fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Category:

А кризис-то уже закончился!

Удивлены?

Тогда уточню: кризис закончился не для всех, а лишь для тех, кто при инвестировании придерживается стратегии сбалансированных портфельных инвестиций.

В начале года я опубликовал две статьи - «Снос крыши» и «Возвращаем крышу на место», в которых рассказывал, как портфель, состоящий из трех частей – акций, облигаций и золота - существенно обыгрывал по доходности каждый из этих инструментов по отдельности. Портфель за 11 лет (1998 – 2008 гг.) показал среднегодовую доходность в 46,6% годовых (или рост вложенной суммы в 67,2 раза).

(Здесь и далее под словом «акции» понимаются паи ПИФа акций «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог», «облигации» - паи ПИФа облигаций «Илья Муромец» УК «Тройка Диалог», «золото» - драгоценный металл по учетным ценам ЦБ России. Предвосхищая вопросы про «Тройку», напишу, что ПИФы этой УК взяты мною не потому, что я хочу как-то выделить ее или сделать ей рекламу, а лишь из-за их истории - других ПИФов, имеющих историю с 1997 г. и благополучно доживших до наших дней, попросту нет. В расчетах не учтены комиссии и спрэды, однако они изменили бы общую картину не слишком сильно.)

В статьях рассматривался портфель, состоящий на 1/3 из акций, на 1/3 из облигаций, и на 1/3 из золота. Однако, важно не только сформировать изначальный портфель в пропорции 1/3 : 1/3 : 1/3, но и ежегодно, один раз в год, проводить его ре-балансировку. То есть восстанавливать стратегический баланс портфеля 1/3 : 1/3 : 1/3, продавая активы, пропорция которых за год выросла, и покупая на вырученные деньги активы, пропорция которых за год уменьшилась из-за изменения рыночной стоимости активов. В расчетах такая балансировка проводилась по ценам закрытия на 31 декабря каждого календарного года.

Сегодня я хочу показать вам, как этот портфель успешно преодолел финансовый кризис. Красноречивее любых слов вам об этом скажет следующий график (картинка кликабельна):





Сбалансированный портфель в 2008 году не защитил нас полностью от рисков – в результате кризиса его стоимость просела. Если в конце мае 2008 года портфель достигал своей максимальной стоимости в 9322,36 руб., то затем его цена в ходе кризиса опустилась к концу октября 2008 года до минимальной стоимости в 5894,68 руб. Максимальная просадка счета составила 36,7%.

Однако уже к лету 2009 года стоимость портфеля вернулась к «докризисным» значениям и продолжила рост. Уже в мае 2009 г. стоимость портфеля пробила максимальный уровень 2008 года, и затем колебалась в диапазоне 9000 – 9800 руб.

Отдельно хочу обратить внимание на операции, которые должны были быть проведены в соответствии с принципами сбалансированных портфельных инвестиций в конце 2008 года.

За 2008 год российские акции упали на –71,0%, российские облигации упали на –29,5%, цены на золото выросли на +25,5%.

Следовательно, тем, кто придерживался принципов сбалансированных портфельных инвестиций, 31 декабря 2008 года следовало продать некоторое количество выросшего в цене за 2008 год золота. Ровно столько, чтобы цена оставшегося золота снова составила бы 1/3 от цены портфеля. На вырученные деньги нужно было докупить много сильно упавших в цене за 2008 год акций. А на оставшуюся, небольшую сумму нужно было докупить немного облигаций. Таким образом, чтобы стоимость акций и стоимость облигаций в портфеле снова составила бы ровно по 1/3 портфеля.

За первые 7 месяцев 2009 года активы выросли в цене следующим образом:

Акции - +77,0%,
Облигации – +40,5%,
Золото – лишь +15,8%

Легко убедиться, что операции указанные выше операции по ре-балансировке портфеля 31 декабря 2008 года (продажа части золота, покупка большого количества акций и небольшого количества облигаций) полностью оправдали себя.

Итак, если бы вы придерживались идеи сбалансированных портфельных инвестиций, то уже сейчас финансовый кризис для вас остался бы позади.

Необходимое уточнение: приведенная структура портфеля НЕ является рекомендацией! В реальной жизни портфель должен иметь другую, более сложную структуру, чем 1/3 : 1/3 : 1/3 и выбираться индивидуально для конкретного случая конкретного инвестора.

Tags: инвестиции, портфель
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 21 comments