а не превосходить его. Их издержки практически нулевые, и они превосходят большинство высокооплачиваемых активных управляющих, которые стремятся опередить рынок.

В 1976 году идея казалась если и не совсем бредовой, то близко к этому. Хвастливые управляющие фондами, которых часто называли «меткими стрелками», рыскали по рынкам в конце 1960-х и начале 1970-х годов; в 1968 году некоторые фонды «модных» акций заработали доходность выше 100%.

Критики называли индексный фонд «антиамериканским» и верной дорогой к посредственности. Директора Vanguard, инвестиционной компании под новым брендом, которую г-н Богл выделил из Wellington Management Co., одобрили идею лишь потому, что «они были сыты по горло всеми проблемами, которые я им создавал», - вспоминает он. Один из директоров был настолько уверен, что фонд обречен на провал, что он проголосовал за него, но отказался присоединиться к его совету директоров, вспоминает г-н Богл.

Индексный фонд прекрасно сочетался с амбициями г-на Богла превратить Vanguard в провайдера индустрии дешевых фондов, по его словам, поскольку индексацию можно было так дешево реализовать.

Далее...

Скрудж

Эксперды из РБК

Владимир Крейндель в Фейсбуке веселится над комментарием в статье РБК «Неожиданный рост: акции стали самыми доходными инвестициями августа»:

    «Заместитель генерального директора по инвестициям компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров полагает, что убыток ПИФа «Сбербанк — Биотехнологии» связан с неразвитостью рынка биотехнологий в России и низкой ликвидностью в этом секторе.»

Причина его веселости в том, что этот ПИФ вкладывает все свои средства в единственный ETF IBB (iShares NASDAQ Biotechnology ETF). И потому его доходность и «неразвитость рынка биотехнологий в России» - вещи ну совсем из разных миров.

А еще РБК в этой статье чудесно рассчитывает показатель «доходность ПИФов»:

    "В расчетах РБК учитывается средняя доходность паев десяти крупнейших по объему активов открытых ПИФов"
.
Т.е. они "усредняют" доходность по ПИФам из РАЗНЫХ классов активов - акции, облигации, "биотехнологии" - неважно.

Чрезвычайно ценный показатель. По-моему, это даже смешнее, чем пресловутая "средняя температура по больнице".

Вот такие у нас "аналитики". :)