June 10th, 2009

Скрудж

Можете ли вы победить профессионалов?

С.С.: Индивидуальный инвестор имеет гораздо больше шансов и возможностей, чем т.н. «профессиональные инвесторы». Наряду с Грехемом и Цвейгом, об этом же пишет и Питер Линч: «К числу общеизвестных несовместимых словосочетаний – «армейская сообразительность», «учащийся преподаватель», «оглушительная тишина» - я бы отнес и «профессиональное инвестирование».

Джейсон Цвейг
Комментарии к главе 8 книги Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор»

Один из наиболее важных выводов Грэхема гласит: “Инвестор, который позволяет себе быть необоснованно озабоченным неоправданными спадами стоимости его финансовых активов превращает свои фундаментальные преимущества в фундаментальные же недостатки”. Что подразумевает Грэхем под словами “фундаментальные преимущества”? Он говорит о том, что разумный индивидуальный инвестор имеет полную свободу в выборе относительно того, нужно ли ему следовать за Господином Рынком или нет? У вас есть огромное преимущества, которое состоит в том, что вы можете сами подумать о себе.

На вопрос, что же мешает индивидуальным инвесторам преуспеть, Грэхем дал четкий ответ: “Главной причиной неудачи является то, что они уделяют слишком много внимания тому, что происходит на фондовом рынке в настоящий момент”. Более подробно можно прочесть в работе: Benjamin Graham: Thoughts on Security Analysis” [transcript of lecture at Northeast Missouri Business School, March, 1972], Financial History magazine, no. 42, March, 1991, p. 8.

У типичного инвестиционного управляющего, однако, нет иного выбора: он вынужден подражать каждому движению Господина Рынка — покупать по высоким ценам, продавать по низким, маршируя почти бездумно в ногу с Господином Рынком. Далее приведены некоторые препятствия, с которыми вынуждены бороться управляющие взаимных фондов и другие профессиональные инвесторы.

• Управляя миллиардами долларов, они вынуждены заниматься акциями крупнейших компаний. Только таким образом они могут использовать многомиллионные суммы для формирования своих портфелей. Идея таким путем, многие инвестиционные фонды, бесславно закончили свою деятельность, поскольку владели акциями нескольких переоцененных гигантских корпораций.
• Инвесторы стремятся вложить больше денег в инвестиционные фонды во времена роста фондового рынка. Управляющие фондами используют вновь поступившие средства для покупки большего количества тех акций, которыми они уже владеют, поднимая тем самым цены на опасный более высокий уровень.
• Если после падения фондового рынка инвесторы настаивают, чтобы инвестиционный фонд вернул им обратно их деньги, они могут вынудить менеджеров продавать акции. Инвестиционные фонды вынуждены приобретать акции по взвинченным инфляцией ценам, а при падении фондового рынка — продавать дешевые акции.
• Многие управляющие инвестиционными портфелями получают бонусы за получение лучших результатов, чем в среднем по фондовому рынку. Они навязчиво измеряют свою доходность по сравнению с эталонной доходностью того или иного набора ценных бумаг, вроде фондового индекса S & P 500. Если компания добавляется в фондовый индекс, сотни инвестиционных фондов обязательно приобретают ее акции. (Если не покупают, а акции показывают хорошие результаты, то инвестиционные управляющие выглядят не вполне разумными; с другой стороны, если они покупают эти акции, но они не приносят хорошей доходности, то никто не будет возлагать на них вину.)
• От управляющих инвестиционных фондов все больше и больше ожидают специализации. Так же, как и в медицине врач должен выбрать свою специализацию, так и управляющие инвестиционных фондов могут покупать только акции “малого роста”, или только акции “средней стоимости”.

Если компания становится слишком большой, или слишком мелкой, или слишком дешевой, или слишком дорогой, инвестиционный фонд вынужден продавать ее — даже если управляющий очарован этими акциями. Вот почему нет причин для того, чтобы вы не достигли таких же успехов, как и профессиональные инвесторы. Чего вам нельзя делать (в отличие от всех экспертов, которые говорят, что вы можете), так это пытаться “выиграть у профессионалов в их собственной игре”. Профессионалы сами не могут выиграть свою собственную игру! Зачем вам вообще играть в нее? Если вы последуете их правилам, вы потеряете — поскольку вы станете таким же слугой Господина Рынка, какими являются профессионалы.

Collapse )
Скрудж

Про интернет - 3

АКАДО – уроды!!!

С прошлого понедельника, 01.06.09, дома не работает интернет, который ранее обеспечивался АКАДО. В пятницу, 05.06.09 обещали прислать мастера. Никто так и не появился. После моего звонка в сервисную службу мне сообщили следующее:

- исправить неполадку в моем доме не представляется возможным из-за того, что какие-то местные власти не дают доступа в какое-то помещение, где установлено какое-то оборудование.
- когда этот доступ будет предоставлен, они не знают, и потому вообще ничего сделать не могут. И сказать, когда что-то будет восстановлено, они тоже не могут.

Нормально, да? Это предоплаченная услуга от одного из, якобы, ведущих провайдеров.

Скайлинк, в принципе, неплохой вариант как резервный канал связи. Но денег жрет ну очень много! За 10 дней я уже потратил 2000 р. «подаренных» при подключении денег. Притом, что поначалу я израсходовал те самые 250 + 250 Мб, что входили в счет оплаты за месяц. То есть с таким трафиком я буду тратить порядка 6 – 8 тыс. р. в месяц, что совершенно неприемлемо в качестве основного канала выхода в Интернет. Для дачи – да, сойдет, там и вариантов-то нет, GPRS - слишком медленно и тоскливо. А для Москвы это чересчур дорого.

И вот теперь я в раздумьях: может, для Москвы еще модем 4G от Йоты прикупить? За 900 р. в месяц обещают безлимитный доступ на скорости аж 10 Мбит в секунду (что должно быть еще многократно быстрее Скайлинка, на скорость которого и так грех жаловаться). А самое главное – это безлимит.

Проблема, правда, в том, что дом, судя по карте покрытия, находится в зоне «неуверенного доступа». То есть, будет ли надежная связь – увы, непонятно.

Но если АКАДО до следующей недели так и решит проблемы с доступом, то, наверное, попробую вариант с Йотой. Если прием окажется достойным, то со связью по проводам можно будет распрощаться навсегда.