May 28th, 2009

Скрудж

Комментарии к Разумному инвестору» Грэхема

Надеюсь, что хотя бы некоторая часть читателей моего ЖЖ знакома с книгой Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор». Для тех, кто собирается заниматься инвестициями серьезно, я настоятельно рекомендую сделать это. Это – лучшая книга об инвестициях по оценке, например, Уоррена Баффета, под которой я готов скромно подписаться. :)

Один из моих курсантов прислал мне файлы, представляющие собой комментарии к книге Грэхема «Разумный инвестор» с позиции сегодняшнего дня. Покопавшись в Интернете, я с удивлением обнаружил, что эти файлы являются бесплатным электронным приложением к книге Грэхема, и доступны на сайте издательства «Вильямс», опубликовавшего книгу Грэхема в России. Авторство комментариев, как я понял, принадлежит Джейсону Цвейгу, принимавшему участие в подготовке к выпуску книги Грэхема. В бумажном варианте книги Цвейгом написаны вступительный раздел («Благодарность Джейсона Цвейга») и заключительный раздел («Джейсон Цвейг о Бенджамине Грэхеме»), а также небольшие подстраничные комментарии. Однако основная масса комментариев Цвейга в бумажный вариант изданной в России книги не вошла. Вместо этого на обложке и в тексте книги вы найдете надпись «Комментарии Джейсона Цвейга на сайте – http://www.williamspublishing.com», на которую, как я подозреваю, мало кто обращает внимание. Не заметил ее при чтении «Разумного инвестора» и я.

Как оказалось, совершенно напрасно. Комментарии Цвейга представляют собой отдельную, самостоятельную ценность, а читать их не менее увлекательно, чем первоисточник. Тем более что написаны они живым, увлекательным языком (Грэхем, нужно признать, пишет несколько сухо), и повествуют о событиях сегодняшнего дня (напомню, первое издание книги Грэхема вышло в 1949 году, последнее издание при жизни Грэхема – в 70-е годы прошлого века).

Я хотел бы в ближайшее время опубликовать в ЖЖ несколько отрывков из комментариев Джейсона Цвейга к книге Бенджамина Грэхема «Разумный инвестор» с тэгом «комментарии Джейсона Цвейга». Надеюсь, что издательство «Вильямс» на меня не обидится, с учетом того, что все исходные тексты размещены в открытом доступе на сайте издательства. Надеюсь, что это лишь поспособствует приобретению бумажного варианта книги Бенджамина Грэхема, которая, я уверен, должна стоять на полке у каждого человека, решившегося серьезно заняться инвестициями.

«Разумный инвестор», издательство «Вильямс»

Скрудж

Являетесь ли вы разумным инвестором?

Джейсон Цвейг
Комментарии к предисловии книги Бенждамина Грэхема "Разумный инвестор"

Являетесь ли вы разумным инвестором?

А теперь давайте ответим на жизненно важный вопрос. Что в действительности подразумевает Грэхем под “разумным” инвестором? Давая определение этому термину в первом издании своей книги, он четко разъясняет, что в его понимании разумное поведение не имеет ничего общего с высоким коэффициентом умственного развития. Разумный инвестор – это терпеливый, дисциплинированный и ненасытный к знаниям инвестор.

Одновременно, вы, как разумный инвестор, должны быть готовы контролировать свои эмоции и думать о своем будущем. Этот вид разума, считает Грэхем, “имеет больше отношения к характеру, чем к мозгу”. Факты свидетельствуют, что высокого коэффициента умственного развития и диплома о высшем образовании еще не достаточно для того, чтобы сделать инвестора разумным. В 1998 году хеджинговый фонд Long-Term Capital Management L.P., которым управлял “батальон” математиков, компьютерщиков и два Нобелевских лауреата в области экономики, буквально в течение несколько недель потерял более 2 миллиардов, поставив на то, что рынок облигаций вернется к “нормальному” состоянию. Но рынок вместо этого продолжал становиться все более и более ненормальным. В итоге LTCM занял столько денег, что его коллапс чуть не разрушил глобальную финансовую систему.

А теперь немного исторических фактов. Весной 1720 года сэр Исаак Ньютон был одним из акционеров компании South Sea. Акции этой компании расходились в то время как “горячие пирожки”. Чувствуя, что ситуация на фондовом рынке выходит из-под контроля, великий физик произнес, что он “может рассчитать движения небесных тел, но не безумие людей”. Ньютон избавился от своих акций, получив 100%-ную прибыль, которая составила 7000 фунтов. Но лишь через месяц, вдохновленный диким энтузиазмом фондового рынка, Ньютон приобрел эти акции по более высокой цене — и потерял 20000 фунтов (более 3 миллионов долларов на сегодня). До конца своей жизни он запретил произносить South Sea в своем присутствии.

Сэр Исаак Ньютон был одним из наиболее умных людей, которые когда-либо жили, и которых большинство из нас признает разумными. Но, с точки зрения Грэхема, Ньютону было очень далеко до разумного инвестора. Позволив толпе изменить свое мнение, величайший ученый поступил как дурак.

В двух словах, — если вы потерпели неудачу, занимаясь инвестициями на фондовом рынке, то это произошло не потому, что вы глупы. А потому, что подобно сэру Исааку Ньютону, вы не смогли усмирить свои эмоции, без чего не может быть успешного инвестирования. В главе 8 Грэхем описывает, как развить ваш разум, обуздать ваши эмоции, и не позволить увлечь себя нерациональным поведением фондового рынка. Прочитав ее, вы можете усвоить его урок о том, что определение “разумный инвестор” больше зависит от “характера”, чем от “мозга”.
Collapse )
Скрудж

Просто плакать хочется!

Носовой платок

Отличный подарок специально для биржевых маклеров, банкиров и олигархов. В такой платок не зазорно и порыдать, ведь на нем вышит график падения индекса Доу Джонс за последние 5 лет — с 2004 по 2009.

Рекомендации к использованию: смотреть на график, плакать, утираясь платком. При необходимости повторить несколько раз.

На заметку желающим: очень лимитированая серия.
Сделан из батиста и мулинэ
Размер: 16,5 х 16,5 см
999 рублей

Подается здесь.

(*** к сожалению, размещение этой информации не оплачено ***)