September 15th, 2015

Скрудж

Сколько инвестировать в развивающиеся рынки? – Часть 2

Автор - Бертон Мэлкил
14 апреля 2015 г.
Источник: Weathfront.com
Перевод для http://fintraining.livejournal.com

Окончание. Начало здесь: Часть 1

Коэффициент CAPE может помочь

При рассмотрении включения класса активов в инвестиционный портфель необходимо учесть еще два фактора. Риск и прибыль существенным образом влияют на состав оптимального портфеля.

Инвестирование в акции развивающихся рынков включает дополнительные риски. Рынки акций развивающихся стран чрезвычайно волатильны. Более того, правительства некоторых развивающихся стран не слишком стабильны. Зарубежные инвестиции для американских инвесторов также включают валютные риски (или необходимость заниматься потенциально затратным валютным хеджированием). Для уменьшения риска доля вложений инвестиционного портфеля в развивающиеся рынки должна быть меньше, чем предлагалось в предыдущей дискуссии. Конечно, портфельные соображения могут указать и другой путь. Пока корреляция акций развивающихся рынков с другими классами активов остается невысокой, добавление волатильных акций развивающихся рынков в глобально диверсифицированный портфель при некоторых обстоятельствах может даже уменьшить риск портфеля.

А вот из соображений доходности следует, что значительная часть инвестиционного портфеля должна быть вложена в развивающиеся рынки. Рынки акций Соединенных Штатов резко выросли от низов финансового кризиса 2008, и текущие ценовые уровни предполагают, что будущая отдача окажется намного скромнее.

Один из лучших методов предсказания будущей прибыльности акций в долгосрочном периоде - это циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль, называемый CAPE (Cyclically Adjusted P/E ratio). Он определяется как текущая цена широкого индекса акций, деленная на усредненные за последние 10 лет прибыли компаний, входящих в индекс.

Коэффициент CAPE не может надежно предсказать доходность акций на ближайший год или два, но он дает хорошие (хотя и не идеальные) предсказания доходности на 10 лет вперед. На рисунке 6 показаны данные США, начиная с 1926 года. Когда акции имели значения CAPE 10,5 или менее, американский рынок затем показывал 10-летнюю доходность свыше 16%. Но когда CAPE был более 25, последующая доходность имела тенденцию быть намного скромнее, в среднем менее 4%.

Collapse )
парус
  • parus28

По следам вебинара про портфель

У меня небольшой опыт покупки и продажи акций, ПИФов. Последние ПИФы продала в прошлом году, чтобы по-иному переложить полученные деньги. Получилось довольно удачно, до всех манипуляций с валютой и снижения индекса РТС. Свои знания по инвестициям в названные финансовые инструменты реально оцениваю как начальные, несмотря на получившийся заработок в прошлом году. Но был у меня и проигрыш: в 2011 году. Пришлось продать часть ПИФов по семейной причине: болезнь мамы.
Collapse )есть интересная манера: ненавязчиво повторять важные мысли так часто, что они остаются в памяти без дополнительной записи на листок бумаги. Понравился его подход к вопросу риска и инвестиций. Я бы его назвала аккуратным, взвешенным, продуманным, сознательным, расчётливым. То, что подходит мне. Ну и наглядность, доказывающая рост дивидендов, была на высшем уровне

Приходите учиться!
Галина Парусова Domitalia, http://parus28.livejournal.com/
*******************************************************************
15 - 16 сентября 2015 года в 19.00 по московскому времени вебинар Сергея Спирина "Личный инвестиционный план"


ПодруЖЖиться и узнавать новости первыми