Майкл Батник, 10 января 2021 г.Это самое захватывающее время на рынке, которое я когда-либо переживал. Я понимаю, что эти слова могут звучать глубоко бесчувственно и противоречить тому, что происходит в нашей стране. Тот факт, что финансовые рынки реагируют не так, как вы думаете – это другая тема для другого раза. Сегодня я хочу поговорить о том оптимизме, который мы в последние дни наблюдаем.
Я не думаю, что фондовый рынок находится в состоянии пузыря, но спекуляции нарастают.
Я не думаю, что фондовый рынок находится в состоянии пузыря, но он окружен ими.
Какой смысл в этих, казалось бы, противоречивых утверждениях? Я вернусь к этому через минуту.
В период расцвета спекуляций, что и происходит сейчас, как я полагаю, люди перестают думать о будущем и думают только о сегодняшнем дне. Теоретически покупатели акций покупают дисконтированные денежные потоки стоящего за ними бизнеса. Но на самом деле, в период расцвета спекуляций не имеет значения, сколько может стоить бизнес через десять лет. Имеет значение лишь то, сколько кто-то готов заплатить за акции сегодня и завтра.
Чем выше цены, тем охотнее люди покупают. Чем больше люди хотят покупать, тем выше цены. И чем выше цены, тем охотнее люди покупают.
На прошлой неделе SoFi /онлайн-сервис по личным финансам – прим. переводчика/ объявила о выходе на биржу через IPOE, одну из SPAC-компаний /от англ. special purpose acquisition company – компания-«пустышка», целью которой является упрощенный вывод на биржу других компаний путем слияния с ними – прим. переводчика/ Хамата Палихапитии /миллиардер, известный венчурный инвестор – прим. переводчика/. Акции сразу взлетели вверх и к концу дня прибавили 58%. Что ж, если Doordash /крупнейший в США сервис доставки еды – прим. переводчика/ может набрать 80% в первый день, тогда, я думаю, популярность SoFi имеет смысл.
Но что прикажете думать про IPOD, еще одну SPAC-компанию от Хамата, которая еще только ищет цель? Она выросла на 13% в тот же день, когда было объявлено о сделке SoFi. Или как насчет IPOF, еще одной его SPAC-пустышки, которая выросла на 21% за два дня после сделки SoFi? Это бессмысленно с точки зрения учебников, но это имеет смысл в реальном мире. Хамат обладает способность обращать в золото все, к чему прикоснется, и люди реагируют на это рационально.
В тот же день Илон Маск написал в Твиттере: «Используйте Signal». Signal Advance – акция крошечной компании, которая накануне имела рыночную капитализацию $6,3 млн., в тот же день выросла на 525%. На следующий день она выросла еще на 90%. Но вот в чем загвоздка. Акция Signal Advance не была той компанией, которую имел в виду Маск. Это полный абсурд.
Это бессмыслица, но странные вещи происходят с крошечными компаниями, и подобные глупости мы уже видели раньше. И ладно бы если б это безумие ограничивалось несколькими крошечными компаниями, но, простите, Tesla добавила $165 млрд. рыночной капитализации за первые 5 торговых дней 2021 г. Это не нуждается в пояснениях, но я все же сделаю это. Знаете, сколько акций в S&P 500 имеют большую рыночную капитализацию, чем та, которую Tesla добавила за 5 дней? 44. Только и всего!
Далее... -
Фондовый рынок вызывает надувание пузырей — Asset Allocation