June 4th, 2009

Скрудж

Про дивиденды

Некоторое время назад у меня была заочная дискуссия с Дмитрием Шишкиным dmitryshishkin о том, можно ли считать инвестором того, кто покупает акции в расчете на рост их стоимости. Дмитрий утверждал, что инвестор – это тот, кто покупает акции в расчете на дивиденды, а все, кто ориентируется на рост стоимости, по сути являются спекулянтами. Я с ним был, разумеется, не согласен, а обоснование своей точки зрения изложил в статье «В чем смысл инвестиций в акции?».

(для лучшего понимания дальнейшего текста, рекомендую сначала прочитать эту статью)

Точку зрения о том, что настоящего инвестора должны интересовать лишь дивиденды, я встречал неоднократно, она довольно популярна. Читая Питера Бернстайна «Против богов. Укрощение риска» я наткнулся на отрывок, объясняющий причины столь большой популярности этого заблуждения. Оказывается, причина - в нелогичности, нерациональности человеческого мышления.

Там есть и еще одна интересная и не очевидная мысль: на самом деле выплата дивидендов НЕВЫГОДНА инвесторам (не эмитентам, а именно инвесторам!), гораздо больший доход они получили бы, если дивиденды НЕ выплачивались, а вся прибыль направлялась на развитие бизнеса.

Collapse )