fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Category:

Чудны бывают иногда совпадения

Под катом - отрывок, прочитанный вчера у Богла.

Если бы я его прочитал полгода назад, я бы, наверное, даже не понял, о чем это он. А еще через полгода, думаю, все уже забылось бы, и я также не обратил бы на этот отрывок внимания.

Но так уж случайно совпало, что я прочитал этот отрывок сразу после того, как начал разбираться с индексными фондами.

Отрывок из Богла

В 1996 г. институциональный клиент попытался инвестировать в один из краткосрочных фондов Vanguard фиксированного дохода сумму в $40 млн., что составляло 10% активов фонда. Он намеревался получить свой вклад обратно по истечении двух месяцев, чтобы выполнить другое финансовое обязательство. С точки зрения клиента, соглашение должно было оказаться выгодным обеим сторонам. Vanguard получал нового акционера с солидными средствами, а клиент зарабатывал привлекательный доход на большой сумме денег, в то время как покупка и ликвидация его инвестиционного портфеля не влекла за собой никаких операционных издержек.

Ни одна организация, преданная лучшим интересам своих клиентов, а не прибыли, активам или доле рынка, не будет заинтересована в таком кратковременном акционере. Краткосрочная сделка такого масштаба могла бы возложить на остальных акционеров ненужные операционные издержки при покупке и последующей продаже инвестиционного портфеля. Мы отказались принять заказ. Разгневанный инвестор сообщил нам, что посоветует своим коллегам «никогда больше не иметь дело с Vanguard». Более того, он рассказал свою историю прессе, и она появилась на первой полосе раздела «Деньги и инвестирование» газеты The Wall Street Journal, которая прокомментировала: этот клиент «без всякого сомнения, найдет много желающих принять его деньги в другие взаимные фонды, особенно с учетом того, что инвестиция такого объема может позволить фонду заработать примерно $30 000 в качестве управленческого гонорара». Однако, принятие такой инвестиции и получение вознаграждения поставило бы интересы фонда выше фидуциарных обязательств перед остальными акционерами фонда. В ответ на статью, описывающую наш отказ от этого заказа на $40 млн., я получил множество писем от наших акционеров, 100% которых поддержали позицию Vanguard. Они были столь одобрительного характера, что я почувствовал себя обязанным написать редактору газеты The Wall Street Journal о том, как я был «немного смущен такой благоприятной реакцией общественности, хотя она есть не более, чем простой акт выбора пути, являющегося честным и духовно чистым».

Джон Богл, «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла»



Вам это ничего не напоминает?

Например, историю про то, как УК «Альфа-Капитал» отдала неизвестным спекулянтам (впрочем, это нам они неизвестны, а Альфе, не сомневаюсь, хорошо известны) почти половину прибыли пайщиков фонда “Альфа-Капитал индекс ММВБ”?

Напомню, за 2009 год индекс ММВБ показал доходность +121,14%

А пайщики фонда «Альфа-Капитал индекс ММВБ» за 2009 год получили лишь +62,42%.

Почти шестьдесят (!!!) процентов годовых простые пайщики, которые не увлекались краткосрочными спекуляциями, недополучили.

C учетом СЧА фонда легко прикинуть, что из кармана рядовых пайщиков в карман «неизвестных спекулянтов» перетекло как минимум несколько десятков миллионов рублей.

Вспомнилась реклама Альфы со слоганом «Честным быть выгодно». Увы, боюсь, про эти «достижения» Альфа не расскажет вам по телевизору в своей рекламе. А стоило бы... Это было бы гораздо интереснее, чем выдуманные истории, которыми пичкают телезрителей в рекламных роликах.


TOP-100 блогов финансовой тематики
Tags: Богл, ПИФы
Subscribe

  • Как найти надежность и прибыль в нестабильном мире – Глава 1 — Asset Allocation

    Гарри Браун Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира заключается в следующем:…

  • Питер Л. Бернстайн - книги

    Пользуясь случаем, рекомендую две хорошие книги Питера Л. Бернстайна – к сожалению, ныне уже покойного автора (не путать с другим хорошим автором –…

  • Внезапно…

    «Это была неделя, когда кучка дилетантов выставила лучших трейдеров Уолл-стрит идиотами. С 25 по 29 января разношерстная армия частных лиц подняла…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 10 comments

  • Как найти надежность и прибыль в нестабильном мире – Глава 1 — Asset Allocation

    Гарри Браун Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира Самая тщательно скрываемая тайна инвестиционного мира заключается в следующем:…

  • Питер Л. Бернстайн - книги

    Пользуясь случаем, рекомендую две хорошие книги Питера Л. Бернстайна – к сожалению, ныне уже покойного автора (не путать с другим хорошим автором –…

  • Внезапно…

    «Это была неделя, когда кучка дилетантов выставила лучших трейдеров Уолл-стрит идиотами. С 25 по 29 января разношерстная армия частных лиц подняла…