September 4th, 2009

Скрудж

Про выбор ПИФов

Здравствуйте, Сергей!

Спасибо за ответ на письмо о фонде "Энергокапитал" и разъяснение о средней доходности. Но, говоря об этом фонде, я имел в виду то, что у него наилучший результат по 5 годам работы. А это нельзя игнорировать, т.к. "правильная" доходность зависит от итогового результата за весь период работы. Например, у фонда "Добрыня Никитич" результат за 5 лет 70 %. Т.е. средняя доходность по правильным расчетам на уровне 11%. Разница огромная.

Как Вы считаете, является ли фонд "Энергокапитал-Сбалансированный" привлекательным инструментом для инвестирования?

Или у меня неправильный ход мыслей?

Спасибо, с уважением, Кумар.


С.С.:
Кумар, Вы уж извините меня, но я вновь использую Ваше письмо для иллюстрации еще одной типовой ошибки.

Фонд "Энергокапитал-Сбалансированный" показал замечательную доходность по итогам ПРОШЛЫХ 5 лет работы. Этот результат вполне заслуживает того, чтобы написать о нем в Интернете или в СМИ, или наградить управляющего этого фонда званием «лучший управляющий». Но означает ли это, что этот фонд будет привлекательным инструментом для инвестирования В БУДУЩЕМ?

Нет, не означает.

Этого, к сожалению не понимает подавляющее большинство сотрудников индустрии ПИФов, а также журналистов, обозревателей и «экспертов», которые пишут про ПИФы и составляют бессмысленные «рейтинги доходности». Увы, ПРОШЛАЯ доходность, показанная управляющим, ничего не говорит о БУДУЩЕЙ доходности. Выбирать фонд для инвестирования по его ПРОШЛЫМ результатам – плохая идея.

Российская индустрия ПИФов существует сравнительно недавно, поэтому это еще не стало очевидным. А вот в США и Европе, где фонды существуют уже несколько десятилетий, неоднократно проводились исследования, авторы которых пытались выяснить, влияет ли выдающаяся доходность, показанная ПИФами в прошлом, на их будущие результаты? Так вот, результаты исследований показали, что высокая доходность ПИФов в прошлом не только не гарантирует высокой доходности в будущем, но, более того, корреляция между прошлыми и будущими результатами отрицательная. То есть ПИФы, показавшие высокую доходность в прошлом, в будущем по статистике начинают вести себя ХУЖЕ РЫНКА.

Чтобы не быть голословным, пара цитат:

Collapse )