fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Category:

Майкл Мобуссин: Почему стоимостные инвестиции все еще работают на рынках — Asset Allocation

Майкл Мобуссин: Почему стоимостные инвестиции все еще работают на рынках

Автор статьи – исследователь в Morgan Stanley Investment Management

Купить что-то дешевле, чем оно стоит, так же полезно, как и всегда

Стоимостные инвестиции, определяемые как покупка или продажа ценных бумаг по ценам, отличным от их истинной стоимости, живут и процветают. Вы можете не знать этого, читая заголовки в финансовой прессе или наблюдая низкую доходность акций с низкими коэффициентами цены к прибыли или к балансовой стоимости на акцию. Но вам не нужно беспокоиться о стоимостных инвестициях, и вот почему.

Бенджамин Грэм был профессором и инвестором, он широко известен как отец стоимостного инвестирования. «Разумный инвестор» – пожалуй, самая известная книга Грэма, рассказывает историю господина Рынка, метафорически объясняя, почему цены расходятся со стоимостью. В ней также обсуждается запас прочности, который подчеркивает важность поиска больших разрывов между ценой и стоимостью.

Самый известный ученик Грэма – Уоррен Баффет, председатель Berkshire Hathaway. Он говорил, что «господин Рынок» и «запас прочности» были основополагающими принципами его инвестиционной философии на протяжении всей его долгой карьеры.

В последние десятилетия стоимостные инвестиции стали означать покупку акций с низкими мультипликаторами и продажу акций с высокими мультипликаторами. Однако простую покупку акций с низкими мультипликаторами не следует путать с инвестированием в стоимость.

Одна из причин связана с моделью оценки финансовых активов (capital asset pricing model, CAPM) – финансовой теорией, лежащей в основе ценообразования активов. Это иронично, поскольку многие признанные стоимостные инвесторы с презрением относятся к этой модели. Основная идея CAPM, разработанной в 1960-х, заключается в том, что существует положительная линейная зависимость между риском и прибылью – чем больше рискуют инвесторы, тем большего вознаграждения они, в среднем, ожидают от эффективного рынка. В этом есть здравый смысл, но хитрость заключается в его измерении.

Далее...
Майкл Мобуссин: Почему стоимостные инвестиции все еще работают на рынках — Asset Allocation

Ближайшие учебные курсы:

07 - 11 декабряучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
21 - 25 декабряучебный курс Сергея Спирина "Инвестиционный портфель 2020 - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"
30 ноября - 31 декабряЛичные финансы и инвестиции: как вложить деньги без ошибок (на базе проекта "Нетология")

Tags: assetallocation.ru, Мобуссин, фундаментальный анализ
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments