June 5th, 2009

Скрудж

Принцип петуха

У меня для вас есть две забавные новости на одну тему.

Первая забавная новость – ЦБ России в очередной снизил с 5 июня 2009 г. ставку рефинансирования до 11,5% годовых (на 0,5%, было 12% годовых).

Что же тут забавного, спросите вы? Да то, что наша, российская, ставка рефинансирования не имеет практически никакого реального влияния на экономику и уровень ставок в стране. В отличие, кстати, от учетных ставок ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и т.д. Дело в том, что на Западе учетная ставка – это та ставка, по которой Центральный банк страны кредитует коммерческие банки. А у нас это не так. У нас ставка рефинансирования влияет на экономику страны лишь очень косвенно, через налоги. Если говорить по-честному – не влияет почти никак. Вы знаете реальные ставки кредитования бизнеса и населения коммерческими банками? Они как на 12% похожи не были, так и на 11,5% не будут.

Сие ритуальное действие ЦБ, судя по всему, имеет своей главной целью продемонстрировать усилия Центрального Банка в борьбе с финансовым кризисом. А то, что эти усилия вряд ли дадут какой-либо значимый эффект – так это не важно. Важен хорошо известный «принцип петуха»: «мое дело – прокукарекать, а там хоть не рассветай!»

Но вы, я уверен, простите нашему ЦБ эти показушные 0,5% после того, как узнаете вторую забавную новость. Лично я – готов простить все, после того, как узнал, что хотят сделать с учетной ставкой Нацбанка в Украине.

Итак, вторая забавная новость. Новый законопроект Верховной рады Украины предлагает принудительно установить учетную ставку Нацбанка на 2009 год на уровне 5% (сейчас 12%) и отобрать у Нацбанка право до конца 2009 года влиять на этот показатель.

Новость стащена у Павла Мельника.

Российский ЦБ нервно курит в сторонке.

И я, надо сказать, украинских политиков вполне понимаю. Игнатьева-то на следующий срок недавно уже переутвердили. А всем украинским «любителям кукарекать» выборы еще только предстоят.

Скрудж

Активный или пассивный инвестор?

С.С.: В последнее время я прихожу к выводу, что обсуждаемый ниже вопрос – один из важнейших, на который должен ответить себе каждый инвестор. Кто вы – пассивный («обороняющийся») или активный («предприимчивый») инвестор? Методы и принципы инвестирования для этих двух групп инвесторов – РАЗНЫЕ.

Джейсон Цвейг
Комментарии к главе 4 книги Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор»

Когда вы предоставляете полную свободу случаю, внезапно вам перестает сопутствовать удача.
Тренер по баскетболу Пэт Рилей


Насколько агрессивным должен быть характер вашего портфеля? Это, по словам Грэхема, больше зависит от того, каким инвестором вы являетесь, чем от того, какими финансовыми инструментами вы владеете. Есть два способа быть разумным инвестором.

• Постоянно заниматься исследованием, сбором информации и мониторингом за динамикой цен интересующего вас набора обыкновенных акций, облигаций и акций взаимных фондов.
• Или создать постоянный портфель, управление которым не требует практически никаких усилий, так как ведется на “автопилоте” (но при этом приносит очень мало удовольствия).

Грэхем называет первый подход “активным”, или “предприимчивым”; он требует много времени и больших затрат энергии. “Пассивная” или “оборонительная”, стратегия требует меньше времени и усилий, а также наличия почти аскетической беспристрастности по отношению к заманчивым перспективам к обогащению, открываемым фондовым рынком. Специалист по инвестированию Чарльз Эллис (Charles Ellis) объяснял, что предприимчивый подход связан с физическими и интеллектуальными усилиями, в то время как пассивный подход требует контроля над эмоциями.

Если у вас есть в избытке время, вы способны к конкурентной борьбе; мыслите как спортивный фанат и получаете удовольствие от решения сложных интеллектуальных задач, то активный подход для вас. Если вы всегда ощущаете напряжение, страстно жаждете простоты и не испытываете наслаждения от мыслей о добывании денег, то тогда пассивный подход идеально подходит вам. (Некоторые инвесторы испытывают больше комфорта, сочетая эти два метода — они создают портфель, который является в основном активным и частично пассивным, или же наоборот.)

Оба подхода являются одинаково разумными, и вы можете быть успешным при использовании любого из них — но только в том случае, если вы достаточно хорошо знаете себя для того, чтобы сделать правильный выбор, следовать ему на протяжении всего периода инвестирования и держать свои издержки, а также эмоции под контролем. Различие между активным и пассивным инвестором, обоснованное Грэхемом, также служит напоминанием о том, что финансовый риск существует не только там, где большинство из нас его ожидают, — в экономике или наших инвестициях — но и в нас самих.

Collapse )