fintraining (fintraining) wrote,
fintraining
fintraining

Category:

Об опасности анализа краткосрочных данных

Я тут балуюсь с выгруженными из разных источников данными с 2014 года по инструментам, легко доступным в России – ETFами от FinEx, некоторыми ПИФами, депозитами, а также портфелями, составленными их этих инструментов. И, пожалуй, один из важных выводов, который просится сделать на основе анализа этих данных, это вывод о крайне высокой вероятности сделать неверные выводы по данным за короткие периоды времени.

Судите сами.

Вот поведение капитала нарастающим итогом, вложенного в различные финансовые инструменты в декабре 2013 года. Все инструменты – в рублях или приведены к рублевому эквиваленту.



Что бросается в глаза? Все инструменты в верхней части графиков (с высокой доходностью) – это валютные (зарубежные) инструменты. Все российские инструменты группируются внизу, возле кривой российской инфляции, и их доходность оставляет желать лучшего, особенно в сравнении с вложениями в зарубежные фондовые рынки. Единственное исключение – FXRU – по сути лишь подтверждает правило, поскольку речь идет о еврооблигациях эмитентов РФ, т.е. о валютных вложениях. Даже просто хранение средств в долларовых депозитах принесло бы гораздо больше, чем вложения в российские акции и российские облигации. Сберовские ПИФы Добрыня Никитич (акции) и Илья Муромец (облигации) показывают просто жалкую на фоне ETFов на зарубежные рынки акций доходность.

Казалось бы, вывод очевиден – вложения в зарубежные инвестиции рулят!

Однако, не спешите с выводами.

Уберем всего один год – 2014-й – и построим аналогичную картинку уже с 2015 года. И что же мы теперь видим?



Ситуация волшебным образом меняется на прямо противоположную.

В лидерах – сплошь российские инструменты. И FXRB (еврооблигации РФ с рублевым хэджем, т.е. рублевый по своей сути инструмент) выглядит прекрасно, и «Добрыня Никитич» и «Ильей Муромцем» на коне (просится каламбур – на конях!). А рынки акций зарубежных стран ведут себя гораздо хуже и очень по-разному. США FXUS и Китай FXCN – еще более-менее, а вот Германия FXDE и Великобритания FXUK – откровенно грустно.

Уберем еще один год и перестроим графики с декабря 2015 года.



Российские вложения – безусловный триумфатор! Вложения даже в самые лучшие зарубежные рынки акций (вроде США и Китая) оказались бы на одном уровне с доходностью рублевых депозитов в российских банках и вложений в ультра-консервативный (и рублевый по сути!) FXMM. А вложения в срочные депозиты в долларах и евро, наряду с рынком акций Германии показали бы отрицательную доходность даже в номинальном выражении. Если же сравнивать с российской инфляцией, то ей проиграли уже и часть рынков акций зарубежных стран (например, Австралия FXAU с Японией FXJP и Великобританией FXUK), и золото FXGD, и еврооблигации эмитентов РФ FXRU. А впереди – российские рублевые активы, «Добрыня» с «Ильей» и евроблигации РФ с рублевым хеджем FXRB.

Аналогичные результаты показывают портфели, составленные из разных инструментов. Хотите показать преимущество международной диверсификации? Постройте портфель с 2014 года с преобладанием ETFs на зарубежные рынки акций! Хотите рассказать о преимуществах вложений в Россию? Стройте графики с 2015 или 2016 года!

Многие могут попробовать сделать вывод о важности выбора точки входа. И... ошибутся. Да, задним числом легко сказать, что до 2014 года (до девальвации рубля) нужно было инвестировать в валютные инструменты, а после 2014 года (после девальвации рубля) – в российские. Но это легко говорить задним числом, а кто в реальности был в состоянии предсказать примерные даты девальвации?

Так что правильный вывод здесь другой – о необходимости страновой и валютной диверсификации для всех, кто не знает будущего.

То есть для всех.



Ближайшие семинары и вебинары:

23 - 24 апрелявебинар Сергея Спирина "Личный инвестиционный план"
1 июня 2-я Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterTelegramYouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы
Tags: аналитика, валюта, диверсификация, картинки, портфель
Subscribe

Posts from This Journal “портфель” Tag

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 32 comments