Роль мастерства гораздо ниже, чем большинство из нас хотят признавать.Насколько эффективность инвестиций зависит от умения, и насколько от везения?
Это, конечно, вопрос на $64’000 (если не на $64 млн.), с которым сталкиваются все финансовые консультанты (и их клиенты). Мы обращаем внимание, выражаясь шаблонным языком SEC, что «результаты в прошлом не являются гарантией результатов в будущем», но мы по-прежнему занимаемся нашей инвестиционной карьерой, как если бы умение играло огромную роль.
К сожалению, мы ошибаемся. Очень сильно ошибаемся.
Роль умения – способности последовательно покупать и продавать правильные инвестиции в нужное время – намного меньше, чем большинство из нас думает или готов признать. Следствие этого факта применительно к нашим инвестициям ошеломляет: нам нужно перестать пытаться победить рынок и вместо этого инвестировать в индексные фонды.
Эта тема важна в любое время, но особенно сейчас, с учетом широкого внимания, которое в недавней статье Wall Street Journal уделяется знаменитой рейтинговой системе Morningstar для взаимных фондов. В статье сообщается, что нет практически никакой корреляции между «зведным» рейтингом, который Morningstar присваивает фонду, и его будущими результатами.
Это не должно быть сюрпризом. Проблема, однако, заключается вовсе не в методологии рейтинга Morningstar, а в том, что мы полагаем, что результаты не обусловлены в первую очередь удачей. Если доминирующую роль играет удача, то никакая рейтинговая система не может оказаться лучше среднего.
Хотя количественная оценка относительных ролей удачи и умения, как известно, сложна, несколько исследователей придумали процедуры для этого. В этой колонке я приведу два таких подхода, и удручающие результаты, которые были с их помощью обнаружены.
Далее...
Другие ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube
Записи из этого журнала по тегу «assetallocation.ru»
-
Легенды индексации: Роб Арнотт — Asset Allocation
Легенды индексации: Роб Арнотт Можно с легкостью утверждать, что Роб Арнотт, основатель и генеральный директор Research Affiliates, является лицом…
-
Что делать инвестору в состоянии пузыря?
Что делать инвестору в состоянии пузыря? Опубликованный мною вчера график сравнения CAPE для США и Европы вызвал много споров. Многие сделали из…
-
Фрэнк Армстронг: Факторные инвестиции — игра вдолгую — Asset Allocation
Факторные инвестиции предоставляют инвесторам возможность значительно улучшить показатели по сравнению с классическими общими рыночными фондовыми…
-
Легенды индексации: Роберт Шиллер — Asset Allocation
Легенды индексации: Роберт Шиллер — Asset Allocation В 2013 году профессор Йельского университета Роберт Шиллер был удостоен Нобелевской премии по…
-
Легенды индексации: Дэвид Блитцер — Asset Allocation
Легенды индексации: Дэвид Блитцер Дэвид Блитцер с его постоянными галстуками-бабочками, вероятно, является одним из самых узнаваемых лиц в…
-
Легенды индексации: Бертон Мэлкил — Asset Allocation
Легенды индексации: Бертон Мэлкил Автор «Случайной прогулки» рассказывает о том, что изменилось за 40 лет с момента ее публикации. Наряду с Джоном…
-
Что имел в виду Гарри Марковиц? — Asset Allocation
Джейсон Цвейг, 2 октября 2017 г. Одна из странностей журналистской жизни заключается в том, что вы никогда не знаете, на какие слова из сотен тысяч…
-
Легенды индексации: Джереми Сигел — Asset Allocation
Хезер Белл, ETF.com, 15 января 2015 г. Джереми Сигел хорошо известен в индексных кругах как один из первых промоутеров альтернативно взвешенных…
-
Джейсон Цвейг: Новое правило не сделает вашего брокера ангелом — Asset Allocation
Джейсон Цвейг, The Wall Street Journal 31 мая 2019 г. Перевод для AssetAllocation.ru У нового правила помощи инвесторам есть темная сторона. Все…
Profile
fintraining- fintraining
- Центр Финансового Образования
Центр Финансового Образования
Подписка на бесплатные рассылки
Другие ресурсы:
Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin
VKontakte: http://vk.com/fintraining
Twitter: http://twitter.com/fintraining
YouTube: http://youtube.com/fintraining01
Telegram: https://t.me/fintraining
Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1
Телепередачи
"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012
"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008
"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008
Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008
Записи бесплатных вебинаров
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.
"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.
(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал
Другие ресурсы:
Facebook: http://facebook.com/fintraining.spirin
VKontakte: http://vk.com/fintraining
Twitter: http://twitter.com/fintraining
YouTube: http://youtube.com/fintraining01
Telegram: https://t.me/fintraining
Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/id/5a526e7d8651650f4666cbc1
Телепередачи
"Интервью программе Экономика телеканала
Москва-24, 25.09.2012
"Интервью программе ИнвестИДЕИ телеканала
Эксперт ТВ, 23.05.2012
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 05.03.2009
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 02.02.2009
"Ваш личный финансовый консультант"
PRO Деньги, 26.12.2008
"Как заработать на кризисе?"
PRO Деньги, 02.12.2008
Интервью программе УТРО телеканала
Доверие, 13.10.2008
Записи бесплатных вебинаров
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
03 декабря 2012 г.
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
23 апреля 2012 г.
"Инвестиционный портфель и инвестиционный план"
04 сентября 2012 г.
"Инвестиционный план и инвестиционный портфель"
28 ноября 2011 г.
(c) 2008-2015 Сергей Спирин. Все открытые материалы журнала можно свободно перепечатывать с указанием авторства и при условии обязательной гиперссылки на этот журнал
Comments
А такие имена как Эд Торп, Джим Саймонс, Пит Мюллер, Кен Гриффин тебе ни о чем не говорят?
Я, впрочем, догадаваюсь, кем могут быть эти люди, и поэтому мне за это ни капли не стыдно. Есть такой замечательный анекдот про мотоциклистов на спортивных мотоциклах, имен которых нет никакого сысла запоминать, поскольку они каждый год новые - http://guns.allzip.org/topic/160/459997.html
Так что и эти имена, думаю, нет никакого смысла запоминать или даже интересоваться, кто эти люди. :) За время, которое я имею отношение к инвестициям (скоро будет 25 лет) я уже очень много имен успел услышать и затем навсегда выкинуть из памяти.
Edited at 2018-07-18 06:47 (UTC)
Так с вами всё ясно.