August 18th, 2009

Скрудж

Бизнес или личность?

В комментариях к посту «Читаете ли вы договора?» был поднят интересный вопрос. На что, в первую очередь, обращать внимание при оценке объекта инвестиций (например, при покупке акций, облигаций, векселей предприятия) – на бизнес или на конкретных людей, являющихся владельцами или руководителями этого бизнеса? Чему верить: репутации предприятия или репутации человека?

На мой взгляд (и, как вы увидите ниже, не только на мой), обращать внимание нужно, в первую, не на конкретных людей, а именно на предприятие, на бизнес как выстроенную систему, на способность бизнеса генерировать денежные потоки.

Даже в России. С ее, скажем так, особенностями.

Если есть бизнес, стабильно приносящий прибыль, то вероятность получить доход от инвестиций в него высока, даже если у руля бизнеса по воле случая оказывается не слишком честный человек или дурак. Когда есть деньги, то обычно платят, даже если не очень хочется.

И наоборот, если у бизнеса большие проблемы, то репутация, честность, связи или другие достоинства какого-то конкретного человека вас не спасут. Самый честный-пречестный человек не сможет отдать деньги, которых у него нет.

На эту тему есть два хороших изречения Уоррена Баффета, под которыми я готов подписаться:

«Когда менеджер с безупречной репутацией берется управлять предприятием с репутацией посредственности, нетронутой остается репутация предприятия»

и

«Деньги следует вкладывать в такое предприятие, которым может управлять любой дурак, потому что когда-нибудь дурак его обязательно возглавит»

Бывают и исключения. Например, ЮКОС был хорошим предприятием, но по известным причинам бизнес был развален. Но это скорее исключения, которые лишь подтверждают правило.

Скрудж

Ответы на письма

Здравствуйте, Сергей.

Хотел бы инвестировать часть средств в фонды сельского хозяйства (товарные фонды пшеницы, например) и фонды недвижимости (коммерческой например).

Подскажите, есть ли такие в России, если нет, то есть ли за рубежом, какую доходность они показывали раньше, условия и порядок покупки паев этих фондов, может есть какие-то программы инвестирования в них? Минимальная сумма?

С уважением Георгий.


С.С.:
В России отсутствует биржевой товарный рынок. Торгуются лишь срочные (фьючерсные) контракты на драгоценные металлы, нефть и нефтепродукты, однако и по ним взаиморасчеты привязаны к результатам торгов на зарубежных товарных биржах. Соответственно и товарных фондов в России нет (за исключением, разве что, ОФБУ, инвестирующих в драгметаллы).

ПИФы, инвестирующие в коммерческую недвижимость в России есть. Однако лишь небольшое их число доступно для инвестиций «людей с улицы», большинство таких ПИФов созданы «для своих» и/или с целью оптимизации налогообложения. Впрочем, есть и отдельные ПИФы недвижимости, операции с которыми доступны широкой публике. ПИФы недвижимости являются закрытыми, однако паи некоторых из них выведены на биржи, где вы и можете их купить. Либо вы можете купить паи таких ПИФов на вторичном небиржевом рынке.

Судя по тому, как вы задаете вопросы про доходность, условия и порядок покупки паев этих фондов, программы инвестирования и т.п., вам нужно сначала разобраться с базовыми принципами работы ПИФов. Начать ознакомление рекомендую с курса "Управление личными финансами". После этого вы легко найдете интересующую вас информацию самостоятельно.

Collapse )
Скрудж

Про ученых

Раз уж в комментариях к посту «Три буквы перед фамилией» зашла речь о том, что образованность и ученые звания должны вызывать уважение сами по себе, хочу опубликовать (с незначительными изменениями) старый рассказ, написанный мною еще в 2004 г. для рассылки «Психология НЕ для всех» о моем опыте работы «в науке».

* * *

Наука есть лучший современный способ удовлетворения
любопытства отдельных лиц за государственный счет.
Лев Арцимович


В студенческие годы я, как и многие студенты, искал возможность подработки параллельно с учебой. Я неплохо программировал, и мой друг помог мне устроиться на работу программистом на одну из кафедр в Институт Физкультуры. Да-да, не удивляйтесь и не смейтесь, есть такой институт - Всесоюзный Научно-исследовательский Институт Физической Культуры.

Кафедрой руководил крайне интересный человек. Фамилию называть не буду, лучше опишу. "Глыба, матерый человечище" - это не про него, но вполне похоже. В прошлом он был выдающимся спортсменом, кажется, по части толкания ядра. Когда возраст или здоровье уже не позволяли ему стремиться к высоким спортивным достижениям, его назначили руководить кафедрой в Институте Физкультуры. И присвоили ему звание академика.

Вы хорошо представляете себя толкателя ядра, назначенного академиком?

Когда я устраивался на работу, меня привели на будущее рабочее место - в комнату, где стоял компьютер. Вдоль стены этой комнаты от стены до стены и от пола до потолка стояло друг на друге множество железных ящиков с кнопочками, лампочками и измерительными приборами. Штук пятьдесят ящиков размером каждый с современную микроволновую печь. Все разные. Ящики были покрыты толстым слоем пыли, и было понятно, что ими очень давно не пользовались.

- А что это за приборы? - спросил я.

- А это у нас диссертации защищают - с гордостью объяснили мне. - Чтобы диссертацию защитить, нужно свой прибор сделать. Как диссертацию защитят, сюда ставят.

Моя работа на кафедре сводилась к двум вещам.

Collapse )