April 22nd, 2016

Скрудж

Инвестиционные стратегии 21-го века – Глава 4

is_21Фрэнк Армстронг
Investor Solutions
Перевод для AssetAllocation.ru

Глава 4
Кусочек бесплатного обеда

Потратьте немного времени, чтобы побродить по Чикагскому университету, и вы, вероятно, заметите спортсменов в необычных футболках. Кажется, что они расписаны вручную, небрежным почерком. Если вы спросите, вам ответят, что это подписи всех преподавателей, которые были удостоены Нобелевской премии!

Университет является институтом мирового класса во многих областях исследований, но в области финансов и экономики он полностью доминирует. Никакая другая организация не стоит даже близко.

Вы также можете заметить футболки, украшенные надписью TANSTAAFL («there are no such thing as a free lunch» - «бесплатных обедов не бывает»). TANSTAAFL в Чикаго - больше чем религия. Бесплатные обеды выявляются и искореняются со страстью и убежденностью инквизиции. В Чикаго очень любят обсуждать тех, кто был замечен в участии в бесплатных обедах, истинный выпускник Чикаго будет до смерти отрицать, что когда-либо был, или даже мог быть на бесплатном обеде. Инвесторам во всем мире предлагается принять TANSTAAFL как свое личное кредо. Остерегайтесь продавцов, предлагающих бесплатные обеды!

Гарри Марковиц - очень яркая звезда в галактике суперзвезд Чикаго. Его докторская диссертация заложила основы Современной Портфельной Теории (СПТ) и произвела революцию в мире финансов. История гласит, что Марковиц написал эту работу за один день в библиотеке Чикагского университета в 1952 году. Позже она была отредактирована, расширена и опубликована в журнале под названием Portfolio Selection («Выбор портфеля»). И именно за нее Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году.

По иронии судьбы, статья Марковица практически не помогла ему в получении докторской степени. У комиссии возникли серьезные сомнения в том, относится ли эта статья к области «чистой» (теоретической) экономики! Эту и многие другие истории об основателях современных финансов и их вкладе в науку, вы можете найти в книге Capital Ideas /«Фундаментальные идеи финансового мира. Эволюция», автор - Питер Бернстайн, прим. переводчика/ в моей библиотеке.

Ниже приводится упрощенное описание СПТ (Современной Портфельной Теории). Я не ставлю целью превратить вас в экономиста, но хочу показать, как инвесторы могут использовать СПТ для управления рисками. Если вы интересуетесь областью финансов и хотите получить дополнительные сведения об СПТ, я советую вам обратиться к первоисточнику и прочитать статью Марковица Portfolio Selection. Статья вполне понятная, даже для тех из нас, кто сомневается в своих способностях к математике. Марковиц оказывает большую услугу, чередуя текст с математическими расчетами.

Читать далее...







Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

23 - 27 маяСергей Спирин, "Инвестиционный портфель для профи"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Силуанов рассказал о фундаменте для новой пенсионной системы

    Фундаментом новой пенсионной системы в России должна стать ответственность граждан за формирование достойной пенсии. Такое мнение высказал министр финансов Антон Силуанов на коллегии ведомства, передает «РИА Новости».

    «Вопрос ответственности каждого российского гражданина за формирование достойной пенсии должен стать фундаментом новой системы — в настоящее время предложения по данному вопросу подготавливаются Министерством финансов и Банком России и в ближайшем будущем будут представлены в правительство Российской Федерации», — заявил Силуанов.

    По словам министра, Минфин также намерен реформировать работу негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в части дополнительного пенсионного обеспечения. Силуанов отметил, что формирование пенсионных накоплений может осуществляться не только в НПФ, но и в банках, а также в компаниях накопительного страхования жизни.

    Подробнее на РБК:
    http://www.rbc.ru/rbcfreenews/5717615d9a794732216771ec

C.C.:
Мой комментарий к этой новости: это все очень, очень грустно. Если даже министр финансов не понимает, что сверхдлинные пенсионные деньги должны инвестироваться преимущественно в долевые инструменты (акции), тогда что можно ожидать от его подчиненных? Ничего хорошего нельзя ожидать.

Банки и компании НСЖ, равно как и существующие варианты НПФ-ов – это, пожалуй, одни из самых наихудших инструментов для формирования будущей пенсии из существующих на рынке.

Для того, чтобы формирование будущей пенсии реально работало, должны быть варианты вложений средств будущих пенсионеров в акции (например, в виде фондов акций). Если этого нет, то все вложения в НПФ, банки и НСЖ – это просто выбрасывание денег инвесторов на ветер. На ветер инфляции, которой все эти вложения будут на долгосрочной перспективе закономерно проигрывать.

Жаль, что такие базовые вещи об инвестициях не понимает даже министр финансов.

Хотите сделать хорошее дело? Дайте гражданам возможности инвестировать свои пенсионные средства в акции. Как это сделано, к примеру, в различных вариантах систем пенсионного обеспечения в США. Все остальные ваши дурацкие предложения про банки и НСЖ тоже можете оставить для мазохистов и финансово безграмотных граждан, которых в стране подавляющее большинство, но добавьте в перечень акции! При этом можно ввести разумные ограничения: например, инвестиции только долгосрочные, только в диверсифицированные портфели из акций, а еще лучше – только в инструменты на основе индексов. Но если возможности инвестиций пенсионных накоплений в акции нет вообще, тогда весь остальной предлагаемый министром финансов выбор - между НПФ, банками и НСЖ – это, извините за грубый эпитет, выбор из разных сортов дерьма. Потому что все перечисленные инструменты для вложения сверхдлинных пенсионных денег, на самом деле, не годятся вообще – они не обеспечат необходимый для пенсионных вложений уровень доходности.

Очень жаль, что мы имеем профнепригодное по части инвестиций высшее финансовое руководство страны.

Пока эта ситуация не изменится – забудьте про государственную пенсию вообще, формируйте себе пенсию сами. А ваши взносы в пенсионный фонд воспринимайте как еще один досадный налог, но даже не надейтесь на то, что вы из этой системы когда-то что-то значимое назад получите.






Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

23 - 27 маяСергей Спирин, "Инвестиционный портфель для профи"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы
Скрудж

Про TANSTAAFL

В связи с поднятым сегодня в очередной главе из книги Фрэнка Армстронга "Инвестиционные стратегии для 21 века" темой про TANSTAAFL – картинка, присланная Владимиром Борисовым, и ссылка на статью про TANSTAAFL в Википедии (на русском) .

Понимание и применение этого принципа в жизни сильно экономит время, деньги, энергию, здоровье и прочие полезные ништяки. Так что рекомендую брать на вооружение.

И далеко не только в сфере инвестиций.







Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:

23 - 27 маяСергей Спирин, "Инвестиционный портфель для профи"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы