fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Categories:

Уильям Бернстайн: Мы существа, которые ищут убедительные повествования — 2 — Asset Allocation

Уильям Бернстайн: Мы существа, которые ищут убедительные повествования — 2

Меб Фабер: О чем еще вы думаете в эти дни? Есть ли какие-то еще области, которые беспокоят вас, когда вы оглядывались на мир, или особенно волнуют, когда речь заходит о классах активов, подъемах и спадах, возможностях или идеях?

Билл Бернстайн: Хотел бы я сказать, что были классы активов, которые меня взволновали. Я имею в виду, что я, безусловно, был взволнован еще в конце 90-х, когда написал свою первую книгу о финансах, чтобы увидеть, что акции США, акции США крупной капитализации были сильно переоценены, и при этом почти любой другой класс активов, на который вы могли бы обратить внимание, на самом деле, стоил достаточно разумно. Я имею в виду, что в те времена ставки доходности давали 8%, 9%. Сейчас, конечно, это не так.

Беспокоюсь ли я о чем-либо на финансовых рынках? Меня беспокоит тот факт, что 25% офисных площадей пустуют и, вероятно, останутся пустыми еще очень долго. И у некоторых компаний по недвижимости будут очень большие проблемы, поскольку их аренда прекратится в течение следующих двух, трех, четырех или пяти лет. Если кучка компаний по недвижимости всплывет брюхом вверх, это не будет такой уж большой проблемой. Но стоит побеспокоиться о том, что они заберут с собой пару банков.

Я хотел бы вернуться назад, поскольку мне приходит мне в голову то, о чем мы говорили, а именно 60/40, прими свое лекарство. Один из вечнозеленых аргументов финансовых СМИ и стратегов крупного банковского рынка – что распределение 60/40 мертво. Я имею в виду вот что: смотрите, с момента открытия Амстердамской фондовой биржи в 1602 г., там были публично торгуемые долги и публично торгуемые акции. На самом деле, это единственные два способа, которыми вы можете профинансировать любое предприятие.

И 60/40 «умирает» последние 40 или 50 лет. Вплоть до сегодняшнего дня все было очень неплохо. И я просто не вижу, чтобы владение 60/40, разумным портфелем из недорогих, хорошо диверсифицированных акций и облигаций, когда-либо кому-то очень сильно навредило. Я имею в виду, что в случае гиперинфляции с облигациями все может закончиться плохо. Но акции, в конце концов, являются претензией на реальные активы. Хорошо. С другой стороны, если у нас будет банковский кризис, мы будем не очень рады тому, что у вас очень качественный долг.

Далее - https://assetallocation.ru/faber-bernstein-2

Уильям Бернстайн: Мы существа, которые ищут убедительные повествования — 2 — Asset Allocation
Tags: assetallocation.ru, Бернстайн, Фабер, инвестиции, интервью
Subscribe

Posts from This Journal “assetallocation.ru” Tag

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 4 comments