?

Log in

No account? Create an account

Предыдущие | Следующие

Удивлены?

Тогда уточню: кризис закончился не для всех, а лишь для тех, кто при инвестировании придерживается стратегии сбалансированных портфельных инвестиций.

В начале года я опубликовал две статьи - «Снос крыши» и «Возвращаем крышу на место», в которых рассказывал, как портфель, состоящий из трех частей – акций, облигаций и золота - существенно обыгрывал по доходности каждый из этих инструментов по отдельности. Портфель за 11 лет (1998 – 2008 гг.) показал среднегодовую доходность в 46,6% годовых (или рост вложенной суммы в 67,2 раза).

(Здесь и далее под словом «акции» понимаются паи ПИФа акций «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог», «облигации» - паи ПИФа облигаций «Илья Муромец» УК «Тройка Диалог», «золото» - драгоценный металл по учетным ценам ЦБ России. Предвосхищая вопросы про «Тройку», напишу, что ПИФы этой УК взяты мною не потому, что я хочу как-то выделить ее или сделать ей рекламу, а лишь из-за их истории - других ПИФов, имеющих историю с 1997 г. и благополучно доживших до наших дней, попросту нет. В расчетах не учтены комиссии и спрэды, однако они изменили бы общую картину не слишком сильно.)

В статьях рассматривался портфель, состоящий на 1/3 из акций, на 1/3 из облигаций, и на 1/3 из золота. Однако, важно не только сформировать изначальный портфель в пропорции 1/3 : 1/3 : 1/3, но и ежегодно, один раз в год, проводить его ре-балансировку. То есть восстанавливать стратегический баланс портфеля 1/3 : 1/3 : 1/3, продавая активы, пропорция которых за год выросла, и покупая на вырученные деньги активы, пропорция которых за год уменьшилась из-за изменения рыночной стоимости активов. В расчетах такая балансировка проводилась по ценам закрытия на 31 декабря каждого календарного года.

Сегодня я хочу показать вам, как этот портфель успешно преодолел финансовый кризис. Красноречивее любых слов вам об этом скажет следующий график (картинка кликабельна):





Сбалансированный портфель в 2008 году не защитил нас полностью от рисков – в результате кризиса его стоимость просела. Если в конце мае 2008 года портфель достигал своей максимальной стоимости в 9322,36 руб., то затем его цена в ходе кризиса опустилась к концу октября 2008 года до минимальной стоимости в 5894,68 руб. Максимальная просадка счета составила 36,7%.

Однако уже к лету 2009 года стоимость портфеля вернулась к «докризисным» значениям и продолжила рост. Уже в мае 2009 г. стоимость портфеля пробила максимальный уровень 2008 года, и затем колебалась в диапазоне 9000 – 9800 руб.

Отдельно хочу обратить внимание на операции, которые должны были быть проведены в соответствии с принципами сбалансированных портфельных инвестиций в конце 2008 года.

За 2008 год российские акции упали на –71,0%, российские облигации упали на –29,5%, цены на золото выросли на +25,5%.

Следовательно, тем, кто придерживался принципов сбалансированных портфельных инвестиций, 31 декабря 2008 года следовало продать некоторое количество выросшего в цене за 2008 год золота. Ровно столько, чтобы цена оставшегося золота снова составила бы 1/3 от цены портфеля. На вырученные деньги нужно было докупить много сильно упавших в цене за 2008 год акций. А на оставшуюся, небольшую сумму нужно было докупить немного облигаций. Таким образом, чтобы стоимость акций и стоимость облигаций в портфеле снова составила бы ровно по 1/3 портфеля.

За первые 7 месяцев 2009 года активы выросли в цене следующим образом:

Акции - +77,0%,
Облигации – +40,5%,
Золото – лишь +15,8%

Легко убедиться, что операции указанные выше операции по ре-балансировке портфеля 31 декабря 2008 года (продажа части золота, покупка большого количества акций и небольшого количества облигаций) полностью оправдали себя.

Итак, если бы вы придерживались идеи сбалансированных портфельных инвестиций, то уже сейчас финансовый кризис для вас остался бы позади.

Необходимое уточнение: приведенная структура портфеля НЕ является рекомендацией! В реальной жизни портфель должен иметь другую, более сложную структуру, чем 1/3 : 1/3 : 1/3 и выбираться индивидуально для конкретного случая конкретного инвестора.

Comments

(Анонимно)
11 ноя, 2010 07:46 (UTC)
Хорошая шутка. Портфельные инвестиции - стратегия, принцип, который должен работать независимо от постоянно изменяющихся условий.

Если вернуться к Вашему "рецепту", ну очень настораживает тот факт, что инвестиции в акции на промежутке 10 лет проиграли облигациям. Подозреваю тут дело именно в дате. Если произвести расчёт не с 1998, а с 2000 таких красивых цифр уже не будет :)
fintraining
14 ноя, 2010 16:13 (UTC)
Портфельные инвестиции "работают" при соблюдении определенных условий, определенных требований к составу портфеля, пропорциям, ребалансировке и т.д.

Если эти условия не соблюдать, то они, разумеется, не работают.

Только и всего.

Edited at 2010-11-14 16:14 (UTC)
Error running style: S2TIMEOUT: Timeout: 4, URL: fintraining.livejournal.com/122025.html at /home/lj/src/s2/S2.pm line 531.