February 26th, 2013

Скрудж

Активные vs. Индексные ПИФы?

Управляющие паевых инвестиционных фондов без устали расхваливают свои фонды и своих менежеров: дескать, наши специалисты – самые умные и умеют обыгрывать рынок.

Но так ли это?

На Западе, где история инвестиционных фондов насчитывает не одно десятилетие, исследователи уже давно подсчитали, что внесение элементов активного управления в среднем не улучшает, а, напротив, лишь ухудшает результаты управления фондами. Интересующиеся без труда найдут результаты этих исследований в книгах Джона Богла, Уильяма Бернстайна, Бертона Мэлкила, Джейсона Цвейга и др.

Мне было интересно проверить результаты этих исследований на российских данных. Для анализа были взяты результаты индексных и активно управляемых российских фондов на интервале с 29 декабря 2009 г. по 29 декабря 2012 г. (3 календарных года). Данные - с сайта invesfunds.ru

В исследовании не учитывались отраслевые фонды (фонды, в названии и декларации которых указана специализация на отдельных секторах экономики, таких как «энергетика», «металлургия», «телекоммуникации» и т.п.). Включение таких фондов в исследование не сильно изменило бы результаты, зато позволило бы менеджерам фондов объяснить свои результаты «плохим» поведением отрасли на заданном интервале времени. Поэтому оставлены лишь те активно управляемые фонды, декларация которых не мешала управляющим продемонстрировать свое искусство управления фондом. По этой же причине из исследования исключен один отраслевой индексный фонд («индекс ММВБ – энергетика»).

За рассматриваемый период индекс ММВБ вырос с 1370,01 п. до 1474,72 п. за 3 года или +7,6%. Это немного, на рассматриваемом периоде времени индекс не обыграл даже инфляцию, но вполне объяснимо с учетом мирового финансового кризиса.

Давайте посмотрим, как отработали на этом промежутке времени индексные и активно управляемые не отраслевые фонды. Распределение результатов активных и индексных фондов наглядно показывает картинка. Высота столбца соответствует количеству фондов, попадающих в соответствующий интервал доходности с шагом 1%.

Funds_Active_vs_Index

Collapse )
Скрудж

Вертикальный взлет

Никто не в курсе, что с золотом происходит?
Италию, вроде, должны были еще с утра отыграть...

http://www.kitco.com/charts/livegold.html

Au






Вебинар Алекса Сухова «Малобюджетное Продвижение Малого Бизнеса» - 19 - 28 марта

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики