November 16th, 2013

Скрудж

Обратная связь и перекрестная обратная связь фондового рынка и рынка жилья

С.С.:
Пожалуй, заключительный отрывок из книги Роберта Шиллера «Иррациональный оптимизм» - про взаимосвязь котировок фондового рынка и рынка недвижимости. Дальше - покупайте книжку и изучайте сами, там есть, на что обратить внимание.

Впервые мое внимание на тему взаимосвязи фондового рынка и рынка жилья обратил мой коллега Валерий Владимирович Гаевский. Он рассказал мне, что в первые месяцы после резкого обвала российского фондового рынка в 1998-м рынок недвижимости «отработал» это падение лишь примерно спустя год, в 1999-м, тогда как в первые месяцы после обвала цены на жилье держались на прежнем, докризисном уровне. Аналогичную ситуацию я уже своими глазами наблюдал во время кризиса в 2008-м: цены на жилье начали падать лишь спустя год после обвала фондового рынка, а точка максимального спада на рынке недвижимости (октябрь 2009) также отстояла от точки максимального падения фондового рынка (октябрь 2008) примерно на год. Более того, во время падения фондового рынка цены на недвижимость продолжали свой рост, достигнув максимума (не покоренного, кстати, и по сей день) к январю 2009 года.

Так что наши рынки также вполне соответствуют зависимости, описанной Робертом Шиллером, разве что лаг запаздывания у нас по каким-то причинам составляет не два-три года, а всего лишь около года.

А про саму зависимость и ее предположительные причины – читайте отрывок ниже.

* * *

optimizm_96dpi_700px_rgb Роберт Шиллер «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками». Отрывок из Главы 4 «Усилители: естественные пирамиды Понци»

Публикуется с разрешения издательства «Альпина Паблишер».

Приобрести книгу Роберта Шиллера «Иррациональный оптимизм» можно:
В магазине OZON.ru
На сайте издательства Альпина Паблишер

Обратная связь и перекрестная обратная связь фондового рынка и рынка жилья

В предыдущих главах мы говорили о том, что в Соединенных Штатах на протяжении истории практически не прослеживалась взаимосвязь между изменением индекса фондового рынка и изменением цен на рынке жилья, и бум на последнем, начавшийся в 1998 г., произошел спустя несколько лет с момента начала резкого роста фондового рынка в 1995 г. Также мы говорили о том, что налицо мировая тенденция, когда рост цен на рынке жилья достигает своего максимума через пару-тройку лет после бума на фондовом рынке. Это увеличивает вероятность возникновения в некоторых случаях перекрестной обратной связи, т. е. между рынками — в данном случае между фондовым рынком и рынком жилья. Но общество меняется, и вместе с ним меняется и рынок жилья. Он становится более спекулятивным, поэтому вполне возможно, что подобная перекрестная обратная связь в будущем только усилится.

Неудивительно, что стремительный рост цен на жилье начинается спустя несколько лет после бума на фондовом рынке. В результате последнего люди становятся богаче и больше тратят на жилье, что в свою очередь приводит к росту цен на него. Подобный эффект легко может проявиться с задержкой в несколько лет, поскольку людям требуется время, чтобы решить, что им пора улучшить свои жилищные условия. Но очень трудно представить себе модель обратной связи, по которой цены на жилье стремительно идут вверх даже после того, как курсы акций резко упали, как этой случилось в 2002 г. Наверное, мы вряд ли когда-нибудь раскроем секрет подобного феномена.

Collapse )
Скрудж

Связь фондового рынка и рынка жилья

Подумал, что рассуждения из прошлого поста про взаимосвязь фондового рынка и рынка жилья было бы неплохо проиллюстрировать следующей картинкой.

Точка отсчета 31 декабря 1999 г. = 100%. Все графики построены по рублевым ценам.

2000-sep2013
(картинка кликабельна)

Индекс ММВБ – зеленый график,
Cредняя стоимость 1 кв.м. московского жилья (данные irn.ru) – коричневые треугольники на последний день каждого месяца.

Событий 1998 – 1999 гг. на графиках, к сожалению, нет - подробные данные по недвижимости от irn.ru есть только с 2000 г. А вот ситуация 2008 – 2009 гг. (а также, хоть и менее очевидно, 2004 – 2005 гг. и 2006 – 2007 гг.) просматривается хорошо.

Про Портфель лежебоки (если вдруг кто-то еще не читал) читайте здесь:

Ну и, конечно, поговорим о портфельных инвестициях на ближайшем вебинаре "Введение в портфельные инвестиции" 21 ноября.




Ближайшие встречи, семинары, вебинары:

Вебинары Сергея Спирина:
21 ноября - бесплатный вебинар "Введение в портфельные инвестиции"
02 - 06 декабря - вебинар "Формирование инвестиционного портфеля"
17 - 18 декабря - вебинар "Личный инвестиционный план"

ЖЖ-сообщество Личные финансы