August 9th, 2012

Скрудж

Введение в портфельные инвестиции – 2

Продолжение. Начало здесь.

* * *

В чем суть стратегии портфельных инвестиций? Для начала задумайтесь над ответами на два вопроса:

  1. Можно ли правильно выбрать момент для покупки активов? (да/нет)
  2. Можно ли выбрать ценные бумаги с наилучшей доходностью? (да/нет)

Первый вопрос (про выбор момента для покупки активов) – для определения приверженцев маркет-тайминга (и, вероятно, технического анализа). Вы отвечаете на этот вопрос «да», если считаете, что можно определить, когда, к примеру, лучше покупать акции Газпрома, или, скажем, золото – сейчас или позже? А, может быть, самое время продавать или шортить?

Второй вопрос (про выбор лучших бумаг для инвестирования) – для приверженцев фундаментального анализа. Отвечая на этот вопрос «да», вы предполагаете, что можно решить, что в следующем году Лукойл, к примеру, будет выгоднее, чем Сбербанк (или наоборот). Или что привилегированные акции Сбербанка будут более доходными, чем обыкновенные Сбербанка с учетом не только дивидендов, но и курсовых колебаний?

Каковы ваши ответы на приведенные выше два вопроса - «да» или «нет»?

Asset Allocation подразумевает ответ «нет» на оба заданных выше вопроса. Портфельный инвестор сознательно отказывается как от попыток прогнозировать наилучшие моменты для входа в рынок, то есть заниматься маркет-таймингом, так и от выбора отдельно взятых ценных бумаг, которые, возможно, принесут максимальную доходность в будущем.

Каким образом трансформировались со временем идеи о том, как можно зарабатывать на финансовых рынках? Как и почему менялись главенствующие идеи рыночной публики от спекуляций в начале прошлого века к активным инвестициям к его середине и пассивным инвестициям ближе к концу ХХ века? Что при этом изменялось?

horseКороткий ответ: изменялись сами рынки и среда вокруг них. А более подробный ответ на вопрос связан с гипотезой эффективного рынка. Часто ее критикуют, но критика связана, как правило, с неверным пониманием сути утверждений. Гипотеза эффективности рынков – это абстракция, теоретическое или даже гипотетическое построение, а абсолютно эффективный рынок – нечто вроде никогда не пересекающихся параллельных прямых из евклидовой геометрии или «сферического коня в вакууме» из известного анекдота мира фундаментальной физики.

Основная идея гипотезы эффективности рынков в следующем:

Collapse )
Скрудж

Про пиар

nobelПрочитал одну историю, которая, думаю, будет вам интересна.

Альфред Нобель, как известно, был изобретателем динамита.

У него было двое родных братьев – Людвиг и Роберт. Кстати, также весьма и весьма талантливых. Людвиг долгое время работал в Санкт-Петербурге и руководил крупным оружейным концерном, выполняя контракт по изготовлению винтовок для российской армии. А Роберт известен тем, что создал российский нефтяной бизнес, организовав вместе с братом Людвигом добычу нефти на полуострове Апшерон близ Баку (тогда эти территории входили в состав Российской Империи). Вместе Людвиг и Роберт создали знаменитое нефтеперерабатывающее товарищество «Братья Нобель», которое монополизировало сбыт нефти в России и организовало продажу бакинской нефти в Европу.

Однако, у Людвига Нобеля были проблемы со здоровьем, и в возрасте 57 лет он скончался от сердечного приступа.

Газетчики, как это часто бывает, перепутали имена братьев, и по ошибке сообщили о смерти Альфреда Нобеля, опубликовав некрологи, в которых было много осуждающих слов о «динамитном короле», торговце смертью, нажившем свое состояние за счет создания новых способов калечить и убивать людей.

Альфред прочитал преждевременные некрологи, и сильно призадумался о том, в каком виде его имя войдет в историю.

И... переписал свое завещание, учредив Нобелевскую премию, дабы увековечить свое имя правильным образом.



Осенняя программа вебинаров Сергея Спирина:
«Инвестиционный портфель и инвестиционный план» - 4 сентября
«Формирование инвестиционного портфеля» - 17 - 21 сентября
«Личный инвестиционный план» - 24 - 25 сентября


ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики