June 2nd, 2015

Скрудж

Голдман Сакс спросил двух лучших в мире экономистов, есть ли пузырь на рынке акций США?

Шиллер против Сигела в споре об оценке рынка акций

Автор: Julie Verhage
1 июня 2015 г.
Источник: Bloomberg
Перевод: Сергей Спирин

Несмотря на то, что с начала года индекс S&P 500 вырос всего на 2%, он все равно остается на рекордных значениях. Это значит, что экономисты, аналитики и инвесторы неизбежно задаются одним большим вопросом: является ли рынок акций переоцененным?

В минувшие выходные Голдман Сакс опубликовал большой отрывок из исследования, посвященного вопросу о том, находится ли оценка рынка акций в «опасной зоне». Чтобы ответить на этот вопрос, банк усадил друг напротив друга нобелевского лауреата Роберта Шиллера и профессора Уортонской школы бизнеса Джереми Сигела.

Но сначала предисловие. Американские акции выглядят дорогими по ряду позиций, отмечает Голдман Сакс. Прежде всего, типичная акция S&P500 торгуется в 18,1 раз выше ее прибыли, что попадает в 98-й процентиль исторической оценки начиная с 1976 года. Индекс в целом имеет P/E (цена/прибыль) 17.3, что на 64% выше значений сентября 2011 года, по сравнению со средним (медианным) ростом в 48% во время девяти предыдущих фаз роста P/E.

Вы можете увидеть эту тенденцию на рисунке ниже, взятом из исследования Голдман Сакс.
Collapse )