October 5th, 2012

Скрудж

Проблемы «перетряхивания» портфеля

portfel_iС.С.:
На Bankir.ru нашел любопытную статью, исследующую вопросы, связанные с различными вариантами ребалансировки активов в инвестиционном портфеля. Статья хоть и не дает готовых ответов, зато подробно раскрывает суть вопросов, стоящих перед портфельным инвестором. Поэтому рекомендую, хотя вопросов в статье больше, чем ответов.

* * *

Проблемы «перетряхивания» портфеля
Ребалансировка портфеля: стоит ли игра свеч?

Автор - Антон Сочнев, специально для Bankir.Ru
03.09.2012 02:48

Инвестиционный успех начинается с обоснованного плана распределения активов – плана, который соответствует финансовым целям инвестора и его толерантности к риску. Но это еще не все. Проведенные исследования (см., например, Gary P. Brinson, L. Randolph Hood and Gilbert L. Beebower «Determinants of Portfolio Performance», Financial Analysts Journal, July/August 1986), а также реальный опыт показали, что распределением активов, то есть процессом принятия решения о том, какие части портфеля должны быть инвестированы в различные классы активов – такие как акции или облигации, – объясняется 75,5% и более изменчивости доходности портфеля, и только оставшуюся часть можно объяснить выбором конкретных ценных бумаг, моментом выхода на рынок (рыночный тайминг) и другими факторами.

В то же время распределение активов представляет собой динамический процесс. Дело в том, что со временем рыночные силы будут изменять структуру портфеля таким образом, что могут увеличиться риск или снизиться доходы. В этих условиях инвесторы должны решить: стоит ли и когда восстанавливать первоначальное целевое распределение активов. Этот процесс известен как ребалансировка портфеля.

При разработке эффективной стратегии ребалансировки портфеля инвесторы сталкиваются с рядом проблем.

Collapse )