July 26th, 2015

Скрудж

Можете ли вы описать ваш инвестиционный подход в десяти словах?

Автор: Джейсон Цвейг
Источник:
The Wall Street Journal


Фото: Associated Press, Авраам Линкольн, 1858 г.

Перевод для http://fintraining.livejournal.com

В ходе своего обращения к Государственному Сельскохозяйственному Обществу штата Висконсин в городе Милуоки 30 сентября 1859 года Авраам Линкольн рассказал такой анекдот:

  • «Говорят, один восточный царь однажды поручил придворным мудрецам найти такую фразу, взглянув на которую в любой момент, он мог бы сказать, что она подходит к текущей ситуации, какой бы она ни была. Они сказали ему следующее: «Все пройдет... и это тоже». Как много она выражает! Как отрезвляюще звучит в моменты проявления гордыни! Как утешает в минуты глубокой печали! «Все пройдет... и это тоже». И все же будем надеяться, это не совсем верное утверждение.

Я недавно вспомнил про удивительную речь Линкольна, когда кто-то спросил, могу ли я описать мои инвестиционные взгляды в десяти словах. Я рассмеялся и сказал: «Конечно нет!».

Но сразу после этого, к моему удивлению я осознал, что могу, и выпалил почти моментально:

  • Все возможно, а неожиданное – неизбежно. Действуй в соответствии с этим.

Я задал подобный вопрос нескольким ведущим инвесторам и финансовым теоретикам. Вот некоторые из их ответов:

  • Определите ценность. Затем покупайте дешево, продавайте дорого. ;-)

– Дэвид Хэрро, директор по инвестициям в иностранные акции в Harris Associates и управляющий фондом Oakmark International Fund

  • То, что нужно всем, не нужно мне. Избегайте толпы.

– Гуз Сотер, директор по инвестициям в Vanguard Group

  • Другие люди гораздо умнее, чем вы о них думаете.

– Лоуренс Б. Сигел, директор по исследованиям в Исследовательском Отделении Института CFA

  • Чем больше риск, тем больше всевозможных вещей может произойти по сравнению с теми, которые произойдут на самом деле.

– Элрой Димсон, эксперт по долгосрочным вложениям в акции в Лондонской Школе Бизнеса и соавтор книги «Триумф Оптимистов»

Collapse )
Скрудж

«Гарантированно» или «никак» – означает «никак», а шансы встретить динозавра меньше 50%.

Порой мне кажется, что теорию вероятностей нужно начинать преподавать еще в средней школе, чтобы любой школьник не имел шансов пройти мимо этого предмета.

Увы, я регулярно натыкаюсь на людей, которые умеют различать только две альтернативы: «либо гарантированно, либо никак». Поскольку в реальной жизни бывает очень мало гарантированного, то в результате люди «логично» (с их точки зрения) выбирают «никак». И правда, а чего напрягаться, рисковать или чем-то жертвовать, если результат не гарантирован?

Про то, что между этими двумя полюсами («гарантированно» и «никак») есть еще огромное пространство вероятностей, люди то ли не подозревают, то ли не рассматривают эти варианты, как реальные альтернативы. Между тем, именно в этом пространстве между «гарантированно» и «никак» и кипит реальная жизнь. Люди создают новое, зарабатывают деньги, удовлетворяют свои желания, которые кажутся несбыточными тем, кто не может рассматривать себя вне полюсов.

Интересно, что варианты «не гарантированно» зачастую не несут в себе каких-то серьезных рисков, кроме потери некоторого количества времени (и получения взамен опыта). Но даже на такие легкие жертвы любители гарантированных вариантов зачастую идти не готовы.

Collapse )