October 20th, 2015

Скрудж

Инвестирование в сравнении со спекуляциями – часть 2

Автор: Крис Бригман

Источник: Research Affiliates
Перевод для http://fintraining.livejournal.com

Окончание. Начало здесь: Часть 1

Относительная оценка развивающихся рынков

Внимательные читатели сейчас могут понять, что я говорю не только о сдаче жилья в аренду. Я также говорю о разнице в оценке акций между США и развивающимися рынками. Как и Оранж Кантри, Соединенные Штаты процветают и кажутся лучшим выбором для инвестиций. Как и цены на дома в Оранж Кантри, цены акций в США сильно выросли после глобального финансового кризиса. В таблице 2 показано, что значение коэффициента P/E Шиллера для акций США равно 25, что сильно выше среднего исторического значения 16.

Примечание.:
Коэффициент цена/прибыль (P/E) Шиллера также называется «циклически корректируемым коэффициентом цена/прибыль» (CAPE). CAPE определяется как текущая рыночная цена, деленная на 10-летнюю историческую среднюю реальную прибыль на акцию. Как показал Роберт Шиллер (и многие другие), CAPE предсказывает будущую долгосрочную доходность. Так как доходность, измеренная на коротком интервале, например, в 1 год, экстремально волатильна и отклоняется от средней в обе стороны, обычный коэффициент цена/прибыль (P/E), не может предсказать долгосрочную доходность.


Как и для цен на дома в Оранж Кантри, высокие цены на акции в США заставляют нас прогнозировать низкую будущую доходность. Мы прогнозируем 10-летнюю годовую доходность, очиненную от инфляции, в 1,1% для американского рынка акций. Для инвестора, который облагается налогами, реальная доходность, вероятно, будет отрицательной. Высокие цены создают риск неудачи в достижении целевой доходности.

Как и районы, в которых мы покупаем недвижимость в Атланте, развивающиеся рынки кажутся далекими и страшными. Многие жители развивающихся стран менее образованы и менее зажиточны, чем мои соседи по Ньюпорт Бич. Как и дома в Атланте, которые мы с Донной покупаем, цены акций на развивающихся рынках выросли до очень высоких уровней перед глобальным финансовым кризисом 2008 г, разгоняемые чрезмерно оптимистичными покупателями, экстраполировавшими прошлый рост цен. И как цены на дома в Атланте во время финансового кризиса, цены акций развивающихся рынков обвалились, как только условия по кредитам ужесточились. И так же, как цены в Атланте по сравнению с Оранж Кантри, цены акций развивающихся рынков сейчас сильно ниже цен американских акций. Как показано в таблице 2, мы прогнозируем 10-летнюю годовую реальную доходность индекса акций развивающихся рынков чуть менее 8% годовых, по сравнению с чуть более 1% для Соединенных Штатов. Этот прогноз для пассивного индексного инвестирования, и он не учитывает возможное увеличение доходности, которое, по нашему мнению, вполне может дать стратегия «умной беты» на этих рынках.

Collapse )
Скрудж

10 преимуществ unit-linked

С.С.:
Статья, которая будет полезна в преддверии начинающегося в четверг вебинара Елены Красавиной "Вся правда о unit-linked".

Тем, кто до сих пор не знает, что же такое unit-linked, но хочет разобраться в вопросе, рекомендую начать со статей Что такое unit-linked? (автор - Сергей Спирин) и Краткий экскурс в историю unit-linked (автор - Елена Красавина). Также будет полезна статья, приведенная ниже. А за дополнительными подробностями – добро пожаловать на вебинар "Вся правда о unit-linked"!

* * *

Автор: Елена Красавина

Финансовые советники в России отдают должное программам unit-linked, довольно-таки часто рекомендуя их своим клиентам. Действительно, эти программы имеют ряд неоспоримых преимуществ.

10 фактов, ради которых стоит присмотреться к unit-linked

1. Защищенность средств инвестора

На сегодняшний день несколько зарубежных компаний, предлагающие продукты unit-linked, готовы открыть свои двери для россиян. Среди них есть и компании, которые обеспечивают своим инвесторам 100% защиту капитала. Это значит, что, если что-то случается с самой компанией, все деньги, находящиеся на счетах клиентов, будут им возвращены.

2. Широкие возможности для инвестирования

Одна из главных особенностей продуктов Unit-Linked в том, что они дают большие возможности для инвестирования. В самом простом продукте unit-linked на сегодняшний день есть 250 различных зарубежных фондов и ETF, из которых можно составить инвестиционный портфель под любую финансовую ситуацию.

Есть желание получать прибыль от роста стоимости золота? Пожалуйста! К услугам – фонд Pictet — PPMF (CH) Physical Gold.

Хочется стать владельцем облигаций развитых стран? Пожалуйста! К услугам – фонд Templeton Global Bond.

А еще можно вложить деньги в компании только одной страны или в компании, занимающиеся только определенной деятельностью (например, исследованиями, связанными с использованием натуральных (природных) ресурсов) и т.д.

3. Минимизация валютных рисков

Через продукты unit-linked можно усреднить валютные колебания, выбрав активы, номинированные в долларах, евро, фунтах и других валютах.

Collapse )