June 16th, 2014

Скрудж

Думай медленно, решай быстро

1007808119Сейчас читаю Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро» (оригинальное название - Thinking, Fast and Slow)

Cильная и полезная книга.

Автор – нобелевский лауреат, получивший в 2002-м году премию как раз за те самые идеи, которые изложены в книге. Где-то с год назад я предлагал издательствам взяться за нее, но издательство «АСТ», с которым я никогда не имел дела, подсуетилось и приобрело права на эту книгу раньше. Что ж, молодцы!

Книга написана хорошим простым языком, перевод в целом удовлетворительный. Может показаться, что одни и те же мысли автор слишком долго описывает с разных сторон и повторяется, но я склонен скорее отнести это на дотошность настоящего ученого, стремящегося как можно более полно и разносторонне представить публике свои открытия, чем на попытки придать книге объем.

Хотя книга почти не содержит советов для практического применения, и может показаться, что она излишне теоретична, на мой взгляд, это та самая теория, которая заставляет переосмыслить собственные воззрения на мир, проверить их на адекватность, и по возможности, скорректировать их.

Забавно, что эта книга – не про инвестиции и трейдинг вообще. Точнее, теме инвестиций и трейдинга в книге посвящены две-три страницы, кусочки из которых я хочу вам процитировать отдельным постом, но это никак не центральная тема книги, она совсем о другом. И тем не менее, согласно широко известной поговорке «Кто о чем, а вшивый – о бане», основные мысли, которые я уже успел из этой книги извлечь для себя, касаются именно инвестиций и трейдинга.

В частности, в этой книге я нашел для себя ответы на два довольно фундаментальных вопроса:

  1. Почему интуиция не работает в трейдинге, почему трейдинг в принципе не может основываться на интуиции, а попытки интуитивного трейдинга обречены на провал?
  2. Почему на самом деле работает фундаментальный анализ, и на каком важном, но совсем не очевидном принципе он основан?

Согласитесь, нехилые инсайты для книги, которая ну вообще не о финансах, да? ;)

Collapse )
Скрудж

Иллюзия умения играть на фондовом рынке – 1

1007808119Даниэль Канеман, «Думай медленно, решай быстро».

* * *

В 1984 году мы с Амосом и нашим общим другом Ричардом Талером посетили некую фирму на Уолл-стрит. Нас пригласил главный инвестиционный менеджер с тем, чтобы поговорить о роли ошибок суждения в инвестировании. Я так мало знал о финансовых операциях, что даже растерялся – с чего начать, но один вопрос помню до сих пор. «Когда вы продаете ценные бумаги, – спросил я, – кто их покупает?» Он ответил неопределенным взмахом в сторону окна, подразумевая, что покупатель, скорее всего, из той же среды, что и он сам. Это меня удивило: что заставляет одного человека продавать, а другого – покупать? Почему продавцы считают себя более осведомленными в сравнении с покупателями и какой информацией они располагают?

С тех пор мои вопросы о работе фондовой биржи слились в одну большую загадку: похоже, крупная отрасль экономики существует только за счет иллюзии умения. Каждый день совершаются миллиарды сделок – одни люди покупают акции, другие их продают. Бывает, за день из рук в руки переходят свыше ста миллионов акций одной компании. Большинство продавцов и покупателей знают, что обладают одними и теми же сведениями; ценные бумаги продают и покупают в основном из-за разницы во взглядах. Продавцы считают, что цена слишком высока и вскоре упадет, а покупатели думают, что она чересчур низка и должна подняться. Загадка в том, почему и те и другие уверены, что цена обязательно изменится. Почему они твердо убеждены в том, что лучше знают, какой должна быть цена? В действительности уверенность большинства трейдеров – всего лишь иллюзия.

Теоретические аспекты деятельности фондового рынка (в ее широком определении) принимаются всеми финансовыми работниками. Всякий, кто задействован в инвестиционном бизнесе, прочел замечательную книгу Бертона Мэлкила «Случайная прогулка по Уолл-стрит». Основная идея автора состоит в том, что биржевая цена включает в себя все доступные сведения о ценности компании и лучшие прогнозы касательно будущей стоимости ее ценных бумаг. Если кто-либо сочтет, что некие акции завтра поднимутся в цене, он сегодня же начнет их покупать. Это, в свою очередь, приведет к подорожанию акций. Если все акции на бирже оценены верно, при торговле ими невозможно рассчитывать ни на доход, ни на убытки. Совершенные цены не оставляют места хитроумию и в то же время защищают глупцов от последствий необдуманных проступков. Теперь нам известно, что эта теория не совсем верна. Многие частные инвесторы с удивительным постоянством проигрывают в ходе торгов (будь это чемпионат по дартс, их победила бы даже обезьяна). На это пугающее обстоятельство впервые обратил внимание мой бывший студент Терри Одеан, ныне профессор экономики Калифорнийского университета в Беркли.

Collapse )
Скрудж

Millennials

millennialsПодскажите, а есть ли какой-нибудь русский аналог забугорным терминам «millennials» и «generation Y»?

http://en.wikipedia.org/wiki/Millennials

Как это у нас называется?

Или у нас эта классификация вообще не актуальна?







Ближайшие встречи, семинары, вебинары:


17 июнябесплатный вебинар Елены Красавиной «Актуальное инвестирование»

ЖЖ-сообщество Личные финансы